进一步紧缩政策推迟

　　新快报记者 谢少萍 黄海昀 吴谭 张潇 梁明晖

　　汶川大地震最具破坏性的时段已经过去，但地震对整体经济的后续影响才刚刚进入人们的视线。

　　此次的汶川大地震是中国1949年以来破坏性最强、波及范围最大的一次地震，汶川地震重灾区的范围已经超过十万平方公里，地震的强度、烈度都超过了1976年的唐山大地震。截至5月31日12时，已造成68977人遇难，367854人受伤，17974人失踪。

　　在去年底受美国次贷危机波及、今年年初又遭遇雨雪冰冻灾害的背景下，这场波及大半个中国的大地震对中国经济会有怎么样的影响？

　　局部经济冲击

　　尽管汶川大地震已过去20余天，但遇难者人数仍在不断上升。截至5月31日12时，已造成68977人遇难，367854人受伤，17974人失踪。而就地震对中国经济的影响，研究人士早有颇多言论。

　　注册地在重庆的西南证券日前发布报告称，此次地震灾害造成的全部损失可能在1050亿元-1900亿元，并最多拖累GDP增幅0.2个百分点。根据西南证券初步估计，地震造成的人员和财产损失可能高达750亿元-1300亿元，相关地区的间接经济损失可能在300亿元-600亿元，可能造成二至四季度经济增幅减少0.15至0.2个百分点。

　　与此同时，全球著名灾难评估公司AIRWorldwide表示，中国四川发生的强烈地震造成的经济损失将超过200亿美元(约合1400亿元人民币)。另一家评估公司RiskManagement Solutions则表示，经济损失在100亿元-150亿美元(约合700亿元-1050亿元人民币)。

　　随后，AIRWorldwide又称，历史损失数据的缺乏加大了估算四川地震造成的经济损失的难度，AIR原先估计的1400亿元人民币经济损失，描述的是对地震灾害模拟出的五个版本中受损程度最轻的情况。

　　经济学者刘正山的看法更加悲观，他估算地震带来的直接经济损失大约为5252亿元，今年初雪灾的经济损失为1516.5亿元，意味大地震对经济造成的破坏，较雪灾多近2.5倍。

　　此次地震对灾区上万家企业的经济影响也很显著。国资委统计显示，截至5月21日，仅四川的中央企业在地震中估计损失超过300亿元。此外，地震还会给原来的银行贷款形成很多坏账。农行副行长张云说，初步预计，地震将给农行带来60亿元的不良贷款。

　　“尽管地震对灾区经济造成严重影响，也对整体经济运行增加了一些新的不确定因素，但不会改变经济发展的基本面。”5月21日的国务院常务会议在研究部署抗震救灾和经济工作时，下了这样一个初步结论。

　　通胀压力上升

　　作为地震重灾区的四川，是我国产粮、养猪大省。四川省GDP中，农业约占20%，高于全国12%的平均水平，且四川农业产出占全国的比重为6.1%，其中稻谷产量占全国的7.3%，生猪产量占全国的11.6%。央行金融研究所宏观经济小组认为，地震会增加短期内通胀压力。灾后重建会促使水泥、钢铁等建筑材料需求增加，也在一定程度上可能推高全国原材料价格水平。

　　雷曼兄弟研究称，地震对于中国通货膨胀、特别是食品价格上涨的影响甚大。

　　花旗集团中国经济学家沈明高认为，地震对国内通货膨胀的压力会比较明显，大于对经济增长的影响。地震可能间接对生产成本，特别是工资和资源价格造成较大影响，并进一步挤压工业企业利润空间，加大通胀压力。

　　中信证券的研究报告指出，鉴于四川资源类产品和生猪生产在全国占比较高，地震对物价的影响可能更大，料推升CPI0.3个百分点。

　　尽管通胀压力上升，一些国内外研究机构认为，地震对通货膨胀的影响是有限的。高盛中国首席经济学家梁红认为，地震对四川猪肉和粮食生产造成的影响有限。全国现有的生猪存栏量在4亿头以上，近日来猪肉价格一直保持稳定也反映了这一点。

　　安信证券首席经济学家高善文也表示，地震会造成通货膨胀压力的上升；但对于许多工业品来说，由于价格的决定是全球性的，同时地震的冲击是短期的，看不出通货膨胀压力系统性的上升。

　　对GDP影响有限

　　尽管地震导致大量人员伤亡，灾区基础设施损毁严重，但研究人士普遍表示，灾后重建可能刺激投资反弹，中国经济的运行趋势不会改变。

　　“总体来看，这次灾害对全国经济总量会有一定影响，但是影响有限。”发改委副主任穆虹28日特别强调说，“至于这次灾害对中国经济会否造成更长期的影响，我们会密切关注。”

　　数据显示，2007年四川GDP为10505.3亿元，占全国GDP的比重为4.3%。主要受灾地都江堰市、彭州市、德阳市、绵阳市、广元市、阿坝自治州等，其GDP占全国比例约0.7%。

　　美林中国经济学家鲁亭认为，本次四川地震对全国经济的影响会小于年初大范围的雪灾，因为这次受灾地域较小，并没有对国家造成系统性损害。

　　中信证券首席宏观分析师诸建芳测算，地震将造成当地生产中断一个月左右，由于受灾地区GDP占四川省的50%左右、全国的2%左右，地震可能拉低全国工业生产增速0.3个百分点。同时，由于人员伤亡和财产损毁，受灾地区消费将下降30%，导致全国消费增速下降0.6个百分点。灾后重建将刺激投资，推高全国投资增速0.3个百分点，“初步估计，汶川大地震将拉低全年GDP增速0.2个百分点。”

　　中银国际则估计，地震可能使2008年GDP增长率下降0.4-0.7个百分点。

　　事实上，从世界历史上巨大自然灾害对经济影响的记录，可以对汶川地震对中国经济的长短期影响略知一二。

　　1995年1月，日本神户发生7.2级地震。但1995年第一季度的日本GDP并未减速，且增长的势头延续到1995年第二季度。但地震后的物价涨幅依然延续了此前的下降势头。

　　2004年12月，印度洋海啸对东南亚国家造成了巨大伤害，其中印度为重灾区之一，死亡人数达到1.6万人。不过在2005年第一季度印度GDP增速还出现了明显的上升，地震后物价涨幅未现显著攀升。

　　改善金融调控

　　汶川大地震后，宏观经济管理部门立即做出反应。财政部当晚拨付救灾资金，央行也迅速部署紧急救灾六项紧急措施。随着对灾情严重性的重新认识，财政性无偿资源的投入，显然为抗震抗灾和灾后重建迫切之需。

　　信贷投入也对灾区作了局部倾斜。为支持抗灾救灾和灾后重建信贷投入，央行授权成都分行连续增加灾区支农再贷款、再贴现限额。对灾区金融机构的再贴现、头寸再贷款需求实行特事特办，并决定受灾严重的地方法人金融机构，在5月20日暂不提高存款准备金率。

　　“对四川省局部灾后重建投资的扶持，并不意味着中国应该放松整体经济的调控政策。”梁红说，如果政府在时机不成熟的时候放松货币政策，会导致通胀前景恶化，使未来的宏观经济形势更为严峻。由于发生了强烈地震而预期宏观政策会有所放松的投资者，很可能会失望。1月底的严重雪灾后，相似的预期也没有成为现实。

　　高善文判断，地震会推迟短期内出台进一步紧缩政策的可能性，但宏观经济政策的基本方向不会因此改变。

　　事实上，在汶川大地震发生后第三天，央行发布《2008年第一季度中国货币政策执行报告》称，目前中国经济仍面临价格总水平处于高位的突出矛盾。因此，央行未来政策的思路，仍将把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在更加突出的位置，坚持实施从紧的货币政策，并将综合运用多种货币政策工具，控制货币信贷过快增长，并注重引导预期。

　　5月21日，在国务院常务会议后，央行副行长苏宁受周小川行长委托，主持召开行长办公会议，在强调“两手抓”的同时，提出“继续加强和改善金融宏观调控，保持经济平稳较快发展”。

　　巨灾与物价

　　1995年1月，日本神户发生7.3级地震。但1995年第一季度的日本GDP并未减速，且增长的势头延续到1995年第二季度。但地震后的物价涨幅依然延续了此前的下降势头。

　　2004年12月，印度洋海啸对东南亚国家造成了巨大伤害，其中印度为重灾区之一，死亡人数达到1.6万人。不过在2005年第一季度印度GDP增速还出现了明显的上升，地震后物价涨幅未现显著攀升。