银行积极响应

　　对于拥有大量回流存款的银行而言，并购贷款能出台，无疑是一件好事。

　　市场普遍担心，中资银行的高增长是难以为继的。净息差将逐渐呈现收窄的态势，而银行的中间业务收入占比虽然在提高，但总体占比仍不足10%的现状，表明在下半年银行盈利预期受到宏观调控影响而并不明朗的情况下，中间业务显然还不足以成为银行的重要收入来源。

　　近日，高盛甚至将中国银行业2009年和2010年的业绩收入预期，平均下调了6%-7%，其中，中小银行下调了8%-10%。在14家上市银行中，高盛仅维持工商银行的“买入”评级，其他13家银行都被给予了“中性”或“卖出”评级。理由是，在此轮中国宏观经济增速放缓的周期中，中国的商业银行尤其波动率较大的中小银行，2009年的资产质量和息差收入正变得不确定。

　　并购贷款若开禁，银行又多了一项业务增长点。郭田勇认为，银行当然会积极响应。而且这类贷款的利率较高。而相对于收益，风险也不是太高，一般都会用被购并公司资产(包括目前资产以及将来的现金流等)来担保。而银行的公司业务部门，也会综合考虑并购机构的财务状况、盈利能力和所投向的企业情况。

　　同时，银行的投行部门早已摩拳擦掌，无奈因为牌照缺失而落后于券商的投行部门。一位券商投行人士告诉本报记者，今后银行的投行部门可以利用银行的资金优势，扩大与并购相关的业务范围。

　　股权投资基金翘首企盼

　　受益最大的自然是收购投资方。收购的难题之一，即是融资。并购贷款的开启，使得收购融资的渠道宽泛了许多。

　　一位从事并购多年的人士告诉记者，我国现有的融资方式无法满足企业并购重组的需要，限制了并购重组的进行。今后并购贷款能使得金融资本和产业资本紧密结合。从西方各国并购的经验来看，债务融资是杠杆收购最重要的资金来源，不仅有商业银行，还有大量的保险公司、退休基金组织、风险资本企业等机构都可以向优势企业提供债务融资。相对而言，贷款速度快、灵活性大。

　　苏宁就曾表示，我国企业境内外并购实践都要求我们尽快研究在条件具备的情况下，在适当的时候对《贷款通则》进行修改或者废止，推出并购贷款。

　　而2008年中国的并购市场异常活跃，根据ChinaVenture统计，并购案例数量和规模在二季度以来进入高峰期。今年二季度，中国并购市场共发生案例169起，数量环比增加225%，其中，已披露金额的案例126起，涉及并购金额155亿美元，环比增长137%。

　　房地产近期的困境，自然让人联想到并购贷款能否应用于此，上述银监会人士明确表示，不会倾向于房地产业。

　　而且近期频频有产业资本意图收购上市公司股份，如海螺水泥持续在二级市场买入多只同行股票，可口可乐收购汇源果汁，还有新兴铸管大股东新兴铸管集团增持了公司769.62万股；有研硅股大股东北京有色金属研究总院增持公司股份22.72万股。9月1日，海信电器大股东海信集团及其一致行动人海信电子增持公司70万股。国泰君安认为，随着产业资本内部的多空双方逐渐达到均衡，市场将更加稳定。

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