上半年GDP增11.1%CPI涨2.6%

　　■二季度经济增长10.3%，较一季度的11.9%出现下滑，有利于防止经济向过热转化

　　■上半年CPI同比上涨2.6%，6月同比上涨2.9%，回落至3%的红线之下，低于市场预期

　　中国经济最为复杂的一年”已行至中盘。昨日上午，国家统计局公布了上半年宏观经济数据及6月份经济数据。

　　数据显示，今年上半年，国内生产总值(GDP)172840亿元，按可比价格计算，同比增长11.1%，比上年同期加快3.7个百分点，但较第一季度有所放缓。就物价走势来说，今年上半年CPI涨幅为2.6%，低于市场预期，回落到3%的红线之下。

　　国家统计局新闻发言人盛来运说，上半年国民经济总体态势良好，继续朝着宏观调控的预期方向发展。

　　关键指标A

　　GDP

　　经济增速回落缓解过热担忧

　　国家统计局15日发布的数据显示，今年上半年我国GDP同比增长11.1%，其中，二季度GDP增速为10.3%，较一季度的11.9%出现下滑。“经济增速有一定程度的回落，这与基数有关，也是我们宏观调控所期望达到的一个回落。”国家统计局新闻发言人盛来运称，经济增长速度适度回落，有利于防止经济由偏快向过热转化，有利于加大结构调整和发展方式转变的力度。

　　增速回落在“情理之中”

　　北京大学经济学院教授曹和平认为，经济增速回落在“情理之中”，宏观调控的一个重要目标就是避免经济大起大落。

　　虽然经济增速下滑有一定的合理性，但其中透露出的潜在问题依然引起人们的担心。表现最为明显的是，工业增加值和固定资产投资增速的逐月回落。中国国际经济交流中心研究员张永军表示，“从目前情况看，处理好保持经济稳定较快增长、经济结构调整、管理好通胀预期三者

　　之间的关系，难度较此前有所加大，这使得宏观调控的复杂性加大。”张永军表示，这对未来宏观调控的灵活性和针对性提出更高要求。

　　大规模刺激会否再次出现

　　在二季度宏观经济数据出台前，坊间就已经传出出台新的经济刺激计划的呼声。大规模的刺激政策是否会再次出现？

　　瑞银证券经济学家汪涛表示，中国经济仍在快速增长，且人们对于通胀、工资压力及房地产泡沫的担忧依然存在，预计不会出台新的刺激政策。如果经济刺激政策在明年突然完全“退出”，那么整体经济增长可能大幅放缓。

　　张永军认为，目前中国在财政政策、货币政策上都有较大调控空间，不需要急于出台新的刺激政策。一方面，新的刺激政策很可能再度刺激重工业过度发展，给节能减排目标制造更大障碍；另一方面，房地产调控正在实施中，“宁愿忍受一定的经济低速增长，也不应让调控半途而废”。

　　关键指标B

　　CPI

　　回落红线之下全年3%可控

　　数据显示，上半年居民消费价格(CPI)同比上涨2.6%，6月份CPI同比上涨2.9%，均明显低于市场预期。据了解，4月CPI涨幅为2.8%，5月CPI涨幅为3.1%，6月CPI涨幅为2.9%。专家认为，是季节性因素导致了CPI的同比涨幅缩小。虽然下半年整体通胀水平将下降，但不排除CPI短期内出现一定程度波动的可能。

　　CPI回落红线之下

　　由于年初政府提出今年居民消费价格指数涨幅在3%左右，而5月份的月度涨幅年内首次突破这一年度调控目标值。市场对6月份以及上半年CPI是否会越过红线非常关注。

　　6月CPI回落红线之下，虽然出乎市场预料，但也在情理之中。东方证券首席经济学家闫伟认为，无论从需求拉动、成本推进还是输入型通胀等方面看，6月新涨价因素的影响都相对较小。

　　在中国人民大学经济学院副院长刘元春看来，“国际原油价格近一段时间的下调，以及农产品价格的回落，都决定了6月CPI不会出现大幅上涨。”

　　PPI见顶回落

　　6月份PPI数据为同比上涨6.4%，环比下降0.3%，上半年PPI同比上涨6.0%。此前，5月份PPI同比上涨7.1%，创下自2008年10月以来的新高。

　　兴业证券首席宏观分析师董先安认为，6月份PPI已经见顶，生产复苏期中的全面增长时期已经过去，接下去是各行业面临库存和成本双重压力考验的时期。

　　然而，相对于PPI已经比较明确的回落态势，CPI是否已经见顶仍然是个未知数。社科院中国经济评价中心主任刘煜辉认为：虽然6月CPI低于3%，但之后几个月可能会出现波动。交通银行金融研究中心研究员熊鹏认为：CPI临近拐点是肯定的，但这个月不一定就是年内高点，可能下个月还会反弹，但下半年总体肯定是逐渐回落的。

　　对于年初政府制定的3%的通胀目标，市场普遍表示认可。刘元春认为，“由于四季度经济下行的压力可能会加大，CPI在四季度也可能会恢复到2%以下。全年CPI可能会在2.7%左右。”

　　据新华社

　　其他数据

　　投资增速高位回稳

　　上半年，全社会固定资产投资114187亿元，同比增长25.0%。其中，城镇固定资产投资98047亿元，增长25.5%；农村固定资产投资16140亿元，增长22.1%。上半年，房地产开发投资19747亿元，增长38.1%。

　　解读：对于投资增速的回落，盛来运分析指出，上半年固定资产投资增长25.0%，是在去年基数比较高的基础上的增速，应该说还是相对比较快。同时，民间投资一直保持比较高的增长速度，1—5月份增速达到32.6%。

　　6月工业增速骤降

　　上半年，全国规模以上工业增加值同比增长17.6%，比上年同期加快10.6个百分点。6月工业增加值同比增长13.7%，较前几个月维持在16%以上的增幅骤降。

　　解读：国家信息中心经济预测部副主任祝宝良表示，工业增加值连续几月回落，而

　　GDP上涨，CPI下降，这正是大家希望看到的效果，说明央行将过度宽松政策改为适度宽松政策后，宏观调控收到一定成效。预计下半年货币适度宽松政策将延续。

　　消费增速相对稳健

　　上半年，社会消费品零售总额72669亿元，同比增长18.2%。其中6月份社会消费品零售总额12330亿元，同比增长18.3%，较5月份下滑0.4个百分点。

　　解读：上海证券方面表示，伴随经济增速的回落，社会消费零售总额等国民经济运行指标难免会呈现缓慢下降趋势，不过这是一种可控的、符合调控预期的回落。

　　海通证券分析师李明亮称，虽然今年三、四季度社会消费品零售总额的增速会在2009年同比基数较高的基础上放缓，不过，相较于进出口、投资等，消费指标仍会相对稳健，对GDP的贡献也将有所提升。

　　专家观点

　　诸建芳：宏观调控将出现结构性松动

　　中信证券首席经济学家诸建芳表示，数据基本符合预期，下半年经济将逐步放缓，但二次探底可能性很低，预计下半年GDP达9%，政策走向将出现结构性的松动和变化。信贷调控将不如上半年严厉。

　　对于通胀压力，诸建芳认为，CPI高点将出现在三季度，之后便会逐渐回落，总体来看通胀压力不大。

　　董先安：经济数据环比已到冰点

　　兴业证券宏观首席分析师董先安表示，中国经济数据环比已经到了冰点，二季度内需大幅下滑，工业、物价、M1M2、进口、汽车销售环比均处于冰点，应明确鼓励内需。

　　哈继铭：下半年无须出台刺激政策

　　中金公司首席经济学家哈继铭表示，中国经济增长速度出现回落非常正常，下半年经济将进一步回落，但没有必要推出针对“二次探底”的新的刺激政策。

　　本地连线

　　6月成都CPI创近两年新高

　　国家统计局成都调查队昨日公布，6月份，成都CPI环比上涨0.2%，涨幅较上月缩小0.4个百分点，同比上涨2.1%，涨幅较上月扩大0.6个百分点，为2008年8月以来月度最高水平。

　　上半年，成都市CPI同比累计上涨1.0个百分点。从消费类的八大类指数看，呈现“五涨三跌”格局。其中，价格指数同比上涨的大类是医疗保健和个人用品类(6.1%)、食品类(2.8%)、居住类(1.8%)、烟酒及用品类(1.2%)、交通和通信类(0.1%)；价格指数同比下降的大类是衣着类、家庭设备用品及维修服务类、娱乐教育文化用品及服务类，分别下降6.5%、2.5%、0.3%。

　　6月成都市PPI为104.4，较上月扩大0.4个百分点。今年以来，受原材料成本上涨、国际市场价格波动及供需因素的影响，成都市1-6月PPI同比上涨3.4%，涨幅较去年同期高4.3个百分点。

　　此外，二季度成都市固定资产投资价格总水平较去年同期上涨3.2%。

　　记者 喻奇树 屈咏梅 实习生 何燕虾 吴敏强