一年一度的中央经济工作会议何时召开，仍无定论。24日，一位国务院下属部门相关人士向媒体透露，今年的中央经济工作会议将提前至11月25日召开，不过一位全国人大财经委的官员24日也透露，中央经济工作会议有可能要延期举行，即可能在12月10日以后举行。

　　本月底召开可能性不大

　　按惯例，中央经济工作会议召开前，新华社将预发消息，中央政治局常委和正部级官员也将悉数出席。但不仅新华社至今未发布有关消息，而且，若提前至本周召开，则正在国外进行外事访问的全国政协主席贾庆林和将于26日赴法访问的商务部部长陈德铭均将缺席，因此提前至本月底召开似乎不太可能。而国务院某部正部级官员的秘书24日也表示，他们至今未接到参加中央经济工作会议的通知。

　　不过，围绕明年的宏观政策调整和预测，最近一周内，各经济学家和研究机构组成的“智囊团”赶在会前，为明年的经济政策和宏观调控出谋划策。

　　货币政策：需“软着陆”

　　随着中国经济企稳回升、货币信贷天量增长及资产价格快速上涨，货币政策是否应当转向的争论正在日趋激烈。多名经济学家表示，适度宽松的货币政策和积极的财政政策不会发生改变，毕竟经济回升尚需增强信心。但在后危机阶段，政策的调整和退出问题急需提前研究。

　　全国人大财经委副主任尹中卿表示，中国所实施的一揽子计划及积极的财政政策和适度宽松的货币政策，只是扭转经济增速过快下滑的短期政策，而现在面临的则是这些政策的软着陆问题。

　　记者在采访中发现，货币政策应以“抑制资产价格高涨”为目标已达成共识。被中长期投资项目和地方政府“双重绑架”的货币政策在数量退出与价格退出上面临着两难选择。

　　调结构：仍是明年重点

　　由于扩大内需的4万亿元投资等一揽子计划拉动加上适度宽松的货币政策，今年“保八”问题不大。近期的种种迹象表明，目前的国家宏观调控重心在发生转移，主要是从前阶段扩大投资的总量政策为主，转为结构调整为主。国务院发展研究中心宏观部研究员张立群认为，4万亿元投资以及各级地方政府的投资，在“保增长”的过程中，政府的参与程度在提高。抑制产能过剩行业的建设仍是重中之重。

　　中国人民大学经济研究所撰文报告认为，“以进为退”、保持中国较高的增长速度、在高速中调结构和促改革、在连续性中谋退出，可能是中国近期的最佳选择。

　　中国社科院副院长李扬表示，当前需要做的是优化投资结构和经济结构。在第三季度国家统计局监测的24个行业中，有21个行业存在不同程度的产能过剩。

　　防通胀：是重点但非主线

　　此外，如何防通胀，有望成为即将召开的中央经济工作会议“布防”重点之一。

　　尹中卿表示，在流动性过剩以及输入型通胀影响下，通胀迟早会来，预防未来通胀的工作还需要放在重要位置。但防通胀是否会成为明年经济工作的主线呢？经济学家表示，由于通胀处于可控范围，因而将会处于相对稍弱的位置。

　　□政策前瞻

　　货币扩张政策或结束

　　中央经济工作会议召开在即，鉴于资产价格可能上涨过快、物价水平上升压力较大，同时境外资金可能加速流入，产能过剩进一步突显，预计货币政策将会从适度宽松逐步走向稳健或中性

　　中央经济工作会议召开在即，面对资产价格大幅上涨、通胀预期再度抬头等因素，扩张型政策的退出选择受到了各界关注。实际上，央行已经连续七周在公开市场收紧流动性，24日又招标发行110亿元1年期央票，同时进行400亿元的28天正回购操作。不少研究机构认为，明年扩张性政策必然面临退出选择，不过在政策工具的选择上，更倾向于公开市场操作、准备金率这类数量工具，加息将较为谨慎。

　　央行连续七周收缩流动性

　　24日，央行在公开市场招标发行110亿元1年期央票，并同时进行400亿元的28天正回购操作，总计资金回笼510亿元。1年期央票发行价仍为98.27元，中标收益率连续持平于1.7605%；28天期正回购中标利率亦继续持稳在1.18%。

　　事实上，基于对通胀预期的管理及对市场流动性的控制，央行已开始通过公开市场操作收缩货币。上周，央行实现资金净回笼930亿元，这是央行连续第六周实现净回笼。在六周的时间里，总计回笼资金6630亿元。预计本周有望实现连续第七周公开市场净回笼。

　　建设银行高级研究员赵庆明接受记者采访时表示，央行近期连续的净回笼操作，一方面包含被动对冲外汇占款因素，同时也显示了央行操作基调的适度微调，以控制年内新增贷款在10万亿元以内。未来这种货币净回笼局面或将成为常态。

　　中金公司预计，由于近期基础货币将明显上升，这种局面下央行将被迫“适度微调”，通过央票来回收流动性，但这并不意味着政策发生大的转向和紧缩。报告称，影响基础货币的因素主要包括外汇占款和财政存款。一方面贸易顺差明显反弹，以及热钱流入，将推高外汇占款增长；另一方面，财政存款将大幅减少，导致基础货币投放剧增。

　　民族证券的研究报告表示，在继续实施适度宽松货币政策基调下，央行在公开市场连续净回笼，透视出央行在货币政策执行报告中“保持市场流动性合理适度”的明确意图。再联系到10月份，人民币贷款仅新增了2530亿元，是2009年单月最低值，较9月份环比减少了2640亿元，预计11月份、12月份的信贷增长可能继续趋缓，相对于前三个季度充裕的流动性，显然四季度的流动性并不宽裕。

　　不排除明年二季度上调存款准备金率的可能

　　“无论从哪个角度来看，2010年必然面临扩张型政策退出这样一个主题和政策任务。”国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松接受记者采访时说，三季度的动态微调，是2010年政策退出的一次预演，其中表现出来的政策操作特点、优势和不足，很可能在2010年还会出现。未来退出的时间、方式、节奏、力度将成为影响2010年市场的一个非常重要的政策主线。

　　“如果外部的流动性增长更迅猛，央行可能重启准备金率工具。这个时候，准备金率已经变成一个非常重要的对冲工具，而不仅仅是紧缩工具。”巴曙松认为，汇率政策和利率的调整，可能比较谨慎。对利率调整的担心在于，如果较美国先加息，很可能导致热钱流入。汇率政策的顾虑在于，“双向波动，小幅升值”可能助长升值预期。

　　此前，前央行副行长、现任全国人大财经委副主任委员吴晓灵也称，目前经济已经企稳，明年应该给央行选择工具的主动权和自主权，届时有动用存款准备金率的可能，但是货币政策工具的变化并不代表政策的变化。明年要控制货币、放活金融、促进经济平稳增长。

　　“从时间窗口的选择上，可能要等到实体面很清晰后才有可能进行。例如总体经济增长达到9%以上，物价由负转正，就业状况明显改善时才有可能进行。在政策工具的选择上，中央经济工作会议要高度关注，其政策信号非常重要。”巴曙松接受记者采访时说。

　　“2010年中期之前不太可能出台上调存款准备金率和人民币升值等紧缩政策。但是，如果国际收支顺差导致流动性过剩出现的时间早于预期，不排除2010年二季度开始上调存款准备金率的可能。事实上，由于通胀压力很可能得到缓和，2010年货币政策的重点可能是通过上调存款准备金率进行流动性管理。”摩根士丹利亚洲首席经济学家王庆认为。

　　明年二季度后或小幅加息一次

　　“从此次危机中我们观察到，低利率特别是存款利率过低或者将近零利率有时就会减少金融机构向实体经济进行服务的压力。”周小川日前做了表示。虽然当日周小川避谈明年是否加息，但市场普遍把周的这一言论作为政策转向的暗示。

　　同时，在低利率的大背景下，当前的通胀预期却明显上涨。考虑到上一轮的通胀预期在短时间内就转化成为较大的现实通胀，央行对于目前的通胀预期也不敢掉以轻心。在三季度货币政策执行报告中，央行称，“下一阶段，要根据国内外经济形势和价格变化，把握好政策的节奏和力度，增强政策的灵活性和可持续性”。同时表示，“要注意管理好通胀预期”。

　　不少研究机构预期，11月份CPI将由负转正，明年将出现温和通胀。中金公司的报告预计，11月份开始CPI同比将由负转正，明年达到3.5%。由于翘尾因素对CPI的抑制作用将很快转化为推动，并在明年6至7月达到顶峰，CPI将在明年一季度明显上升，年中达到顶点。

　　交行金研中心判断，鉴于资产价格可能上涨过快、物价水平上升压力较大，同时境外资金可能加速流入，产能过剩进一步突显，预计货币政策将会从适度宽松逐步走向稳健或中性。准备金率将视存贷款状况、特别是外汇占款情况小幅调高。利率调整将较为谨慎，明年一季度保持稳定，二季度后有小幅提高一次、27个基点的可能。

　　□专家观点

　　扩大就业应成基本取向

　　中央经济工作会议召开在即。专家分析称，真正扩大内需，还是要在增加居民收入上下工夫。扩大就业应该成为经济政策的基本取向

　　中央经济工作会议召开在即。去年的经济工作会议，把保增长作为最重要的大事来抓。一年下来，成绩是显著的：“保八”已经胜利在望，各种促进发展的手段作用明显。在新的国际国内经济形势之下，不少人关心：各种“救市”的措施是否需要调整甚至“收回”？新的政策取向将会如何？

　　从国际国内的经济大势看，未来中国以保增长为主要目标的经济政策要延续，同时又要根据中国经济的实际情况，对经济政策作适度调整。

　　不可否认，“是药三分毒”，中国救市的重拳出击，必然会有一些副作用和消极结果。比如，政府投入大部分向“铁公基”集中，对中小企业的支持力度有限，对竞争性领域有一定的“挤出”效应；信贷增长过猛，适度宽松变成了“极度”宽松，形成通胀预期；地方经济过分依赖房地产业“保增长”，导致泡沫严重，等等。今后政策应致力于消除或缓解这些副作用和消极结果，以求获得一个更可持续、更有助于民生改善、更有助于结构优化、更有利于发展方式转型的增长。概括起来，就是，在保证一定“量”的基础上，追求经济发展“质”的提升。

　　展望未来，调结构、促转型将被放在更为突出的位置。从中国经济运行的现实看，结构问题十分突出，增长方式转型愈加迫切。这次金融危机后，有些深层次的结构问题非但没有缓解，反而由于大力保增长而进一步深化。比较突出的是产能过剩问题，以及能耗高、资源消耗大、对环境破坏严重的产业畸形发展问题。新的政策导向，显然会更注重在产业选择上的优胜劣汰。同时，政策将大力鼓励积极开发新产业、寻求新的经济增长点。

　　适当保外需、大力促内需应该是政策的着力点。由于国际市场前景尚不十分明朗，外需近期很难有重大突破，一方面，我们要尽最大努力为企业保住和开拓国际市场创造条件，另一方面，要把更大的精力放在扩大内需、促进国内消费上。要鼓励企业开发更适应国内市场需求的产品，要为企业创造更好的国内市场环境。

　　而真正扩大内需，还是要在增加居民收入上下工夫。我们期望，资金不能仅仅青睐“铁公基”，更要支持创业，支持中小企业发展；更多的产业领域要打破垄断，降低准入门槛；更多的投入要直接面向民生，特别是投向社会保障、医疗和教育，让人们花钱再无后顾之忧。而重中之重是扩大就业。就业是民生之本，是社会稳定之本，是扩大内需、促进消费之本。扩大就业应该成为经济政策的基本取向。

　　(综合《经济参考报》等报道)

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