如果套用一个网络热词来形容2010年上半年的经济态势，“纠结”无疑形神兼备。根据经济学家的梳理，中国经济面临六大“两难”问题：人民币升值若过快会面临出口恶化、就业困难，不升值又会面临巨大的国际压力；既要增强出口对经济的拉动 ，也不能再走过去一味扩大出口的老路；要提高劳动者收入，但相应的企业成本也会增加；房地产调控不可半途而废，但房地产大萎缩 也对经济不利；节能减排要上调资源价格，但当前物价需要控制；宏观政策退得过早有二次探底的风险，退得太晚又会加大通胀压力。就是在这貌似无解的“两难”问题纠结之中，本文试图通过图解和关键词的形式，简要回顾过去半年的经济大事。

　　本报记者 袁伟华

　　■关键词：

　　“二次汇改”

　　石家庄市民刘女士手里拿着给在美国留学的女儿提前兑换的5000美元，让她倍感郁闷的是，自6月19日重申汇改以来，人民币对美元升值近0.8%。换句话说，在人民币对美元持续升值的背景之下，人民币变得越来越值钱，美元换早了，不免要承担些汇兑损失。

　　凭借这一轮金融危机，美国通过黄金对汇率的操纵取得了巨大的成功，在有效遏制欧元之后，人民币开始成为美元下一个目标。自2009年下半年中国经济率先走向复苏之后，人民币开始承受巨大的升值压力。

　　人民币升值对中国经济的影响，并不是出国留学可以更便宜这一个方面，在出口导向型经济结构尚未实现转型之前，人民币的大幅升值无疑将严重打击中国的出口部门。

　　市场分析认为，继2005年第一次汇改之后，此番再次重申汇改，将使人民币汇率弹性将有所增强。未来人民币汇率波动将更加常态化，而在这次调节之后，人民币未来温和升值的空间不会太大。

　　■关键词：

　　“熊哥A股”

　　“跌依旧，人清瘦，伤心总在痴心后。股犹在，价无半，一捧热泪独下咽。春已过，夏已至，牛哥总被熊哥揍。泪哭干，梦难断，仰问苍天谁来救。”赔到无语的中国股民们又开始填词排解抑郁了，股民王先生今年2月12日满仓一只小盘股，到7月1日收盘已经跌去了36.38%，账面浮亏3.7万元。2010年股市“上半场”结束，理论上中国股民人均亏损3.5万元。

　　虽然头顶率先走出金融危机的光环，但上证综指仍旧出现了26.82%的跌幅仅比受主权债务危机影响的希腊股市强一点点，而在全球主要股指中，中国股市表现最差。

　　分析认为，造成A股上半年暴跌主要有四个方面的原因，一是流动性趋紧，二是政策对房地产市场的调控打压了权重股地产和银行板块，三是海外市场受欧债危机影响，避险情绪严重，四是股指期货做空机制放大了跌幅。

　　下半年的头半个月，上证指数从7月1日至16日12个交易日累计实现了1.08%的微小涨幅，期间还创出过2319点的新低，投资者希望这一点位能够成为本轮调整的底部。

　　■关键词：

　　“单边市终结者”

　　“我认为，股指期货这半年黑锅背大了，不公平。”一直将股指期货视为中国资本市场一大进步的资深投资者刘先生，始终不同意股指期货做空A股的说法。他认为，股指期货的推出与股市上半年的下跌只是一个巧合。

　　经过历时4年的筹备，股指期货4月16日正式“亮相”，在资本市场诞生的第二十个年头，做空机制终于“千呼万唤始出来”，中国政法大学教授刘纪鹏说，股指期货将改善市场信息传导机制，改变我国股票市场“单边市”状况。

　　不过自股指期货推出的第二天，中国股市即开始了一轮下跌行情，股指期货因此被认为是诱发、助推股市下跌的“元凶”之一。不过业内人士提出，股指期货推出的三个月时间里，首先资金规模有限，不足以撼动大市，另外投资者成熟度还不高，参与度有限，股市下跌不能让期指当“代罪羔羊”。

　　■关键词：

　　“农行上市”

　　7月14日，农行上市前夜，农行以官方名义在新浪开了个微博(http://t.sina.com.cn)，其中有这样一段话：“最近，一直有人质疑：当年，最高调的中石油曾是牛市的终结者，如今，颇为低调的农行会不会是熊市的终结者呢？我们拭目以待。”

　　农行IPO上市无疑是2010年中国资本市场上最重的一件事，作为最后一家上市的国有银行，农行上市可谓一波三折。今年IPO最终成行，还同时肩负着引领市场反转的重任。不过现在来看，虽然每天数十亿的资金死守着农行的发行价，但这并不能改变其他蓝筹低迷、大盘屡次下探的“惨况”。

　　7月17日晚，农行微博再次更新一段颇耐人寻味的话：“农行在资本市场崭露头角的“大戏”刚刚开始，三个男人的精彩也刚刚开始。”

　　■关键词：

　　“蒜你狠”“逗你玩”

　　7月18日，石家庄市民李女士到菜市场买蒜，发现大蒜每公斤价格在16元-24元不等，这意味着，往年买一斤大蒜的钱，现在只能买一头。李女士分析，虽然最近国家开始严控农副产品的价格异动，但大蒜现在这么不靠谱的价格应该是上半年“蒜你狠、豆你玩、玉米疯”那一波行情的后遗症。“经营者捏造散布涨价信息将被处以最高200万元的高额罚款。”7月13日，国家发改委发布《关于市场价格异常波动时期价格违法行为处罚的特别规定》，控制大蒜、绿豆价格上涨。今年上半年最惹眼的事件之一，就是大蒜、绿豆和玉米这些原本默默无闻的农副产品“爆红”。这一方面，有干旱和洪水等自然灾害的影响，更主要的还是由于游荡于农产品市场的资金不断通过炒作来制造价格异动。

　　不过细心的消费者发现，大蒜价格在下降了两个月之后，最近几天又杀了个“回马枪”，2010年下半年，农产品价格的波动仍将是市场上的一道风景。

　　■关键词：

　　“楼市迷局”

　　国家统计局12日公布了上半年全国房地产市场运行情况。6月份，全国70大中城市房价同比上涨11.4%，涨幅回落1个百分点；环比下降0.1%。这意味着，全国房价终于实现了真正意义上的下降。

　　房价涨幅首次回落并呈现松动，开发商或打折或延迟推盘，中介“售房”遇冷、“租房”火热，炒房者或抛盘套现或伺机“抄底”，银行收紧“银根”静观其变……今年上半年强势推进的房地产调控目前来看已经取得了上述成效，因为直接影响资本市场，并且关联整个经济基本面，各界对楼市调控一直存在较大分歧。

　　但由于承担者解决社会问题和经济问题双重任务，房地产市场的调控不可能轻易转向，业界分析认为，调控短期转向可能性不大，下半年地产商与政府的博弈还将持续，政策面松紧趋势将主要取决于房价下跌速度、时间和幅度。

　　■关键词：

　　抑“过热”与防“过冷”

　　在经过了2009的V形反弹后，GDP以迅猛的势头跑入2010年。2010年一季度，GDP增速为11.9%，而在此数据出炉前，抑制经济过热就已经成了经济界的热门话题，然而，以楼市调控为拐点，4月下旬起，多个经济数据都在提示我们：中国的经济开始悄然放缓。而这一趋势也终于在上半年的经济数据中得以印证：一季度GDP增速11.9% 二季度降为10.3%；投资增速创下三年来新低；6月单月工业增加值创下年内的新低……从抑过热到防过冷，中国的经济在上半年出现了戏剧化的一幕。华泰柏瑞基金研究部认为：自2009年末开始的固定资产投资增速下降表明4万亿的投资效果正逐步减弱，与房地产相关的消费未来也将低迷，此外作为消费当中一个亮点的汽车销量也出现了下降，欧债危机带来的财政紧缩将会减少我国产品的海外需求，GDP当季同比增速在2010年的3、4季度或继续下降，预计低点出现在明年1季度，不排除有破8的可能。

　　那么，在抑制过热背景下的一揽子收紧的经济政策在下半年会面临怎样的再度微调呢？这是目前中国经济关心的话题。

　　■关键词：

　　“涨工资”

　　“石家庄最低工资标准涨了150元，涨到900元了。”最近在石家庄本地论坛里讨论最热烈的话题之一，就是2010年最低工资的上涨。除了河北，今年上半年今年以来，已经有包括广东、北京等十几个省市上调了最低工资标准，平均涨幅近20%，而除此之外，全年计划上调最低工资标准的省份将达27个。2010年将成为最低工资“普涨”年。

　　最低工资标准的普涨，正是中国收入分配制度推进改革的具体步骤之一。2010年上半年一些极端事件的发生，使得平衡收入分配结构成为迫切需要解决的问题之一。这一调整的构架是，要调整国家、企业与居民的收入分配结构，还民众以最基本的分配公平。

　　虽然这同时意味着，中国未来依靠低廉劳动力成本的竞争优势将逐渐消失，但整个经济结构转型的最终目标，和收入分配的调整是一致的。