左手倒右手

　　笔者从可靠途径获悉：2007年10月以后，国美方面的财务顾问便开始在二级市场买入三联商社股票。当时，三联商社股价一度低至6.55元。

　　一位鹏润投资内部人士也称：“国美控股龙脊岛并竞拍三联商社的计划，其实早在2007年10月就开始筹划，但当时业内的焦点是国美收购大中，所以这一计划没有透露出来。”

　　从那时起，黄光裕的私人财务顾问，便开始与龙脊岛的实际控制人山东建邦集团接触。据悉，黄光裕的私人顾问为山东人，与建邦集团的董事长陈箭以及一位副总级“老乡”，建立了很好的私人关系。 建邦集团的角色，不仅是由龙脊岛出面竞拍三联商社，还包括在二级市场的布局。

　　公开资料显示，在国美重组概念的推动下，2007年末，当上证指数从最高点6124点开始下跌时，三联商社却逆市稳步上涨。

　　2007年最后一个季度，有4名个人投资者大量买入三联商社，并挤入十大流通股股东。他们是常方、尹致、郭映贞和梁亚苑，分别买入372.43万股、294.45万股、85.3万股和165.15万股。

　　此后，2008年2月22日，三联商社宣布“龙脊岛成为公司第一大股东”，国美电器对三联的重组传闻，刺激其股价连续8个涨停，由7.83元最高涨至17.98元。

　　而2008年第一季度末(3月31日)，上述4人的股份已全部卖出。按照平均成交价，四人合计获利超过6000万元。显然，若黄光裕通过其资本运作平台——鹏润投资，进行类似操作，则将获利颇丰。

　　借壳迷局

　　有鹏润投资人士称：“国美回归A股，一直是黄光裕最大的愿望，按照黄光裕2007年设计的理想模型，那就是其鹏润地产业务借壳中关村上市，而国美电器则借壳三联商社回归A股，因为证监会对红筹回归设立的门槛过高，国美电器要想通过IPO方式在A股上市，几乎没有可能。”

　　与之相对，黄光裕2004年前在A股市场的几次出击，皆无功而返。证监会11月28日也指出，国美电器2004年赴港上市，没有经过证监会的批准。

　　但A股对黄光裕的吸引力，是毋庸置疑的。

　　上述鹏润投资人士表示：“在2006至2007年的牛市中，苏宁电器的最高市值曾达到540亿元，而且得到了众多基金的追捧，而同期，国美电器的市值一直在150亿至200亿元徘徊。显然，这是黄光裕没有想到的。”

　　然而，这一计划却最终让黄光裕遭遇了滑铁卢。证监会11月28日明确表示，2008年3月28日和4月28日，证监会已经分别对三联商社和中关村两只股票的异常交易进行立案调查。在证监会介入调查后，黄光裕已萌生退意。

　　事实上，仅仅在入主三联商社几天之后，8月11日，国美内部即放出消息，计划“将国美电器在北京、上海等地的剩余300多家店面放入中关村”。国美电器“借壳三联商社回归A股”已被放弃。

　　黄光裕早在股权分置改革期间便发现了中关村的壳价值。

　　为入主中关村股份，2006年4月至2006年7月20日间，黄光裕实际控制的鹏泰投资共计出资1.55亿元购入中关村股份29.58%股权，成为中关村第一大股东。后陆续注资总计超过9亿元。但是今年8月29日，中关村一纸董事会决议，宣告鹏润地产注入计划搁浅。原因是“拟注入中关村的房地产类资产盈利前景不明确；融资前景亦不明朗，如果注入后不能立即筹集大量资金进行开发投入的话，注入的房地产项目将面临开发风险。” 这可以看作是黄光裕的一个潜在巨亏。

　　来自公安系统的消息称，正是在此后的陆续注资期间，黄光裕涉嫌操纵股价、挪用资金等行为，此外，去年以来，黄光裕还将大量资金挪往海外，但目的不明。

　　目前，一场直指黄光裕，席卷中关村、三联商社、鹏润投资的调查，已经展开。据了解，警方已经掌握其涉嫌与700亿元左右的可疑资金有关。相关人士称，黄光裕案涉及面广且深，牵扯官员及境外公司等多达七起案件。

　　黄光裕，17岁随其兄弟来到北京，用3万元的贷款开始了家用电器的经销。到今天，鹏润投资的国美电器连锁已占有国内家电分销市场的35%。2008年10月，黄光裕以430亿元第三次问鼎“胡润版”中国首富。最近五年里，他当了三次首富。