每经记者 毛欢喜 刘建辉 发自北京

    谈CPI色变的日子，似乎正离我们而去，目前，专家们的最新流行观点是：当心通货紧缩，再次降息与降低存款准备金率只是时间问题。

    CPI·数据特点 连续6月回落 创17个月新低

    国家统计局昨天发布的最新数据显示，10月份，我国居民消费价格总水平同比上涨4.0%，涨幅比上月回落0.6个百分点。这一同比涨幅创下17个月以来新低，也是今年5月份以来连续第六次月同比增速回落。其中，食品价格上涨8.5%，非食品价格上涨1.6%。从月环比看，10月CPI比9月下降了0.3%，其中食品价格下降0.9%。1至10月份累计，我国CPI同比上涨6.7%。

    CPI·数据预测 摩根大通：明年将降至2.5%

首都经贸大学经济学院院长张连城昨天接受《每日经济新闻》采访时表示，CPI连续回落的主要原因是经济进入下行收缩阶段，今年的经济调整还没到底，所以物价调整也还没到底，CPI趋势还是下行。

    张连城说，尽管有总额高达4万亿之巨的投资刺激经济，经济下行趋势亦难得以扭转，只不过经济增速放缓的脚步会小一些，而若明年经济增速跌入8%至9%区间，CPI可能会下降到1%或2%的水平，“这是因为市场需求减少，产品卖不出去，不降价不行。”

    摩根大通亦预计，明年中国的CPI将降至2.5%。摩根大通昨天表示，在能源价格仍保持高位的情况下，CPI下行说明公用事业、房租、医疗保健等行业价格在大面积下降，与此同时，制造业内通货紧缩的趋势在加强。这也表明，由于终端需求减少，原材料成本上涨的压力并未完全传导给消费者。

    摩根大通分析师王茜表示，中国消费品价格未来仍然会继续下行，即使中国政府4万亿的刺激计划也不能改变其颓势。

    不过，北京大学金融学院教授吕随启持有不同观点——由于货币政策转向“适当宽松”，CPI走势有可能小幅回升。他昨天告诉记者，由于货币政策在今年9月15日之前是从紧的，其政策传导总有个惯性，“但是，从9月15日起货币政策开始有所放松，央行不断注入流动性，所以不能预期物价指数继续往下落。”吕随启分析说，随着适度宽松的货币政策落实实施，下月CPI可能从4%上升至4.1%或4.2%，而若政策见效没那么快，下月CPI也有可能继续下滑至3.8%。

    一个既成事实是，CPI同比增速已连续6个月回落，这是否意味着中国经济已从通胀转向通缩？安信证券首席经济学家高善文指出，CPI、PPI如今已非焦点，当前问题是“防通缩、促增长”。他预测，在CPI、PPI统计数据公布后，央行很有可能在近期降息。

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