瑞银业分析师：中国银行业日子比欧美好过

　　早报记者 毛明江

　　国际投行瑞银集团昨天在上海表示，全球的银行业正面临着有史以来最严峻的经营环境，次贷引发的危机有向信用卡市场和正常商业信贷蔓延的迹象。与之相比，中国银行业在接下来的2008年依然会是一个比较好的年份，行业利润仍可比2007年有35%左右的增长。

　　“会有更多的减值出现”

　　在昨天2008年瑞银集团大中华研讨会“国际银行业趋势”专场讨论上，瑞银全球银行业分析师PhilipFinch表示，全球银行业面临着四大风险：第一个风险是流动性风险。这个问题的根源在于信贷市场不能继续正常运作，现在银行也不再接受任何资产的抵押。在六周之前，银行之间也不再互相借贷了。

　　第二个风险就是和次贷相关的风险。“我们预测与次贷相关的资产减值将会达到2500亿美元，但是到目前为止，银行只是披露了1300亿美元的损失。在未来几个季度当中，会有更多的减值出现。”

　　次贷开始波及商业地产

　　全球银行业面临的第三个风险是信用风险。Finch称，这个问题更为严重。在过去的五年当中，由于违约率很低，银行对信用贷款的拨备水平相当低。“这一点非常令人担忧，因为现在看起来信贷的风险开始快速蔓延。现在的信贷风险，看来从次级债券已经蔓延到高级债券，而且现在这个风险还进一步蔓延到信用卡市场和商用地产当中去了。”

　　他说，上周，美国运通公司发出预警，第四季度信用卡的违约率开始急速地上升。美国运通公司的客户，信用等级都是非常高的，他们一般是最后才会违约的那一批人。因为次贷危机的蔓延，除优质信用卡贷款市场外，汽车贷款、商业信贷也正在被卷入。

　　第四个风险是财务杠杆降低的风险。以前很多银行会愿意承担高风险，做一些高回报的业务，现在很多银行都不再愿意去冒风险，也在开始回收一些高风险的借贷产品。“这样一来，我们可以看到他们的资产负债表将会缩水，也意味着收入将会下降。同时，次级贷款给他们资本减持很多，他们要重新充实一级资本。一方面是收入的下降，另一方面要充实他们的资本金，这样一来资本回报率就会显著下降。”

　　中国银行业利润可增35%

　　与国际银行业的惨淡状况相比，瑞银对中国银行业的态度乐观很多。瑞银亚太区银行业分析师王瑶平表示，现在基本清楚2008年中国银行业新增贷款数量会基本等同于2007年的新增数。在贷款增速上会从2007年的大约16%～17%降到13%，但是仅仅3到4个百分点的信贷增速的下降，并不能推出中国银行业将会疲软的结论。

　　“根据我们的了解，在信贷资产方面，中国银行业在2008年很有可能息差会继续扩大。”他认为，这主要有两方面的原因，首先是信贷额度增长受控的时候，银行会优先满足优质客户，这些客户资产质量都比较高，因此新增贷款的信贷成本会比较低。

　　其次，信贷增长额度变少的时候，银行议价能力也会增加，贷款平均的定价将是偏高，或者说更高于央行的基准利率，利润随之也会增加。

　　他还提到了通胀的因素。银行业跟现在的这种高的通胀环境之间，相关性比较低，因为它没有过多的直接原材料相关的成本，金融行业主要的成本是员工的成本和信贷的成本。

　　“总体看，银行业跟大部分行业的一个差别是，利润增长的预见性比较高。因此，对于中国银行业，我们觉得它在2008年的行业利润率增长可以超过35%。”王瑶平说。

　　中国次贷危机可能性很小

　　2007年中国商业银行发放了大量住房贷款，中国楼市也处于国家调控之中，这对于中国的银行业是不是也埋了一个“定时炸弹”，将来也会暴发类似美国的住房抵押次贷危机？

　　对此王瑶平表示，对于中国银行业来说，住房抵押贷款的风险并不太高。主要有两个原因，第一是因为中国的住房抵押贷款的首付比例比较高。

　　另外，中国的平均住房价格这几年涨得比较快，楼市要往下跌超过30%以上，才会影响到银行。房地产抵押贷款期限一般都超过10年，目前多数贷款发放期已经超过两年。“在两年之中，中国的房价已经涨了很多。所以除了首付之外，房价本身的提高，其实对银行来说又是一个安全阀。”

　　但王瑶平也表示，对于那些把资金杠杆做得非常高的高位炒房者，如果整个房价的上涨基本停滞，而他们的资金成本又高速地上升的话，他们的还款能力会有很大的影响，会出现无力还贷的情况。“但大部分情况下，他们应该先卖房子，而不是不还款，所以从这几个方面来说，我觉得住房抵押贷款对银行来说现在其实还是一个质量比较好的业务。”