外汇贷款风险飙升 央行令火线救急

　　本报记者 邓心

　　在人民币升值预期强烈的情况下，谁也不愿意承担汇率风险，当然结汇意愿强烈；但如果能从银行贷出美元的话，将来再用人民币买汇还贷，则可稳守汇率变化带来的收益。现实外汇贷款增长过快，也与国家从紧政策背道而驰

　　12月25日，央行将第十次上调存款准备金率，如果说这一消息还并没有带给市场太大震动的话，那么央行要求全国性商业银行必须用外汇交纳上调的人民币存款准备金，则令市场哗然。

　　投资者甚至认为：对于目前处于升值周期的人民币来说，今后以外汇形式增加的存款准备金，将对全国性商业银行形成重大的杀伤力。更有股民给出了“按照人民币年升值6%计算，每增加0.5%的存款准备金，商业银行将因此增亏100亿”的预期。

　　但令人意外的是，银行业人士表示，如果未来存款准备金率下调，银行取回存款准备金时可选择人民币或以约定汇率选择美元，存放期间产生的汇率风险由央行承担。

　　既然汇率风险依然由央行承担，上缴的外汇准备金也依然由国家外汇管理局统一管理，那么央行此举意欲何为？

　　货币之争

　　当人们激烈谈论人民币流动性过剩之时，一股暗流正在悄无声息地扩张——受美元贬值预期强烈影响，我国外汇存贷款之间凸显出一种新的特点：截至9月底，金融机构外汇各项存款余额1593亿美元，同比下降0.84%，外汇贷款余额则达到2057亿美元，同比增长27.26%，远高于17.1%的人民币贷款增速。

　　这一降一升之间究竟暗藏怎样的玄机？

　　对此中国银行台州某支行行长李振岳给出了一个形象的解答：“在人民币升值预期强烈的情况下，谁也不愿意承担汇率风险，当然结汇意愿强烈；但如果能从银行贷出美元的话，将来再用人民币买汇还贷，则可稳守汇率变化带来的收益。”

　　有商业银行人士认为，采用外汇方式上缴存款准备金率此举可以起到限制外汇贷款过快增长的作用。目前中资银行的外汇存款本来就很少，央行将减少被迫投放大量外汇占款的压力，并且将释放人民币目前强大的升值压力，目前中国的货币政策面临一定的实施困难，此举将有一定的舒解作用。

　　在上半年货币政策执行报告中，央行曾提示商业银行的货币错配风险。但在实行窗口指导严控人民币贷款规模的宏观背景下，贷款审核并不复杂的外汇贷款成了拥有进口业务的公司贷款的突破口。

　　另一方面，有分析人士认为，银行自有外汇头寸显然满足不了代替本币准备金交款的要求，银行需从央行购汇，这将起到减少外汇储备余额的作用。央行数据显示，今年8月、9月外汇储备增长突然放缓，而这两个月各有一次存款准备金交款，减少外汇储备约800亿美元。外汇储备7月增长526亿美元，8月、9月分别增长234亿美元和250亿美元，8月、9月增速几乎是前7个月平均增速的一半。

　　进口受伤

　　货币政策往往是柄双刃剑。

　　接受采访的基层商业银行普遍表示，从紧的货币政策对银行的经营与企业的发展都产生了相当强烈的影响，而控制外汇贷款必然对企业进口不利，这也在事实上对冲了鼓励出口的政策，对于减少贸易顺差产生不利影响。

　　按照9月末全部金融机构本外币各项存款余额39.5万亿元推算，存款准备金此次上调1个百分点将冻结资金接近4000亿元人民币，约合533亿美元。对于采用美元支付的进口商来说，接下来也要经历一段紧缩的日子。但分析人士预计，这种紧缩态势有可能在明年下半年有所缓解。

　　一方面，紧缩政策对实体经济产生影响较大，紧缩持续太长则可能有大量企业无法度过紧缩的寒冬；另一方面，在紧缩政策之下，民间借贷开始呈现出异常活跃的态势。据浙江台州方面消息，目前该地民间利息高达月息2%还常常供不应求，而向担保公司借高利贷的又往往是效益不佳、利润空间不大的小型企业，因此还款风险极高，一旦操作不慎很有可能产生严重的社会问题。-

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