东方网陆家嘴论坛前方报道组5月16日现场报道：在今天下午举行的以“危机过后的国际金融服务业”为主题的陆家嘴论坛第八分会场讨论中，纽约梅隆银行资产管理公司总裁兼首席执行官、纽约梅隆银行集团副主席罗纳德·欧汉利出席并作演讲，以下是罗纳德·欧汉利演讲实录全文：

　　[罗纳德·欧汉利]主办方让我们介绍一下，新的监管框架是什么？危机给我们带来什么影响？对上海成为金融中心有什么影响？在左边没有一切都是正确的，在右边一切都没有了。如果你这样想就很好概括了这样的情况，危机。虽然危机非常严重，我们一直谈论现在的环境，但是我们却忘记了一点，就是我们怎么会变成现在这个情况。第二，危机之前也有过一段好光景，这让我们想到一些经济的背景，金融的全球化带来经济和贸易全球化，就带来了繁荣。这种经济繁荣是难以想象的，在70年代也是难以想象的，我们不能忘却这一点。更多人体验到了经济富裕带给他们的成果。

　　[罗纳德·欧汉利]你想得更近一些，2007年之前，每一个经济体都进行了增长，除了少数国家，其他所有的经济体都体现了增长，不是说他们如何特别，只是说明，今天这个情况之前有过一段好光景。我们好好想一想如何回到过去的情况，但是我们知道好光景、坏光景都会出现。我们需要做一些监管方面的改革。我说的东西可能没有听过，现在我们必须监管过度的杠杆，我们必须限制过度杠杆的途径。为什么会出现过度杠杆？存款率高的国家和赤字率高的国家非常不平衡。这可能会带来过度的杠杆。第二是利率下降，第三就是全球对于投资收益的饥渴，所有的投资人都希望把那些存款用于高收益的产品当中去。在美国的杠杆就像一个驱动器一样，其实住房政策也是带来高杠杆的一个驱动器。根据美国住房政策，美国鼓励所有人，无论成本，拥有一个房子，所以出现了次贷这样的产品。之前住房政策希望每个人都能够买得起房子，之后出现了次贷危机。主要是风险管理的缺失。

　　[罗纳德·欧汉利]听到很多人说复杂的衍生品、复杂的新产品带来的问题，我一点也不同意，如果看看衍生产品市场表现，表现是你想它这样就这样了。其实我们应该想到衍生产品的表现就是这样的。我们放贷的时候已经允许借款人没有任何的还款能力，我们之前设计就是这么做的，这不是衍生产品自己的责任，因为模式出现了问题。我们应该改变我们的业务模式，当然要谈这个，再多时间都不够。全面性的银行会回到我们实现当中，基本的功能，需要吸储，这样才能竞争，因为银行也需要存款来进行投资。我们又回到了关系银行业，对于其他银行来说，再也没有光提供服务的银行，证券化市场我等一下会详细说，保险公司有很多不透明的风险，在保险公司，现在要变得透明，风险透明化，有很多的年金，看到对冲和对冲的技巧，你会看到越来越多的需要来获得固定的年金。

　　[罗纳德·欧汉利]最后是评级机构，我想谈谈评级机构。我们必须改变原来一些公司自己付钱资助的机构，改变成就是由用户来付款、付钱给这些公司，而不是被评级公司付钱。这样才能保持其客观性。这就是需要改革的业务模式。

　　[罗纳德·欧汉利]监管方面应该做什么？首先我们监管者必须坚持高质量的风险管理，如果年纪够大，应该记得SOL存贷款出现的危机，这不是很复杂的，只是基本地方出现了一些问题，我们需要更多的透明度来进行风险管理，监管者了解这一点，我们不能让风险处于这种半透明之中。第二我们必须很好的去定义风险的偏好，监管者必须做出定义，让风险管理放入战略决策当中去。第三，我们要坚持恰当的风险治理结构，我们不能坐在那里说别担心。我们看看现在信贷组织很好的进行信贷放贷机构的风险管理。另外基于文化的风险管理，我们必须建立起风险和薪酬之间建立起一样的关系。将来我们还会推出债券化的模式。在美国银行当然会放贷，但问题是这个引资银行受到了打击，我可以向各位保证整个世界，如果光用标准银行来放贷，这个额度是不够的，需要一些证券化才能保证充足的信贷，但这个更需要透明度，这是非常必要的，将提供足够的能力，而且提供针对性的现金流。监管者必须要保证我们的证券化市场还是得以发展。

　　[罗纳德·欧汉利]最后最关键的一点，我们必须重新定义最大而不能倒闭的，我认为这是错误的，我们行业一直讨论道德的风险，这个概念很模糊，很多人对于太大猜错了，在我们这个公司，好比贝尔斯登，我们觉得当时太大了，所以不能倒闭。有一些人猜错了。第二如果机构被认为是太大所以不能倒闭，我们必须有不同监管，这样会有过多的选择。当然我不是知道所有的选择，但是我们必须认识到太大而不能倒闭，我们需要重新定义，而且这些机构需要不同的监管。总之而言我们谁都不希望出现危机，但是我们看看上海现在的现状，这里正在发展起一种新的体制，我想可以吸收很多这一次危机教训，未来能够做得更好。

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