美联储3个月降息200基点 央行调控难度加大(2)

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　　人民币汇率突破7.07热钱问题再成众矢之的

　　受美联储大幅降息影响，人民币兑美元中间价昨日大涨222点，一举突破7.08和7.07关口，再创重估以来新高；分析师认为，随着中美两国的利差不断增大，人民币升值速度将有增无减。

　　昨日的《华尔街日报》报道，中国央行加息而Fed大幅减息，产生的直接影响就是中美利差进一步扩大，加上人民币持续大幅升值，使得热钱问题再次成为众矢之的。上周公布的数据显示，Fed1月份的紧急减息造成中美货币市场利差达到了50个基点，并使得流入中国的外商直接投资规模进一步增大。今年前两个月流入中国的外商直接投资较上年同期增长了75%。

　　这些外资到底是进行商业投资还是纯粹出于投机目的不得而知，不过可以肯定的一点是，中美利差的扩大势必会增强人民币升值预期。

　　野村证券公司股票策略师曾认为，投资者低估了中国在解决通货膨胀问题时所实施的政策对股市的冲击。野村证券现在认为，虽然数据显示目前中国流动性充裕，但经过通货膨胀调整后的货币供应量实际上是在严重萎缩。

　　另一个问题是，既然实际利率为负，股票市场又开始低迷，那么中国投资者和手上攥着大把现金的基金经理们可能会买实际商品；为此，今年前两个月中国零售额较上年同期增长了20%左右。

　　渣打银行指出，现在出现了一种新现象，那就是美元贷款规模明显增加。2月份外汇贷款增长了53%，其中美元贷款净增加214亿美元。这种新型融资套利交易(借入美元，买进其他货币或商品)真的来到中国了吗？渣打银行的分析师也不是十分清楚这种交易如何在中国发生，并且预计监管部门会很快规定外汇贷款额度。