CPI继续走高已成定局 激烈加息可能性不大(2)

　　2月份CPI同比上涨8.7%中，食品价格上涨23.3%，对CPI涨幅贡献最大，但食品的问题短期无法缓解。

　　“从需求方面看，我们是人口增加、人均收入水平提高，带动了食品消费水平上升，食品总需求扩大。但在供给方面，土地不能增加。”王建从供求角度阐释通胀的长期性。

　　同时，PPI(全国工业品出厂价格)也是推动CPI指数持续走高的原因之一。

　　左小蕾则看到了两个现象：一是PPI从去年4月份通胀是4.4%，开始涨起来时都是很低的，但到了2007年11月份，PPI指数就达到4.4%，2008年1月份到6.1%,2月份更是达到6.6%，“前一轮通胀中，成本拉动的影响还是相对小，PPI对CPI没有传导压力。但PPI跑高了，它一定要传导的，一定要传导到最终消费上。”左小蕾强调。

　　“另外一个需要注意的就是工资上升，在经济学理论上，是在一个高通胀预期的环境里，工资上升是一个刚性因素。工资既有总供给方面的影响，也有总需求方面的影响，因为工资增加，人们消费行为可能会改变，所以也会从总需求的角度拉动通胀。”

　　“未来，在货币供应量增速高位运行的条件下，由于工资价格上涨、原材料价格上涨，会引发全面的通货膨胀。”潘向东指出。

　　加息？

　　“压通胀还是保增长？”在2月份CPI数据出来之前，经济学家之间仍有较大分歧。

　　王建认为应该首先保经济增长，“如果放弃增长而保通胀，结果可能是经济增长压下来以后，收入跟着往下掉，老百姓钱包更瘪，更没有应付通胀的能力。”

　　但宋国青的观点是，如果不压通货膨胀，社会产生通货膨胀预期，预期一旦上来，将导致消费者先抢购、生产者不卖，会引发更恶性通货膨胀。

　　“物价指数这类问题事关国计民生，老百姓又特别关注，毕竟跟老百姓贴得太紧。”左小蕾也认为首先压通胀十分必要。

　　那么，如何来控制通货膨胀，包括加息在内的紧缩性货币政策是否最好的选择？

　　“我不认同结构性通胀说法，如果仅仅是结构性问题，不用提利率，不用提高存款准备金率了，不用去收流动性了，那将来钱越来越多了。”左小蕾说出加息的理由。

　　“首先，我们稍微回顾一下过去的包括全世界的通货膨胀，有哪一次不是因为食品价格上涨为主的，因为CPI选的一揽子商品都是跟老百姓生活密切相关的，基本都是食品价格；第二，如果你说结构性通胀是一些上涨，一些没有上涨，那么，什么叫非结构性通胀呢，非结构性通胀是不是所有都上涨呢；第三，这个CPI的计算它是加加减减过的结果，实际上消除了结构性的。”

　　左小蕾还假设，“如果2004年我们的外汇积累变成两千个亿时就开始全额地对冲流动性，像2007年做的就大力度地对冲，我估计我们的通胀不会有那么明显。”

　　2007年，央行6次加息，11次提高存款储备金率，通胀依旧走高，于是很多人开始怀疑货币政策的作用。对此，左小蕾反对，“去年有人就说提利率没用，我说，你提10次看有没有用。央行10次提存款准备金率，拿掉了大约一万多亿货币，如果这一万多亿不拿掉，再加上货币创造的乘数原理，我们的流动性可能要再多十万亿。”

　　“刀快不怕脖子粗。”宋国青也认为，加息杠杆足够可以控制通胀。

　　不过，不管是宋国青还是左小蕾都分析，政府会在各个政策之间权衡，不会采取这么激烈加息措施，而在政府的权衡中，通胀还会继续往上走。

　　来源：经济观察报网