货币政策之外的调控手段要跟进 (2)

　　总体来看，随着进一步加强和改善宏观调控措施的有效落实，经济运行的突出矛盾将有所缓解。但也要看到，国内经济经过连续多年快速增长，运行中长期累积的一些深层次矛盾也呈现加快调整和释放的态势。国家统计局副局长许宪春认为，今年正值政府换届，去年新开工项目反弹存在滞后效应，再加上灾后重建，投资将保持较快增长。显然，经济增长由偏快转向过热的态势尚未根本缓解，通货膨胀风险加大。为此，央行在上述货币政策报告中再次明确，实行从紧的货币政策，抑制总需求过度膨胀，同时根据国内外经济形势的最新变化，科学把握调控的节奏和力度，适时适度微调，努力为经济增长和结构调整创造平稳的货币金融环境。

　　稳定物价不能仅靠货币政策

　　虽然雪灾和外部经济环境的不利影响可能为国内经济降温、为经济运行回归常态提供机会，但物价由结构性上涨转为明显通货膨胀的压力没有明显缓解，投资反弹的体制性基础没有根本改变，转变经济发展方式的体制政策尚未完善，央行对冲流动性及加强信贷调控等措施并不能从根本上解决流动性不断生成和经济的结构性问题，而主要是为经济增长和结构调整创造平稳的货币金融环境。

　　第一创业研究员李怀军分析认为，加息只对需求拉动型通胀起作用。在美国连续大幅度降息后，美中利差由正变负的情况下，我国的加息空间已被大大压缩，但这并不意味着我国应放松货币政策。因此，即使在价格型手段已有限的情况下，我国也要继续采取数量型手段来实行从紧的货币政策。值得注意的是，从紧的货币政策必须与相对宽松的供给政策相结合，才能避免经济陷入"滞胀"的泥潭。因此，应继续执行稳健财政政策和从紧货币政策，并根据国内外环境变化适当把握政策调整的时机、节奏和力度。

　　国家发展和改革委员会宏观经济研究院副院长陈东琪分析指出，2008年宏观调控的基本思路是好字优先、稳中求进，财政货币政策"一稳一紧"。从措施操作看，2007年货币政策已经适度从紧，但到目前为止货币信贷增长还是偏快，所以今年货币政策操作还应继续从紧一些。但是，利率和存款准备金率可调余地不大，这就要求配合操作好财政政策措施，国债发行、预算安排、税率调整，都有文章可作。

　　中国人民大学副校长陈雨露则建议，在政策选择上，需要各种政策工具搭配使用。从财政政策来看，应加强对结构调整和社会发展事业的支持力度，同时减少各级财政对基本建设项目的支持。我们看到，当货币政策频繁出击以后，其作用空间短时间内很难得到更大释放，此时，其他调控手段的陆续跟进，特别是财税手段的运用还有相当的空间。两大调控手段并举，再辅之以外汇和资本调控，流动性过剩问题相对可以得到更加有效的缓解。