周 菡

　　本报讯 中国人民银行货币政策司司长戴根有日前撰文指出，实行稳健的货币政策需要关注资本市场的发展，关注资产价格的变动。

　　他分析指出，因为资产价格变动通过财富效应对宏观经济产生影响，同时资产价格暴涨暴跌，容易出现银行巨额不良资产。但是，由于中国股市存在较高的投机机会，其股价变动往往与实体经济呈现较大的不一致，因而我国货币政策操作不应追随资产价格。

　　戴根有在总结我国利率市场化改革的经验时指出，在推进利率市场化改革时要始终注意改革进程与商业银行的自我约束能力和中央银行对利率的宏观控制能力相适应。不论是否以利率作为货币政策的中介目标，中央银行都应对利率水平有很强的控制力，尤其在放开利率的进程中。在某种意义上说，当中央银行具备了通过间接货币政策工具调控市场利率的能力、商业银行有了完善的自我约束机制时，利率放开就是水到渠成的。

　　戴根有认为，由于我们现在对金融机构的存贷款利率仍然实行统一管理，货币市场利率与金融机构存贷款利率之间相关度还不够高，因此目前马上就过渡到以货币市场利率为货币政策操作目标，时机还不成熟。将来，随着货币市场和资本市场的发展，以及利率市场化的推进，利率作为货币政策操作目标的作用将逐步增强，中国人民银行也将根据变化了的环境，改进货币政策操作目标。

　　谈到汇率问题，戴根有指出，在扩大对外开放经济的条件下，保持人民币实际有效汇率的基本稳定，同保证人民币对内价值稳定一样重要。必须保证国内收支与国际收支综合平衡，保证货币的对内、对外价值均表现稳定。