2月份起步入通缩降息空间有限

　　由于经济下行、需求减弱、库存消化、国际大宗商品价格震荡以及基数等原因，PPI同比数据还将继续下行。机构认为，1-3月的PPI数据将呈现“-3，-4，-5”格局，初步估计2 月PPI为-4.6%。但是机构仍然要再次强调，同比数据下行更多反映的是基数原因影响下的“数字型通缩”。从环比数据看，生产资料的价格实际在1月继续回升，环比价格对于对未来物价走势和宏观经济的判断更有意义。

　　央行将再次降息，但降息可能在上半年接近尾声。近三个月以来，新增贷款出现了大幅增长，这既是政府政策强力刺激的结果，也是商业银行早放贷早收益的激励所致。这进一步支持了机构对央行降息逐步接近尾声的判断。

　　2009通缩形势扑朔迷离

　　经济学对通缩的判断标准并不一致，有的使用CPI（消费者价格指数），有的使用GDP（国内生产总值）平减指数，有的使用货币供给量，也有计算总需求是否远低于总供给。所以，当前经济学家很难就今年是否会出现通缩达成一致。

　　除判定方法外，难以确定的原因还在于，一来高点后的价格下滑可能只是理性回归，二来通缩趋势包含价格回调因素，需在一两个季度内加以观察。

　　发改委今日将讨论有色金属振兴规划　　

　　酝酿和讨论多时的有色金属振兴规划，有望今天在发改委层面进行讨论，通过后递交国务院讨论审议。《第一财经日报》昨天从参与起草振兴规划的相关专家处了解到，振兴规划主要强调支持中铝等国有大企业的对内兼并重组，对外“走出去”拓展资源，而对整个有色金属行业，则通过继续落实收储政策和税费调整政策来减轻行业压力。

　　据参与制订有色金属产业振兴规划的有色金属协会内部人士透露，此次振兴规划重点强调了加快产业战略重组和走出去控制海外矿产资源。在建议稿中，还特别提到了支持中铝公司、五矿集团、中冶集团、湖南有色、江西铜业、铜陵有色和广西有色等国有大企业进一步开展区域内甚至跨区域跨行业的并购。

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