中国经济遭“感冒”侵袭(2)

　　但是，随着2007年事实上的从紧货币政策的实施，我们看到，M1、M2增速正在从高位回落，且M1与M2增速的差距在逐步缩小。因此，物价上涨的压力从货币的角度来看会进一步减弱。

　　再来看一下“冷”的方面。实际上这次“冷”主要在于太突然。南方“雪灾”的爆发和美国“次贷”危机的爆发全不在预料之中，再加上2007年一直进行的宏观紧缩措施的叠加效应，使得中国经济“冷不及防”，导致固定资产投资额年增长率(见图2)、出口商品总额年增长率(见图3)大幅下滑。

　　但是，我们认为这种影响是有限的。“雪灾”后，一些因此延期的项目将会开建，大量的重建工作也将会开工。而次贷危机虽然对美国乃至全球经济产生了较严重的负面影响，但美国金融体系以及实体经济不可能由于次贷危机而进入持续的衰退——衰退即便出现，也仅仅是短暂的。这是因为美国在应对次贷危机时，推出了合理及时的应对对策：先是大幅度降息，同时放松银根，再是提出减税方案，刺激消费需求。一系列措施的出台，再加上其他国家中央银行的协助，全球金融体系正逐步摆脱次贷危机的不利影响，伦敦、新加坡以及中国香港等重要的金融市场上的银行间拆借率已经在低走，美国经济的形势也出现了微妙的变化。根据全美不动产协会(NAR)3月24日公布，美国2月成屋销售增长2.9%，美国楼市露显正面，经济前景让人期待。

　　迎来有利的经济发展环境

　　2008年注定是不平凡的一年。对中国而言，是新一届领导集体开局之年、奥运年、以及改革开放30 周年。对国际而言，是美国的“大选”之年。未来经济前瞻显然离不开这几个大的背景。

　　首先，作为开局之年，新官员的陆续到位增强了政府加大投资的冲动，这可以从历次政府换届之年，固定资产增速均高企可以看出。正因为如此，开局之年要把控住投资，防止经济过热。另外，当前还面临着外需减弱(如全球经济特别是美国经济的减速)的影响，这些主动因素与被动因素叠加在一起，估计2008 年经济增速将会比2007年低一到两个百分点。但鉴于过去几年中国经济都保持了两位数的增长率，开局之年突然变成一位数的增长率可能性很小，因此GDP增速仍会维持在10%以上。

　　第二，对于很多人关心的奥运会结束后是否形成经济下滑，目前看来，可能性不大。因为与奥运会相关的投资仅占中国固定资产投资总额的0.3%，奥运本身对经济的带动作用非常有限。因此，也就不存在奥运结束后经济下滑的问题。

　　第三，2008年，我们迎来了改革开放30周年。改革开放的战车，一开始就是在思想解放的风雷激荡中起步。而敢为人先，大胆解放思想，杀出一条血路的气魄，更是中国经济发展的原动力。随着今年围绕对改革开放30年的经验，进行系统总结的逐步推进，经济发展新阶段的各项领域的改革将推向深入，使得中国经济凝聚共识，再续推力。

　　第四，目前，美国已进入了“大选”季节，其中最显著特点莫过于中国没有成为其中的热门话题，这是从中美建交以来的少有现象。反恐和经济问题是美国这次“大选”的中心话题，中国问题基本上吸引不了选民的注意，这也间接为中国经济发展创造了一个良好的国际政治环境。

　　(作者供职于中国工商银行金融市场部，本文仅代表个人观点与所在单位无关)