新浪财经讯 2009年5月15-16日第二届陆家嘴论坛在上海浦东香格里拉酒店召开。以下为中国银行业监督管理委员会首席顾问沈联涛的发言实录：

　　[沈联涛] 各位领导，各位嘉宾，女士们、先生们，下午好！我今天非常荣幸参加这次论坛，因为在座都是我最敬佩的领导、专家和金融专家。我今天想发表的，我要讲清楚，因为“陆家嘴论坛”是希望我们多一点表达个人的意见，所以我今天的意见完全是个人的意见。

　　[沈联涛] 我想谈谈进一步深化资本市场改革。在这个大题目里边，第一，我们应该讲国际金融危机对中国改革启示是什么，第二，资本市场在这个改革的用途。第三，证监会交易所的公司跟上市的细节做一个总结。

　　[沈联涛] 十年前我们认识到，那时候如果香港不用危机的机遇来改革，香港的国际金融中心的角色可能会被取代，所以当时香港决定把香港联交所和期货交易所合并公式化和上市。今天把其中的教训提出来，仅供大家参考。

　　[沈联涛] 1998年的危机是一个传统的危机，而这次的危机是一个银行衍生工具引发的全球的危机。但是这个危机也可以看成是对中国很大的一个挑战。什么理由呢？因为中国的逐步开放跟全球国际已经有了互动的关系。这个互动关系就变成了——在资本市场还没打开之前，中国金融体系没有受到大的冲击；但是从中国在全球供应链重要的角度来说，出口方面的冲击是蛮大的。

　　[沈联涛] 如果中国要稳健地“走出去”，就像周小川行长今天早上说的，我们要做好充分地准备。银行业要稳健、资本市场要配合，要为实体经济做好配合，才可以逐步地开放，分享全球化的利益。这个时候我觉得是推进重大改革的好机遇。

　　[沈联涛] 什么理由？第一，股票市场公司化跟上市已经是一个全球的大趋势。如果中国要走出去，上海作为国际金融中心的角色是非常关键的。但是你要走出去，要稳健地走出去，走出去就要市场化、专业化、合作化、国际化，怎么合作化、国际化，交易所是非常关键的，交易所公司化是国际的经验。

　　[沈联涛] 第二，国际的经验是从香港的经验借鉴的。如果大家可以接受这个意见，明年交易所的上市，明年上海世博会，可以特别为上海，为中国改革开放的亮点做些很好的事情。我再简单地说说，股市在国际金融中心发展的作用、趋势跟国际经验。

　　[沈联涛] 现在大家都知道，全球是一体化了，金融也是一体化了，当前非常大的趋势就是银行业、保险业、基金业，大家逐步一体化。我们要谨慎地考虑风险管理的大问题，但是在这里边，如果银行业跟资本市场发展不匹配，就会出现大问题。

　　[沈联涛] 因为银行贷款还是贷款，如果过度地贷款给企业，企业的杠杆率是高的，但风险也就会更高了。所以资本市场降低企业的杠杆率是非常关键的，企业杠杆率越低，资本市场越强，你承受的风险就越小。

　　[沈联涛] 在这方面，我们大家看到中国国际金融中心的角色越来越大，上海成为国际金融中心具备的优势，各个专家都说了，已经有了。全球证券交易所大趋势公司化的改革，实际上是在2000年德意志把瑞士期货交易所合并开始的，跟着澳大利亚也公司化，也上市了，还有新加坡、香港。

　　[沈联涛] 我可以跟大家分享的信息，我参考了很多经验，十年来的经验告诉我们，公司化改革带来很多好处：第一，交易所监管的角色跟创新市场化的角色分离。这是很关键的进步，我们在香港都做到了。第二，它把市场交易所的机制改造了，中国在这方面有很好的经验。第三，把基础设施提升了、现代化了、做好了。

　　[沈联涛] 第四，可以跟其它的交易所联网，不但是联网，也可以联盟。现在全球已经有大的交易所联盟，合并的大趋势。如果上交所公司化上市，就会有很多机会跟香港、深圳，海外的交易所完全联盟。这就是公司化、专业化、国际化、合作化的大趋势。

　　[沈联涛] 最后，我跟大家分享几个数据。可以看得到，比如说在每个国家交易所上市之后，交易量翻几倍，他们的盈利上升，交易成功。所以当前，我个人认为这正是改造股票市场的好机遇。

　　[沈联涛] 尚福林主席今早说了全面的解释，中国证监会已经做了很好的改革，如果可以把公司化跟大改革结合，我觉得肯定会发挥中国资本市场的优势，发挥上海作为国际金融中心的优势。这是我个人的看法，看来危机还是很好的机遇。

　　[沈联涛] 我可能有很多地方说得不对，没完全理解大陆的情况，请大家给我指正，谢谢大家！

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