从万科的情况看，截至2008年三季度末，其存货高达874亿元。针对目前的市场状况，并根据具体项目的不同情况，公司开始对未来风险较大的项目计提存货跌价减值准备。2008年三季报计提的项目包括天津、福州、南京、北京四地的五个项目，计提金额为5.35亿元，影响当期税后净利润4.01亿元。

　　万科董秘肖莉表示，与其他很多行业不同，房地产企业的资产中，绝大部分都是“存货”，既包括拟开发土地，也包括在建开发产品和现房库存；既包括正在销售的项目，也包括尚未完成规划、尚未开工和尚未开盘销售的项目，甚至还包括已经预售但尚未结算的房屋。

　　“截至2008年三季度末，万科有约337.9亿元已销售资源尚未竣工结算。这一部分项目仍包含在当前存货范围中，这与‘已经制造完毕但尚未售出的产品’这样一个‘存货’概念存在很大差异。”肖莉称，“对房地产企业而言，‘已经制造完毕但尚未售出的产品’是现房库存。现房库存占万科存货的比例非常低。截至2008年9月底，公司存货874亿元，其中现房库存仅50.1亿元，约占5.7%。与2007年底相比，由于加大了库存的销售力度，同时减少了土地购置，2008年三季度末万科现房库存和拟开发土地的占比均有所下降。”

　　“地产公司计提存货减值只一次性影响当期利润，不排除地产公司在年报中集体计提存货减值的可能。”唐永刚认为。

　　天相投顾分析师还认为，房地产业是一个资金密集型的行业，存货情况对经营活动产生的现金流量净额影响比较明显。

　　钢铁有色业绩之伤

　　安信证券分析师任琳娜近日在一篇题为“库存成业绩杀手”的分析报告中表示，截至2008年三季度末，武钢股份存货总金额为139.79亿元，2008 年9月底以来钢材销售价格与原材料价格的大幅下跌，使得公司在年末面临计提大额存货跌价损失的压力。

　　“我们暂时预估公司在年底计提15%约20亿元的存货跌价损失，这也是公司2008年第四季度盈利预测存在的最大不确定性。”任琳娜表示。

　　武钢股份是整个钢铁行业上市公司的一个缩影，在钢价、铁矿石、焦炭等价格大幅下跌的打击下，钢铁行业上市公司业绩很受伤。

　　统计显示，截至2008年三季度末，A股钢铁类上市公司的存货约高达2400亿元，同比增幅达72%，环比增幅为15%。

　　其中，库存金额超过100亿元的钢铁类公司有8家，为宝钢股份、太钢不锈、唐钢股份、本钢板材、武钢股份、包钢股份、鞍钢股份、马钢股份。另外，尚有7家公司存货数额超过50亿元。

　　作为钢铁行业上市公司龙头的宝钢股份，2008年三季度末的存货达到521.4亿元，较年初上升了130.71亿元，增长33.5%。与2007年同期相比，宝钢股份的资产计提减值损失上升560.4%，主要原因是2008年下半年以来，不锈钢产品价格出现大幅下滑，公司对不锈钢原料及产品计提的跌价准备增加了9.7亿元。

　　瑞银证券分析师在宝钢股份2008年三季度业绩分析报告中写道，“宝钢三季度的税后利润为8.46亿元(同比增19%)，净销售额为560亿元(同比增13%)，分别比我们的预期低29%和9%。由于其三季度14.2%的毛利率符合我们的预期，我们将盈利缺口归因于11亿元未预见到的存货跌价减值计提。”

　　由于2008年钢价暴跌，仅三季度跌幅就接近40%，因此，钢铁类上市公司的存货或将在2008年年报将计提充足的跌价准备。如果按照20%的计提比例计算，相当于470亿元的净利润损失，而2008年三季度钢铁类上市公司的盈利，也不过123亿元。

　　一位分析师表示，“三季报，钢铁类上市公司的计提减值损失只有约24亿元，年报预计也不会达到470亿元那么大，估计约有250亿元的浮亏将会在接下来的年报中体现。”

　　除了房地产及钢铁行业，有色金属行业也是库存大幅跌价的重灾区。

　　国泰君安分析师林浩祥认为，2008年7月以来，金属价格出现大幅下跌，预计存货跌价问题在2008年四季度和2009年一季度将暴露出来。从2008年三季度各公司的存货/税前利润比较，云南铜业、鑫科材料、金马集团、中国铝业、常铝股份、豫光金铅、贵研铂业、锡业股份、金瑞科技、恒邦股份指标较高。考虑到存货周转期、业务模式和销售产品跌价幅度，云南铜业、鑫科材料、豫光金铅、锡业股份、恒邦股份2008年四季度受存货跌价影响幅度更大。

　　而若以产品价格下跌25%、存货/税前利润指标为7的条件保守计算，以各个公司存货需要计跌价损失比例为30%，计提存货跌价在2008年四季度、2009年一季度的会计处理分别为60%和40%做简单测算，存货跌价影响2008年和2009年净利润的大致比例分别为25%和17%。