警惕准地产股融资陷阱

　　每经记者 朱凯 王砚丹

　　上周末，央行再次将存款准备金率调高1个百分点，市场反响极大。市场上资金供应的龙头拧得更紧了，这对依靠资金维系的房地产业影响之大不言而喻。

　　正因为此，大量房地产企业利用借壳上市增加融资途径已成为不二的选择；同时，那些把自家“房子”借给他人的上市公司也随之转型为房地产股。据《每日经济新闻》不完全统计，仅今年以来这类公司就不下20家。

　　从事房地产开发，机遇与风险并存。随着国家宏调力度与频率的加大，整个市场大环境的极其不确定性，那些曾如“过江之鲫”般涌入这一行业的房企亦成为人们关注的焦点。他们投奔怒海的初衷何在？是转嫁风险还是为股东考虑？对投资者而言是“现金”还是“陷阱”？这都值得探讨。

　　调控政策重创地产股

　　存准金上调至历史高点，对银行业的影响是最直接的，而在证券市场，尤其是在投资者的心理层面上，这对房地产上市公司不啻于是一颗巨大的“炸弹”。

　　有业内人士对央行的 “此举”大呼意外，认为央行放弃外界普遍预测的非对称加息，而是选择对股市和宏观经济杀伤力最小的提高存款准备金率这一措施，表明未来1～2个月内将不会采取加息手段。安信证券刘海东等人也在报告中指出，央行超预期上调准备金率基本出发点还是在于流动性管理。央行更加倾向于采用准备金工具来回笼流动性。

　　端午节小长假，央行作出这一“出乎意料”的决定，令周二股市开盘后大幅跳水，地产股更成为重灾区，包括万科A、保利、金地、招商等一线地产股均曾跌停，地产股一时成为领跌板块。

　　“准地产股”偏向虎山行

　　尽管去年12月份以来国家宏调的影响就在房地产行业不断“聚集”，但据统计，今年以来试图通过资产置换、购买等方式转型为地产股的上市公司数量依旧可观。

　　据不完全统计，黑牡丹(600510，收盘价6.13元)、鑫新股份(600373，收盘价6.93元)、白猫股份(600633，收盘价7.18元)、SST亚华(000918，停牌)、中关村(000931，收盘价7.73元)、*ST万杰(600223，收盘价7.76元)、ST天桥(600657，收盘价5.24元)、宁波富达(600724，收盘价6.70元)、*ST耀华 (600716，收盘价5.35元)、银泰股份(600683，收盘价9.54元)、SST重实(000736，停牌)、大连金牛(000961，收盘价6.71元)等都是比较典型的 “转型”公司。而天保基建(000965，收盘价11.23元)、阳光发展(000671，收盘价8.19元)等则是进一步加强了其已有的地产业务。

　　其中不少“借壳予人”的公司大都主营业务面临亏损，多数都是ST类公司。房地产企业借ST公司的“壳”主要原因还是，原大股东难以拯救陷于困境之中的公司，而只能将控制权拱手相让给急于进行“融资”的房地产企业。通过“资产重组”或“增发”的方式借壳ST公司上市，是一部分地产集团参与ST公司股改的主要动力所在。