关注政策受益板块

　　那么，在“保增长、扩内需、调结构”的总基调下面，政策面还可能有什么动作？相应地，市场热点可能落在哪些受益板块上？

　　首先值得关注的是扩大内需的线索。

　　国家统计局局长马建堂在最新一期的《求是》杂志上撰文称，中央将消除消费瓶颈，拓宽消费领域，稳定汽车、房地产和股票市场。市场预期，未来政策的重心可能转向直接刺激消费，推出例如房地产政策调整、提高个人所得税起征点、二套房的贷款条件松绑等，受益板块包括：房地产、消费、商业、汽车等。由于稳定股票市场对于保护居民的存量资产、启动消费需求有着重要意义，市场也期待未来可能有更多稳定股市的措施面世。

　　另一项力度较大、影响面较广的重要政策是税制改革。

　　此前有消息称，财政部有关领导表示增值税实施细则近期公布，增值税改革完成之后，下一步主要任务是扩大增值税征收范围，将目前征收营业税的行业纳入增值税征收范围。这与近期市场传闻的银行的营业税税率下调不谋而合。

　　我国目前的税收制度，进口或者销售货物，提供加工修理修配服务需要缴纳增值税；交通运输、建筑、金融保险、邮电通信、文化体育、娱乐、销售不动产等行业缴纳营业税。申银万国证券分析师李慧勇认为，两税并行的制度，造成了许多弊端，最重要的是阻断了增值税的抵扣链条，导致重复征税。在目前实施增值税的100多个国家中，将劳务排除在增值税征收范围之外，或者只对少部分劳务征收增值税的国家只是极少数，包括中国在内大概只有18个国家。预计2009年税制改革的重点主要是增值税转型，营业税转增值税的方案到2009年下半年才会逐渐明确。

　　由于欧洲所有的国家都规定对金融业不征收增值税，我国降低直至取消金融业营业税的可能性很大，银行业证券保险等行业将从中受益。另外，毛利率比较低的行业，如建筑业，税收降低对企业盈利的改善会更大；产业链条比较长，能够抵扣增值税额比较多的行业，改革之后受益也会比较大。

　　第三条政策线索，是可能出台更多保障出口的措施。

　　近期人民币汇率的持续走低，使业内纷纷猜测人民币是否将贬值。摩根大通认为，中国政府会更倾向于利用增加出口退税的力度和范围来支持出口，而不会令人民币大幅贬值，因为那样会招致主要贸易伙伴施以贸易保护主义。纺织服装、机电设施等出口企业集中的行业有望从中受益。