追踪1.75万亿美元热钱流向

　　14日，国家外汇管理局通过官方网站发表声明称，此前外管局某负责人所持“中国并不存在热钱、只有一些异常资金”的观点并不代表外管局。据悉，这位外管局某负责人的观点是针对社科院世界政治与经济研究所博士张明近日抛出的“1.75万亿美元热钱”数据做出的，按照这一说法，眼下流入中国的热钱几乎与我国目前的1.8088万亿美元外汇储备存量相匹敌。

　　不管是热钱还是“异常资金”，它们的流动无非是为了获利，那么它们现在流向了哪里？

　　流向1 银行

　　事实上，现在国际热钱想要获利，把钱搁在银行就可以——换句话说，在人民币升值的大背景下，最好的投资就是把美元甚至港元兑换成人民币，然后把它们存进内地的银行里。

　　据张明计算，自打2008年人民币升值速度加快，即使热钱不做任何实质性投资，一年下来即可得到12%至14%的无风险收益(升值和利差)。

　　虽然面对国内的通胀，显而易见的对策是人民币升值或提高利率，但这两种选择都会吸引更多的热钱来临，将通胀进一步推上去。况且对热钱而言，存进内地银行有两个前提：利率水平高以及人民币升值的预期。德意志银行首席经济学家马骏认为，热钱退出时间主要取决于它们对人民币升值的预期究竟有多高。据他分析，大多数的受访者认为人民币会升至6.0元兑1美元。因此在人民币对美元汇率升值到6之前，国内应准备应对热钱大规模流出的预案。

　　流向2　楼市

　　2007年年底，房地产开发商的资金链就开始全面吃紧。然而国家发改委公布的2008年第一季度房地产市场运行报告显示，今年第一季度全国房地产开发完成投资3544亿元，同比增长26.9%，增幅比去年同期加快6.7个百分点，高于同期固定资产投资增幅1.6个百分点。热钱的存在被认为是房地产投资逆势上扬的重要原因。

　　曾在一番豪赌后为深圳房价不涨反跌而向全国人民道歉的北大兼职教授徐滇庆则始终对热钱进入楼市坚信不疑：目前热钱流入呈加速趋势，需警惕这部分资金进入楼市炒高房价。但“这一情况现在还没发生”——恐怕这也是徐滇庆打赌失利的主要原因。

　　但就目前情形，热钱对房地产商的帮助并不是预期中的炒房，而是注入资金以解燃眉之急。按张明的说法，“在房地产调控和信贷紧缩的双重打压下，中国的中小房地产商正滑向亏损的深渊。在这个关头，热钱向开发商们伸出了援助之手”。

　　流向3　矿山

　　一说到招商招来的外资“吃”掉自家的矿藏，许多人都会提到“中国第一金矿”。

　　数年前，贵州省黔西南州政府和澳大利亚澳华黄金有限公司(以下简称“澳华”)对开发“中国第一金矿”——贵州省黔西南州贞丰县沙坪乡烂泥沟金矿的合作还堪称皆大欢喜，但随着中国第一金矿控股股权旁落、巨额财富拱手让人的事实浮出水面，外资先合资后“吃矿”的获利链条引起了国人的注意。

　　地方政府先在招商引资的亢奋中和外资签下失衡的协议，然后是外资取得绝对控股权，紧接着是矿山开发外资拿走绝大部分收益，地方政府需要经过艰苦谈判才能收到少量税金。高额利润刺激了外资“吃矿”的热情，据相关部门统计，在国际黄金价格不断上涨的背景下，已有超过200家国外矿业公司涌入中国寻求项目。中盛投资矿业分析师杨成称：“在这些如狼似虎的外资中，不排除存在热钱的可能性。”而对热钱“胃口”的忧虑，目前已经广泛蔓延到了资源、能源领域。