紧缩声音更大

　　短期内，CPI压力在减弱，“但是有没有人敢说，下半年的信贷额度和今年原来定的M2增长量的速度放开？我想现在应该还没有人有勇气碰这个。”梁红说。

　　一些经济学家认为通胀还可能往上走。

　　雷曼兄弟高级经济学家孙明春报告中表示，虽然6月份食品价格回落，但最新的数据显示，南方洪水已经导致食品价格自6月中旬以来出现反弹。而且，燃料和电力价格上调很可能导致7月份CPI通胀反弹。

　　从4月份开始，龚方雄观察到虽然食品通胀开始回落，但非食品通胀开始上升。在过去五六年都是维持在1%和1.5%左右，到2008年上半年涨到1.75%，中金公司认为2008全年可能会上升2.3%，2009年达4.3%左右。

　　另外，劳动力成本和原材料价格都会上升，CPI继续与PPI自从5月份开始倒挂，到6月份进一步上升到8.8%，这些都会传导给最终消费品。

　　不确定的还有能源价格走势和价格改革。

　　油价短暂下调，从140美元跌到了125美元，但那位电力企业的负责人说：“此次下降只是前期上涨之后的回调，将来价格肯定会涨，那个时候企业和政府都背不起，肯定要进行价格改革。”

　　当6月CPI跌到7.1%，市场有了新憧憬，认为奥运会之后电价和油价会慢慢放开，而中金认为如果国内成品油价格往上调40%，中国2008年通胀会达到7%，2009年会达到7%-8%。

　　“如果这时候调控有改变的话，关于通胀的走势要重新估量。”梁红说。

　　当然，梁红也认为，政治家总是要对方方面面的意见做出反应。到目前为止，可能有调整的是一些行业政策和出口退税政策，这些政策本来是绝对不应该做的，但是相比之下，作为一种妥协，比放松整体货币政策要好。

　　市场仍在等待来自决策层的总基调，经济学家则在等待中强化了宏观话语权。

　　来源：经济观察报网