中欧工商学院教授张春 点击此处查看全部财经新闻图片

　　主持人：各位新浪的网友大家好，欢迎收看本期的陆家嘴声音，今天到场的嘉宾是中欧工商学院的教授张春。你也将会参加明天下午的论坛，我不知道你在这一方面有什么观点，现在金融危机发生了，这次金融危机的发生和金融监管有很大的关系，你认为除了金融监管问题以外，背后还有没有其他问题呢？

　　张春：那么大的问题一定是要有各种条件都具备才会发生，当然金融监管不到位是一个很大的原因，大家都知道，比如说美国十年前搞所谓的混业经营，混业经营过程当中风险比较高的证券业务投资银行做自营，他的监管就不到位，尤其是资本充足率，他做的业务跟商业银行很接近，但是商业银行大家都知道必须要有资本充足率但是他是没有的，这是一个很大的问题，监管的漏洞，这就造成了为什么雷曼兄弟出现大问题，他是一个投资银行，但是他做商业银行的业务，然后他又用很高的杠杆在做，这肯定是一个原因。当然还有其他的原因，其他原因也多，一个宏观的原因就是美国整个经济体超前消费储蓄不够，负债太高，这是他宏观的原因，这是一个重要的原因。微观当中除了金融监管不到位，还有激励机制的问题，对于高管激励过高，他只考虑到好的时候给他们很多的报酬，不好的时候由政府买单，所以机制不对称，不好的时候反正有政府来托底，好的时候他可以拿到很多的奖金，所以这个时候就促使很多金融机构里面过多做风险很大的事情。

　　主持人：您刚才提到高管薪酬的问题，刘主席上午已经在这一方面有一定的阐述，包括国外也有很多对高管薪酬的争议，你对于这一方面有什么看法呢？你认为高管薪酬到底如何分配呢？

　　张春：薪酬要分市场机制的薪酬和政府部门的薪酬。因为国外以前基本上还是一个市场的机制，市场机制的时候，我刚刚说了也会出现问题，但是中国的问题跟国外还是很不一样，中国的金融机构大多数都是国有，基本的思路是这样的，有一些干部是国家任命的不是市场出来的，所以薪酬设置不能跟市场接轨，这是肯定的。如果你这个岗位是市场竞争下来的结果，到外面去聘首席风险部门的经理，他需要很高的技能，必须要到国际同行里面或者是人才市场招聘，这个还是要按照市场的高度去定，也不能完全一刀切。像是中国的情况，他是国家任命还是市场竞争出来的这个要区别对待。当然话是这样说，一般的老百姓网上一看，这个人凭什么占这么多，他不懂，这个还需要跟老百姓去解释，有一些部门，特别是技术含量高的部门，假如找不到好的人才，当然对你的管理都会有影响，所以他必须要按照市场的价值去雇佣一个合格的人才。

　　主持人：除了要以市场价格来招聘人才，还要有公平、透明薪酬体系向公众公开，这样就更容易接受。还有一个问题，中国之所以在这次金融危机当中金融体系没有受到太大的伤害，有人认为是我们国家金融监管做的到位。另外金融创新做的不够，所以才没有导致大问题形成，在目前的情况下，中国是否有必要来做金融创新呢？

　　张春：美国金融体系是一个非常有效的一个机器或者是一辆车，这个车它是可以开非常高的速度，但是它因为监管不到位，他撞车了。而中国体系是一辆老车，效率不够高，所以没有撞车，这并不是说我们不要把车做快一点，但是我们要在保证它安全的情况下做快。中国跟美国是两个极端，但是中国必须要做金融创新，我们整个金融体系的效率为实体经济服务还是大大落后的，我们的实体经济在世界上非常强大，但是金融体系还是非常落后的，所以我们要不断的创新，要把对实体经济服务的水平提升上去。

　　主持人：现在我们关注的是如何在监管和创新当中寻找一种平衡。

　　张春：这个平衡的确是大家都在找的，就是因为美国没有找到平衡所以才会出现问题。最近，我们也将请了一个美联储的嘉宾来演讲，在明年如何把他们的金融体系重组一遍，现在全世界都在讨论这个问题，所以这个平衡的确需要大家来探讨，现在谁也说不好这个平衡究竟在哪里。但是在中国就是因为金融创新不足，还有很多金融创新可以去做，没有到平衡点。

　　主持人：在目前的危机下面很多国家都在推行金融监管，你认为在这些国家之间，全球如何进行跨境的金融监管，因为大家一直在说这个事，如何使它变得更加有效呢？

　　张春：这个不容易，现在因为全球化，经济全球化，金融也是全球化，如果监管不能够有一个统一的标准，就比较有麻烦，比如说美国这次出现问题就影响到欧洲，当然中国因为金融还没有全球化，而是中国实体经济全球化，但是金融还是有防火墙，所以中国没有受到影响。但是美国出现问题，欧洲就受到很大的影响，究竟如何在全球范围内找出一个比较好的监管体系，所有的金融机构都能够遵循的，这是今后一两年非常重要的。全球经济体系重建的一个很重要的议题，有很多值得研究的，就是刚刚你讲的平衡点究竟在哪里，如何来定一个大家都能够遵守的金融监管，这是很重要的任务，而且不容易，因为不同国家会有不同情况，所以这个是不是真正能做的好，还要看。

　　主持人：对于目前中国的金融监管你有没有什么建议呢？

　　张春：我也在做研究，中国现在的情况还是美国、欧洲以前的情况，中国还在分业监管，中国有保监会、银监会、证监会，这是一个比较老的监管方式。对于监管比较现代的一些金融产品，他可能还不一定到位，所以你要发现新的产品，金融创新的话，当然不是说发展到美国过于先进的产品，而是一般的产品，到底由谁监管，怎么监管，这里面对监管提出很高的要求，随着中国金融创新的要求，监管也要跟上去的过程，所以这里面有很多的问题，当然，这是需要中国今后一两年要做的。

　　主持人：中国要借鉴国外一些什么经验呢？

　　张春：美国在十年前，转变做混业经营，投资银行也可以做商业银行的业务，所以导致出现了雷曼兄弟现在的情况，所以我们也要借鉴美国的经验，随着金融市场的改革，随着我们产品在不同，行业有混淆的情况你的监管如何跟上去，这在中国也是不容易的。

　　主持人：非常感谢张老师给我们分享了在金融监管方面的一系列方式和方法。

    新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。