大商所公布玉米期货合约 设计凸显五大特点

　　□本报记者 李巧宁

　　期货合约设计在很大程度上决定着品种上市后能否成功运行。因此，大商所今日公布的玉米期货合约和相关细则引起了业内的广泛关注。据大商所有关负责人介绍，此次玉米期货合约的设计凸显了五大特点。

　　其一，坚持大品种的设计思路。玉米期货合约以国标二等以上玉米作为标准品，三等玉米替代交割，涵盖了国内市场绝大多数的玉米流通量，充分体现了其大品种的特点。这样形成的期货价格就能够成为玉米市场的代表价格，满足广大企业的避险需求，同时扩大了可供交割实物量，有利于防范市场风险，避免操纵行为的发生。

　　其二，与现货市场充分接轨。首先，合约的质量标准以国家质量技术监督局颁布实施的GB1353-1999玉米国家标准为基准，以国际通用的容重作为定等指标，科学反映玉米的内在品质状况；其次，由于大连、营口是我国最大的玉米集散地，运输、仓储设施条件比较完善，港口吞吐能力和库容能力很强，东北玉米三分之二以上要通过大连、营口港运往海外和东南沿海地区，所以交割地点设置在大连、营口地区；第三，采用滚动交割和期转现相结合的交割方式，可以使期货交割方式更加灵活，降低交割成本，加强期、现货市场的联系；第四，采用散装和袋装并行的包装方式，既符合国内玉米现货市场流通状况，有利于降低期货交割成本，又可以满足不同类型企业的需求。

　　其三，力求科学简洁。合约参照国际惯例，以玉米国家标准为依据，采用容重定等方式设计玉米质量标准，做到科学合理，真正体现玉米的内在品质和消费使用的客观要求。同时，在具体指标设计方面，条款内容清晰明了、简洁易懂，便于投资者理解和接受。

　　其四，与国际惯例接轨。针对我国玉米生产的实际情况，充分吸取美国、日本玉米期货成功运作经验，尽可能和国际市场接轨，使合约及规则设计更加科学。一是，按照玉米国家标准，借鉴美国和日本玉米期货的设计思路，以容重定等；二是，综合考虑我国玉米现货流通的特点和借鉴美国的方式，在合约中实行期货转现货和滚动交割相结合的交割制度，在时间上形成从第一个交易日到最后交易日的梯级安排，在空间上将期货和现货市场紧密联系起来，形成一套互为补充、相辅相承的完整体系，使现货企业可以根据自身的交易情况在合约周期内灵活选择交割方式，方便现货企业参与；三是，综合国外经验和国内市场特点，采用袋装和散装并行的包装方式，以满足各类现货企业的要求，节省交割成本。

　　其五，兼顾安全稳定与市场效率。吸取国外先进经验，同时借鉴大豆(资讯 论坛)期货的风险管理制度和玉米现货特点，大商所制定了包括保证金、持仓限额、强行平仓、涨跌停板、大户报告等在内的风险管理制度；有针对性地调整了梯度增加保证金的持仓水平，提高了对会员及客户的持仓限额标准；注重加强对临近交割月合约的风险防范和预警工作，提高近月合约保证金，缩小近月合约持仓限额的措施，避免出现市场风险，以确保玉米期货上市后平稳运行。

　　大连商品交易所玉米交割质量标准(FC/DCED001-2004)

　　1 范围

　　本标准规定了用于大连商品交易所交割的黄玉米质量指标、分级标准及检验方法。

　　本标准适用于大连商品交易所玉米期货合约交割标准品和替代品。

　　2 引用标准

　　下列标准所包含的条文，通过在本标准中引用而构成为本标准的条文。本标准出版时，所示版本均为有效。下列标准被修订时，大连商品交易所将采用最新版本。

　　GB 1353-1999 玉米

　　国粮发[2004]43号 《玉米储存品质判定规则》

　　3 定义

　　本标准采用的定义按GB 1353-1999和《玉米储存品质判定规则》解释。

　　4 质量指标

　　4.1 玉米期货合约交割标准品及替代品品质技术要求

　　4.2 玉米期货合约质量差异扣价

　　4.3 玉米储存品质技术要求：入库指标，宜存；出库指标，不陈化。

　　4.4 散粮交割玉米出库不完善粒总量允许范围为≤11%。

　　4.5 包装物具体要求详见《大连商品交易所豆粕(资讯 论坛)、玉米交割细则》。

　　4.6 卫生检验和植物检疫按国家有关标准和规定执行。

　　5 检验方法

　　按照GB 1353-1999和《玉米储存品质判定规则》执行。

　　附加说明：

　　本标准由大连商品交易所负责解释。

　　相关报道：

　　玉米期货的推出标志着粮食流通体制改革迈新步

　　大商所公布玉米期货合约及相关交易规则

　　大商所理事会新闻：玉米期货合约和规则公布

　　看更多相关新闻请点击这里