本报记者 王露 孙雷 贾海峰

　　11月26日，继4万亿财政刺激方案后，中国政府再出重拳，以抵御严峻的经济形势。

　　央行宣布，从2008年11月27日起，下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现等利率。

　　此外，将从2008年12月5日起，下调工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行等大型存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，下调中小型存款类金融机构人民币存款准备金率2个百分点。继续对汶川地震灾区和农村金融机构执行优惠的存款准备金率。

　　看来并非是中国政府支撑经济政策的终结。“接下来还会有后续一系列政策举措跟进的。”当日傍晚6点，本报记者致电有关决策部门官员，得到了这样的答复。

　　中金公司宏观经济研究团队在本周一发布的《政策保八解近忧》报告中强调，政府将把经济较快平稳增长作为首要任务，为了“保八”可能继续出台刺激政策。

　　利率政策应该一步到位？

　　对于力度空前的降息举措，国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌并没有表现出任何意外，“应该的，利息该降就降，促进信心。”强力降息是夏斌近期一直坚持的观点。

　　北京大学经济学家宋国青也持类似观点。他也鲜明提出，央行减息应该更大胆一些，调控部门应当改变传统加息周期的思维方式，在通货膨胀率迅速变化的环境中，利率调整应尽可能一步到位。

　　鉴于目前经济形势可能比1998年还严峻，中金公司首席经济学家哈继铭预计，本轮利率低点将比1998年降息周期的1.98%(一年期存款)更低，未来1年还将降息108个基点，存款准备金率还将下调250-450个基点。

　　对于央行此次的大幅降息，宋国青也向本报记者表示，还有继续下调的可能性。

　　宋国青指出，2008年中国的宏观经济形势变化很快，一季度通胀压力严重，到三季度又显现出通货紧缩迹象，应对这种通胀率迅速变化的情形，利率调整也应该迅速。

　　对此，哈继铭有同样的担忧：经济加速下滑引发的产能过剩和失业压力，以及全球大宗商品价格泡沫的破灭，使得明后两年PPI和非食品CPI可能出现通缩。

　　宋国青担心的是，如果小步微调，将可能造成1998年利率调整滞后现象的再次出现。正是1998年国家利率调整的滞后，进而导致实际利率比企业投资回报率高，企业不愿投资，最终造成总需求的持续低迷。

　　有鉴于此，要刺激经济增长，需要加快直接融资渠道的发展，让企业自己可以到市场上找到资金，比如发债券、上市、中期票据、短期融资券等，更多向中小企业倾斜，大力发展私募股权基金。

　　降息刺激房地产几何？

　　房地产行业对于中国经济的重要性不言而喻，此番降息是否能挽救濒临危机边缘的楼市？