东方早报记者 姚伟 实习生 徐一冉

　　“一个是六年新低，一个是十年新低”，国家统计局昨日发布的2月份居民消费价格(CPI)和工业品出厂价格(PPI)数据充分印证了中国面临的通缩压力。

　　根据数据，2月份CPI同比下降1.6%，PPI同比则下降4.5%。即便忽略春节因素，即将前两个月数据合并看待，CPI同比下降0.3%，PPI同比下降3.9%，跌势仍然明显。

　　简单地理解，CPI代表着消费品价格，即百姓生活成本的高低；PPI代表着原材料价格，即企业生产成本的高低。若CPI持续两季下跌往往意味着经济陷入通缩。

　　但值得注意的是，就在官方力陈我国尚未真正进入通缩的同时，似乎不少的学者也愿意相信，积极的政策刺激能够让我国经济熬过最危险的6个月，中国不会进入“通缩时代”。

　　肉价、油价拉低“物价”

　　国家统计局昨日发布的数据显示，2月份CPI同比下降1.6%，成为自2003年1月来的首次负增长。

　　如果看分项数据，2月CPI迅速回落的主要原因是食品价格的快速下滑。由于春节因素消失和去年基数较高，2月食品CPI转为负增长，同比下降1.9%，严重拖累了CPI数据。

　　更具体地说，肉类价格回落较为明显，拉动食品价格下跌的作用最大。2月猪肉价格同比下降18.9%，跌幅较上月增加5.6个百分点。

　　不过，在专家学者看来，非食品CPI的下降更值得警惕。因为与食物相比，非食品价格的下降更能证明内部需求的放缓。

　　根据国家统计局的数据，2月份非食品CPI同比下降1.2%。继上月之后，非食品CPI再次出现负增长，并且降幅增加0.6个百分点。

　　至于已经持续下降3个月的PPI数据，本月降幅比上月扩大1.2个百分点，下降了4.5%。这也是该数据自1999年以来的新低。

　　这并不难想象，国家统计局的数据显示，受到国际大宗商品价格暴跌的影响，2月份原油出厂价格同比降幅竟高达56.3%，跌幅较上月继续增加。

　　“扛过最危险的六个月”

　　值得注意的是，早在国家统计局于昨日发布数据之前，便多有专家学者根据预期的数据讨论中国经济是否已进入通缩时代。

　　但随着官方频频“发声”解读数据，越来越多的观点倾向认为中国经济尚未进入通缩，因为——按照最狭义的概念，物价持续下降6个月才能称得上真正进入通缩。

　　而综观市场上的绝大多数评论，如果从6个月这个时间段来考量，似乎不少的专家都认为，“我们扛过这段时间没有问题”。

　　一个最为明显的事实是，此前国家出台的4万亿元投资项目准备期已临近尾声，全国政协委员、央行副行长苏宁昨日表示，“随着政策的落实，将逐步影响到实体经济，下半年经济会有一个明显起色。”

　　而此前的《政府工作报告》在CPI的目标设定上也为下一步政策预留了充分空间，不少学者都相信，如有必要国家可以进一步增加投资，譬如此前盛传的“8万亿”。

　　“假设今年财政赤字增加到GDP的5%(目前尚不到3%)，政府公共债务占到GDP的80%，中国政府有足够能力将这样的政策至少维持十年。” 野村证券中国区首席经济学家孙明春进一步向早报记者表示。

　　价改或适时启动

　　有意思的是，就在昨日市场还普遍沉寂在通缩担忧的阴霾下，却有学者提醒中期即将遇到的通胀反弹。

　　摩根大通中国证券市场主管李晶昨日发表报告提醒：近期货币供应急增，可能转化为较高的通胀。她同时指出，4万亿元人民币的刺激方案及庞大的流动性如果能使经济复苏，将可能重新推动通胀。

　　事实上，随着国家放松货币政策，银行新增贷款在过去的两个月内激增了近2.7万亿。目前市场还普遍预期，随着CPI进入负值，央行或将不可避免地降息，这也将进一步增加市场的流动性。

　　不过，正如海通证券宏观研究部经理、首席分析师陈露所说，“通货紧缩是比通货膨胀更难对付的幽灵”，短期内政府将精力置于防范通缩恐怕仍是毋庸置疑。

　　“东西便宜了表面上看是好事，但物价持续下跌表明社会消费信心不足，企业库存增加、不敢追加投资，就会导致经济增速下滑、就业岗位减少。” 陈露说。

　　上海证券宏观经济分析师胡月晓强调，不排除政府通过资源税改革及公用服务业产品，如水价电价调整，来抑制CPI的下滑。

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