流向4　股市

　　上周，一直高调支招“长期持有”中国股票的罗杰斯说出了一个让所有中国散户跌破眼镜的大秘密：“我从来没有说过我买过A股。”这只不断投资中国的国际大鳄只通过H股、S股、B股或美国市场买入中国的股票，原因是：“同一个公司什么东西都一样，但通过香港市场买却比买A股更便宜。”

　　这一简单事实让国内许多放言外资将抄底中国A股的专家突然显得有些可笑。

　　虽然目前没有迹象表明大笔热钱存在于中国股市，但管理层却不能不时刻想到大量热钱正虎视眈眈，所以尽管当前股市正“熊途”漫漫，管理层依然不会轻易在救市中下猛药。

　　流向5　地下钱庄

　　如果说热钱借地下钱庄流入是个众所周知的老问题，那么它们将从地下钱庄流向哪里则让人捉摸不定。

　　张明认为，“在当前资本市场趋冷的情况下，一部分热钱正在进入到民间借贷市场”。但据相当保守的估计，热钱要求提供至少30%以上的年收益率，很难说清除目前资金链紧绷的中小房企，还有哪些企业敢于求助于热钱救急。

　　此外也有业内人士分析，进入股市的热钱多半没有通过正规途径，而是通过贸易公司和地下钱庄两种方式入境。既然股市一度的火爆曾成就了大批地下钱庄的生意，那么一旦股市多云转晴甚至高歌猛进，冲进股市必将成为地下钱庄热钱的去向之一。 北商

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　　-热钱

　　热钱(Hot Money)，又称游资，或叫投机性短期资本，指为追求最高报酬及最低风险而在国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金。国际间短期资金的投机性移动主要是为了逃避政治风险，追求汇率变动、重要商品价格变动或国际有价证券价格变动的利益。它的最大特点就是短期、套利和投机。

　　-热钱统计

　　按传统热钱计算公式，“外汇储备-贸易顺差-FDI(国际直接投资)”，即外汇储备中不明原因的流入即为热钱。而张明则在报告中直指中国外汇储备中的“水分”问题，提出贸易顺差和FDI中隐藏的热钱不容小觑，其计算出的1.75万亿美元这一数字成为学界对热钱N种算法N种结论中最惊人的数据。