一天内拯救地球？

　　将于4月2日在伦敦召开的G20峰会，应该成为全球协调、共克时艰的开端，但各方的日程表差别仍很大

　　《财经》特派记者 李昕 发自英国伦敦 记者 张翃 王晶 发自北京

　　伦敦城东，泰晤士河北岸有一片宏大的建筑，名叫ExCel。英国首相布朗希望此地能和1944年的布雷顿森林、1988年的巴塞尔一样，因举办重塑国际金融或经济体系的重要会议而名垂史册。

　　4月2日，20国(G20)元首和国际组织的代表将汇聚于此，用一天的时间来梳理危机中的全球经济，拿出应对之策。在世界各国皆面临经济衰退的今天，这个任务无异于“拯救地球”。

　　摆在参会代表面前的，是一个长长的问题清单，从经济刺激计划、全球金融监管，到抵制保护主义。他们身后，是各国不一样的烦恼——意大利有占GDP110%的外债，美国面临接近10%的失业率，中国想兑现经济增长率“保八”的承诺和高额外汇储备保值增值的需求，墨西哥则要应付以8%速度下滑的出口……

　　要在一场会议中融合多方目标，最终发展为一致行动，既需要足够的决心，也得有足够的妥协。蔓延全球的危机，已经让金融改革和经济重振迫在眉睫，20个国家的领导人如何谈判、如何角力，将影响世界经济的下一页怎样书写。

　　IMF增资与中国

　　每当金融危机来临，人们就会感叹：国际金融体系中的最终贷款人——国际货币基金组织(IMF)实在太穷了。

　　细数IMF的“家底”，现有成员交纳的资金和黄金储备共2000亿美元，此外还有两个借款安排之下成员承诺的借款额500亿美元。相比之下，美国奥巴马政府推出的刺激计划总额7870亿美元，几乎是IMF“钱包”的3倍。无怪乎当IMF总裁斯特劳斯—卡恩3月提出将该组织资金翻倍，达到5000亿美元时，美国财长盖特纳口气更大，认为需要7500亿美元。

　　按照斯特劳斯—卡恩和盖特纳的说法，IMF需要增资2500亿到5000亿美元。问题是，钱从何处来？

　　“要使国际货币基金组织在未来能更好地发挥作用，份额增资是最根本的一个途径。”中国人民银行副行长胡晓炼3月23日在记者招待会上说。

　　IMF资金匮乏问题的根本解决，有赖于其份额的改变，而这会导致投票权、资金交纳等也发生相应变化。经过2008年的修改，中国目前拥有IMF总份额的3.72%。但是，作为世界经济第三大国，中国的份额不仅远远落后于美国和日本，也落在德国、法国、英国的后面。

　　按照有关程序，IMF下次份额调整可能还要等三年时间，其间还有众多疑问有待回答。例如，如何让份额较多的欧洲国家甘愿“舍己为人”？美国拥有17%的份额，而IMF重大决策需要85%投票权的同意，因此，美国事实上拥有对重大决策的一票否决权。从该国的经济实力和国会的政治气氛看，份额让步甚至放弃否决权几乎是“不可能任务”。

　　尽管困难重重，但当下的经济危机和部分欧洲国家的亟待援助，或许给原本艰难的谈判打开了窗口。

　　“目前一些中欧国家陷入了严重财政困难，很明显，欧洲需要国际货币基金组织增资，以帮助经济受困的国家。”英国前首相布莱尔3月在华访问期间对《财经》记者说，“中国是(经济危机)解决方案的关键之一……人们会意识到，权力已经转向东方。”

　　在3月14日的G20财长会议上，已经有部分改革内容提升了发展中国家的权利，如同意改变IMF和世界银行领导人任命的规则，从欧美轮换改为基于能力的遴选等。但是，仅有一天时间的G20元首峰会，在众多参与者和密集的议题之下，很难在IMF份额变化问题上产生什么实质性成果。“4月2日的峰会可能释放出朝这个方向变化的信号，但不会达成关于投票权变化的具体协议。”美国智库外交关系协会研究员斯图尔特帕崔克(Stewart M.Patrick)说。

　　胡晓炼表示，鉴于目前危机和融资的急迫性，“我们对于IMF采取多种形式的融资、包括新借款安排，也在进行研究和考虑。同时，我们积极支持IMF采取发行债券的方式融资。”

　　在目前IMF的体系下，短期融资的渠道包括出售储备黄金、与成员国达成借款协议等。

　　就黄金来说，美国政府提出要在近期请求国会批准，让IMF卖掉部分黄金来支付日常运作的费用。但现在这个组织手上的黄金价值总共90亿美元，远远不够满足成员国的融资需求。

　　发债是IMF章程中允许的做法，但历史上从未使用过。此外，新旧两个借款安排(General Arrangement to Borrow和New Arrangement to Borrow)也是比较可行的途径。两个协议分别成立于1964和1998年，由相对富裕的国家通过它们做出借款承诺，就像一张集体“信用卡”，经过IMF之手，供危机中的国家提款救急之用。

　　此轮危机中，日本已经于去年承诺，拿出1000亿美元给新借款安排，IMF能在一年之内提取，并视需要可将信用延续五年。美国和欧洲也在今年3月分别宣布，以同样方式向IMF各承诺1000亿美元。“外界会希望外汇储备较多的国家，如中国和沙特，做出类似规模的承诺，”帕崔克说。

　　“借给IMF的钱不是对外援助，而是投资，与其他的海外投资一样，获取基于市场利率的收益。”IMF驻华代表费达翰(Tarhan Feyzioglu)在接受《财经》记者采访时说。

　　中国显然有必要在危机当头的时候履行大国责任。但相较于将钱借给IMF，中国更希望IMF能探讨发债等新的筹资形式。“中国积极支持IMF探讨采用更加创新的方式进行融资。”胡晓炼对媒体说，“如果IMF采取发债的方式筹集资金，中方将会积极考虑购买。”

　　购买IMF债券对中国有诸多好处：首先是及时筹资，使处于困境的国家拿到钱；其次，IMF是多边政府组织，政治杠杆的地位比较高，违约风险低；第三，中国外汇储备大部分是美元或美元债券，购买IMF债券可以更好地配置资产；第四，中国希望通过与发债相关的谈判，以债权人身份增加对贷款定价和使用的发言权。

　　据《财经》记者采访获知，中国人民银行正在与IMF就此进行谈判。在谈判的多种选择中，除认购IMF债券外，还包括以类似私募的方式向IMF提供贷款，以求较快地、定向地向借款方提供贷款。作为贷款方，中国亦希望对借款方和贷款条件都有比较大的决定权。

　　“资助方通过IMF发放贷款时，贫国往往是被动接受危机冲击，应有较大的利率折扣。对那些富国的贷款利息则要高一些，利率折扣小，这是因为它们自己的宏观政策不当。这种奖罚政策更为市场化，在道义上是站得住脚的。” 一位中国政府投资机构的高级官员这样评论道。

　　3月27日，国际货币基金组织总裁斯特劳斯-卡恩在欧洲举行的记者招待会上回答《财经》记者提问时说， IMF章程允许其发债，尽管在过去60年里面从来没有使用过。IMF将尽快发债，以特别提款权(SDR)计价，供各国央行购买。

　　刺激计划各执己见

　　如果说人们对向国际贷款人IMF增资的紧迫性尚能基本取得共识，各国用多少钱来刺激自己的经济，则极难有定论。

　　临近峰会，德国总理默克尔频频发言，摆出“绝不扩大刺激计划”的姿态。

　　“不应该忙于不现实的刺激方案比赛。我们已经做了该做的努力。”默克尔3月中旬在伦敦下议院发表演说时称。

　　此前，法德两国首脑联名向欧盟现任主席递交信件，呼吁把金融体系监管，而不是更多的刺激方案作为伦敦峰会的主要任务，这也得到了欧盟轮值主席的高调响应。

　　欧盟如此紧张，是因为美国已经将刺激经济作为G20的头等要事。3月11日，美国发布一份G20要点列表，开头即称，G20国家都应拿出激进的财政刺激行动，认为惟有共同行动，才能收到最大化刺激的效果。

　　“美国的一些担心是合理的。它的财政投入那么多，一些投入比较少的国家就指望美国经济恢复之后向美国出口，最后让美国背上更多的债务。”英国智库欧洲改革研究中心的首席经济学家西蒙迪佛得(Simon Tilford)在接受《财经》记者采访时说，“矛盾的是，日本、德国和中国，一方面希望美国增大刺激计划，提振内需，最终拉动全球的出口；另一方面，又都要求美国审慎消费。”

　　美国的希望是在2009年和2010年两年里，各国拿出各自GDP的2%来刺激经济。根据IMF今年2月公布的一份报告，九个经济大国中，只有美国和中国达到这个标准，德国、加拿大、日本和英国为1.5%左右，法国和意大利仅分别为0.7%和0.2%。

　　不过，单纯比较财政刺激计划的数额大小不免偏颇。首先，各国社会保障体系基础不同。其次，各国举债的意愿与能力也各异。例如，德国在“一战”和“二战”后都曾经深受超级通货膨胀之苦，对通胀心有余悸，政府一直保持预算盈余，对举债注入大量流动性十分不情愿。而背负的债务已相当于GDP的110%的意大利，又要到哪里去借款刺激经济呢？

　　“美国有其他国家没有的优势，这就是美元的世界货币地位。他们能很容易借到钱，不存在美元破产的担心。对其他的国家而言，加大刺激就会增加债务负担。”迪佛得说，“美国之外，现在有能力拿出更多刺激的大国无非就是日本、中国和德国。”

　　尽管美英等“刺激派”和德法等“反刺激派”在媒体频频交锋，但拿出多少财政开支来刺激经济毕竟是一国自己的事，美国再急，也只能提出建议。

　　反保护主义言行难一

　　经济振兴的另一个核心内容是抵制保护主义。峰会前夕，世界银行于3月17日发布一份研究报告，称20国集团中有17个(除南非、沙特阿拉伯和土耳其)近期都实施了贸易限制措施。然而，就在2008年11月召开的华盛顿的G20峰会上，各国元首还共同发表声明，承诺“至少在12个月内不采取保护主义措施”。

　　“面对危机最糟糕的反应是保护主义，不管是来自‘前门’还是‘后门’的保护主义，都是错误的。”布莱尔对《财经》记者说。他表示，每个人都会说反对保护主义，所以来自“前门”的明目张胆的保护主义不太可能，但需要警惕来自“后门”的隐性的保护主义，例如环境标准等，它们可能被用来阻止海外商品进入。

　　世界银行的报告也提出，提高关税仅占这17国保护措施的三分之一左右，且全部由发展中国家采用，并不是当前保护主义的主要手段。

　　但是，各种非关税壁垒花样繁多。例如，阿根廷对部分进口产品实行非自动许可证，印度尼西亚要求五类商品只能在五个港口和机场进关。此外，一些国家还提高了进口标准、采取出口补贴等。例如，各国普遍提出对汽车工业进行补贴，总额高达480亿美元左右，而这多数发生在高收入国家。

　　世界银行的报告认为，出口补贴是各国实行贸易保护的主要措施。在47项限制贸易措施中，发达国家占有12项，并且全部是出口补贴和相应的支持措施。发展中国家占35项，其中31%采取了出口补贴的形式。

　　这份报告中涉及中国的部分，提到了中国禁止进口爱尔兰猪肉、增加出口退税、补贴汽车业等。而海外保护主义针对中国的行动，包括欧盟禁止中国出口的水果干、印度禁止进口中国玩具等。

　　G20峰会上，元首们很可能再一次发起对保护主义的一致声讨，但是有效对策难觅。至于已经奄奄一息的多边贸易框架，即世贸谈判多哈回合，能否在峰会后重启，许多人都不看好。

　　“就个人来说，我很愿意看到世贸谈判成功，这对全世界都有好处。但这会是G20讨论中很困难的一点。”布莱尔说。

　　目前美国和英国的G20公开文件中，都建议提高对跨国贸易的信贷支持。或许，这会成为本次峰会在贸易方面的主要成果。

　　金融改革分歧重重

　　经济和金融无疑是这次峰会的两大内容。在金融方面，各国的分歧未必比经济更小——远有全球货币体系重构之争，近有对国际金融监管的力度和机构的不同看法。

　　3月16日，俄罗斯率先提交议案，要求G20峰会引入“超国家储备货币”。3月23日，中国人民银行行长周小川在央行网站发表文章，提出在长期内用超主权储备货币来改革国际货币体系。

　　文章如重磅炸弹，立即在美国引起强烈反响。美国媒体纷纷将之视为中国在金融危机中要增加话语权的迹象，同时也担忧美元或将失去在国际货币体系中的主导地位。

　　美国总统奥巴马3月24日作出回应：投资者对美国经济有信心，美元现在格外强劲。他说：“我不相信有必要建全球货币。”

　　美国财长盖特纳和美联储主席伯南克3月24日在国会作证时，也都表示并不认同中国的提议。显然，美国仍会捍卫美元作为全球最主要储备货币的地位。

　　可以想象，伦敦峰会上，“谁有印钞票的权力”将会成为争议的话题之一。而在当下，美欧之间关于金融监管的具体操作也持有不同看法。

　　一份透露给媒体的G20峰会前期工作小组的报告显示，G20参会代表将原则上通过为金融机构和金融活动套上“紧箍咒”的“24点计划”，从产品、机构、国内监管和国际监管几个层级共同搭建一个风险防火墙。

　　“现在世界需要协调一致的行动来重振信心，但是金融监管程度到底多严为好，很难界定。”帕崔克说，欧洲希望监管更加严格，建议的很多条令非常细。但哪些条款是为了抵抗危机，哪些是永久性改革，应该做出区分；此外，有些国家政治经济环境适合监管更加严格，有的则不适应，这种不同的情况也应得到考虑。

　　以监管机构为例，尽管各国都赞成需要重点监管规模大且构成复杂的金融机构，但美国倾向于国内监管，而欧洲倾向于由国际机构监管。

　　英国金融服务管理局(FSA)提交的报告中，则包含将巴塞尔协议对银行核心资本金要求翻倍的建议。对此，急于重振银行活力的美国也未必认可。

　　不过，尽管分歧不小，金融危机当前，目前还是有不少建议得到了多方支持，比如加强对对冲基金、“影子银行”、跨境资本流动、“避税天堂”等的管理，以及扩充重点国际金融机构，赋予它们更多权力，并改善其代表性等。

　　中国人民银行行长周小川在3月26日发表的一篇文章中也列举了中国的现实：微观层面上建立逆周期机制，尤其在信用评级、公允价值计算和资本充足率要求三方面改革顺周期的问题。

　　或许，先在G20峰会上定下应对危机的基调，再通过各国和IMF、世界银行、金融稳定论坛、世贸组织等国际组织的具体行动，协调各方力量，共克时艰，才是4月2日这一天的会议被载入历史而不是迅速被人遗忘的惟一途径。而中国金融监管者频频发出自己的声音，不仅是要求，而且已然参与到制定国际规则的讨论中，使这次峰会对中国的意义格外不寻常。

　　正如经济合作与发展组织(OECD)秘书长古利亚(AngelGurria)，3月20日在北京接受《财经》记者专访时所说：“从现在开始，每一天都是4月2日，你会一直谈论它。但没有哪一个日子是有‘魔力’的，你不可能在一天之内达成所有目标。但这个日子能帮助你集中注意力，帮助你做出准备，帮助你完成功课，帮助你取得最大程度的进步。”

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