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实达期货伍锋
豆粕m0409合约在周四终于出现了空头止损盘。上午该合约继续增仓上行，并相对其它豆类合约略显强势。同时，沉寂多日的a0409大豆合约一改近几日的疲软，多头拉抬意愿强烈。在豆粕和大豆的相互助推下，豆粕主力空头终于不能坚持，开始大幅减仓，至尾盘该合约收在涨停板。与此不同的是a0409大豆合约在上涨过程中受到空头的强力阻击，在午前止
于3400元一线，午间休息使多头有充分的时间进行战略调整，下午一开盘多头即迅速拉抬期价，3400点顺利突破，终盘也收在涨停板。从整个大豆合约看，近弱远强的格局再次转变成近强远弱，a0411合约虽然也受到投机者的追捧，但并不意味着a0409合约马上退出历史舞台。在该合约重仓对峙，多空主力没有放弃前提下，a0409合约有重新杀出的可能，产生两合约同升共涨的局面。全天a0409合约增仓22644手，a0411合约增仓21628手。
从持仓(具体持仓变化见附表)看，一个显著的特征是出现大量买近抛远的套利，这是近强远弱的主要原因。在a0409合约上，上海中期、国际期货和中期公司都是增持多仓，减持空仓，同时在0411合约上抛空，这种牛市套利和前期的熊市套利形成了对峙的局面，如浙江新世纪大约有5000手的9月空头和11月多头头寸。
从价差来看，现在9月和11月的价差徘徊在历史的高位，如果仅凭价差就介入熊市套利还是存在较大风险。第一，9月合约存在逼仓可能性；第二，有多头可能利用价差诱导熊市套利盘，如a0409合约在前几天的沉寂令市场以为a0409合约逼仓可能成为过去，11月合约将成为新的焦点，积极介入熊市套。昨日a0409合约再度飘红，显示一批熊市套利者又要在被假象蒙蔽的痛苦中煎熬了。
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