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本周，连豆市场中，价格的大幅下跌以及广州资金的鱼贯出入，让我们大饱眼福。国人的意识里流淌着“好善，好施”的儒家思想。面对大豆(资讯 论坛)价格的持续下跌，大多数人都这么想：“杀人不过头点地”，大豆价格已经从4000点跌到了2700点，差不多拦腰砍了一半，难道还能够没有反弹？正是这种的思想，导致一批批抄底者鱼贯而入。“好善”者必“好施”，逆势的抄底行为，结果是将自己的钱掏给了别人。
而美国人则刻薄多了。美国大豆价格从1064点，一路狂跌到目前的560点，鲜见反弹。首先是美国基金大规模从大豆多头的阵营中撤退，并摇身一变成为空头。不仅如此，上周他们还将豆粕(资讯 论坛)、豆油的多头全部出清。其次是美国的农场主们，在刚刚过去的七月份里，狂抛大豆现货，致使美国的大豆现货价格出现“崩盘”。
这一切出现的原因，都是因为北半球大豆主产区良好的生长态势。本周一，美国大豆优良率又提高3个百分点，达到73%，而去年仅为62%。而对于单产的预期，美国两大资深分析机构FCStone和Sparks，都认为美国大豆的单产超过或达到40蒲式耳/英亩，总产比去年增加1400万吨以上。如果这个产量预测水平能够实现，美国大豆在2004/2005年度将出现过剩，目前560美分的价格水平就是以后一段时间里的较高的价格水平了。和美国同处北半球的中国大豆主产区，也一样是风和日丽。考虑去年因为价格高涨极大调动了东北农民的种植积极性，东北黑地的开发数量难以估计，因此，不少中国分析师开始预测东北今年大豆产量的增加幅度会达到45%以上。
熊市就是这样形成的，巨大的供应压力将世界大豆价格压向熊市低谷。但中国的现货市场起初并不理会这一套，许多油厂将希望寄托在政府托市以及价格联盟上———中国不少油厂的企业家们最关心的是政治和政策，而非供求，更何况油厂们也确实无力承受世界大豆价格动荡给企业经营带来的冲击。以至于，国际大豆价格已经下跌到560美分(相当于中国价格2400元/吨)，大连大豆期货价格已经下跌到2600元/吨，但是国内大部分地区目前的大豆现货价格仍然高居3000元/吨。价格联盟虽然可以成立，但总会出现识时务者；油厂虽然可以控制豆粕价格出厂价格，甚至设法操纵豆粕期货价格，但饲料企业并不接受。在这挣扎和对峙的一片纷乱中，国内大豆和豆粕现货价格仍然是一路阴跌。
顺势者昌，逆势者亡。如果没有意外，在一切努力失效后，国内大豆和豆粕现货价格将在不远的将来如美国七月份的现货市场一样大跌。我们可以计算一下：粗略估计，在8、9、10三个月里，中国港口大豆有300多万吨，进口有400万吨，油厂有200万吨，农民有100万吨(这些都是可供压榨的)，总共有1000万吨的供应量。而目前国内的月均压榨能力不过230万吨，总共才有700万吨的需求量。如此一来，在8-10月份，国内大豆将过剩300万吨。而我们知道，到了10月份，国内超过1750万吨的新豆就要从南到北陆续上市。这种供应形势发展的结果很难想象，国内数家大型油厂到现在还各囤积着几十万吨的以前进口的高价大豆。到了8月底，东北的豆农也将因为新豆即将收获而出售库存，油厂也不得不腾库换新。届时，我们预计大豆跌势难以避免。
不管美国农业部公布8月份美国和世界大豆供需报告利多，还是利空，美盘的小幅反弹都可能将要开始。如果报告利空，价格会在再次的探底后出现回升；而如果报告利多，可能会直接促使反弹的开始。但是，美国的反弹并不一定代表国内市场会反弹，因为国内价格相对国际价格来说，确实太高了———这一切都是因为大家争着抄底的缘故。期货交易的常识告诉我们，价格底不是抄出来的，而大多是抄底者砍出来的！
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