中国经济过热风险较大 景气指数处红灯区(2)

　　5.CPI当月涨幅再创新高，季节调整后进入黄灯区

　　8月份CPI同比上涨达到6.5%，涨幅比上月扩大0.9个百分点；环比上涨1.2%，比上月环比涨幅扩大0.3个百分点。经季节调整后，CPI同比增速持续上升，已经进入黄灯区。与前几月一样，食品价格仍然是拉动CPI攀升的主要动力。8月份，食品价格上涨18.2%，涨幅比上月高2.8个百分点；非食品价格上涨0.9%，涨幅与上月持平；消费品价格上涨8.0%，比上月高1.1个百分点；服务项目价格上涨1.8%，比上月高0.2个百分点。不过目前CPI的上涨仍是结构性的，涨价压力主要集中在食品类价格上，而CPI其他构成类别的价格基本保持稳定。从CPI八大类构成来看，除食品类价格、医疗保健及个人用品类价格、娱乐教育文化用品及服务类价格较上月上升外，其他各类价格均较上月持平或略有下降。

　　食品类价格中，除鲜蛋与调味品价格略有下降外，粮油、肉类、鲜菜、鲜果等价格均出现不同程度的上涨，其中蔬菜价格上涨幅度较大/8月份，粮食价格上涨6.4%，比上月高0.4个百分点；油脂价格上涨34.6%，比上月高4.5个百分点；肉禽及其制品价格上涨49.0%，比上月高3.8个百分点；水产品价格上涨6.2%，比上月高0.8个百分点；鲜菜价格上涨22.5%，比上月高3.8个百分点；鲜果价格下降3.3%，比上月少下降8.5个百分点。8月份，鲜蛋价格上涨23.6%，比上月低7个百分点；调味品价格上涨4.4%，比上月低0.1个百分点。

　　6.季节调整后M1增速在红灯区内继续加快

　　8月份，M1增速继续加快，M2增速相对保持平稳。8月末，M2余额同比增长18.09%，增幅比上月低0.39个百分点，比上年末高1.15个百分点；M1余额同比增长22.77%，增幅比上月末高1.83个百分点，比上年末高5.29个百分点；M0余额同比增长15.04%。今年1-8月累计净投放现金750亿元，同比多投放596亿元。

　　7.季节调整后，人民币贷款增速在黄灯区内稳中有升

　　8月末，金融机构人民币各项贷款余额同比增长17.02%，增幅比上月末高0.39个百分点，比上年末高1.95个百分点。从贷款期限结构来看，中长期与短期贷款增速均略有加快，贷款继续中长期化。8月末，人民币中长期贷款余额同比增长23.69%，增幅比上月末提高0.38个百分点；人民币短期贷款余额同比增长15.31%，增幅比上月末提高0.06个百分点。8月末，人民币中长期贷款占全部贷款比重达48.6%，所占比重比上月末提高0.3个百分点，比上年末提高1.3个百分点。分部门看，居民户信贷增长较快。8月份，金融机构人民币贷款增加3029亿元，按可比口径同比多增1160亿元。其中，居民户贷款增加1283亿元，按可比口径同比多增739亿元；非金融性公司及其他部门贷款增加1746亿元，按可比口径同比多增421亿元；票据融资减少24亿元。1-8月份人民币各项贷款增加3.08万亿元，按可比口径同比多增5438亿元。

　　8.财政收入季节调整后增速回落，处于红灯区

　　8月份，财政收入继续较快增长，经过季节调整后，财政收入增速较上月回落，目前仍位于红灯区。

　　9.发电量增速持续回落，季节调整后下行至红灯区下沿

　　8月份，规模以上发电企业发电2989.76亿千瓦时，同比增长15.0%，当月增速继7月份回落1.5个百分点后继续回落0.5个百分点。季节调整后，当月发电量增速在红灯区内持续下行，已经到达红灯区下沿。1~8月份，规模以上发电企业发电20860.94亿千瓦时，同比增长16.3%，较前7个月回落0.2个百分点。其中，火电企业发电17638.58亿千瓦时，同比增长17.5%，较前7个月回落1.1个百分点；水电企业发电2771亿千瓦时，同比增长9.1%，较前7个月大幅提高达5.2个百分点。

　　三、对策建议

　　1.强化各项支农惠农政策，确保农民增产增收

　　一是进一步加大对农村基础设施建设的投入，重点是农村水利、道路、安全饮水、电力、沼气等方面的建设，改善农村基础教育、公共卫生、文化设施。二是加大支农补贴力度，进一步增加良种补贴、农机具购置补贴，改进补贴政策和方式，进一步完善粮食直补、农资综合直补办法，探索建立粮食综合补贴制度，落实完善粮食最低收购价政策，稳定农民种粮收益。三是支持在全国范围建立农村最低生活保障制度，中央财政安排一定最低生活保障补助支出，用于鼓励已经建立制度的地区完善制度，支持未建立制度的地区积极探索建立制度。四是加大对畜牧业健康发展的支持，推进农业结构调整。

　　2.加大财政政策结构调节力度，进一步推进经济结构调整和增长方式转变

　　一是要进一步调整出口退税率和进出口关税税率，调整进出口产品结构，限制高能耗、高污染产品的生产和出口，扩大资源性产品和高新技术产品进口。二是要加大科技投入力度，优化中央财政科技投入结构，继续加大对公益性科研机构的支持力度，推动科研机构深化管理体制改革。三是加大对生态建设和环境保护的投入，研究出台鼓励废旧物资回收，发展可再生能源、替代能源和新能源等的相关财税政策，完善矿产资源补偿费和排污收费政策，加快建立比较完善的鼓励能源、资源节约和环境保护的财税政策体系。四是制定鼓励使用节能技术和节能产品的优惠政策，引导企业加快以节能减排为中心的技术改造。对高效节能新产品的生产或销售过程实行优惠税率，对提供节能服务的企业给以适当的税收优惠，推动节能产业发展。五是加大对装备制造业的政策和资金支持力度，依托国家重点工程，提高铁路、地铁车辆，造船基础设施和重点船用配套设备，重大电力、石化、大型施工机械等重大技术装备的系统设计、制造和成套能力。

　　3.加强对利率、汇率等价格型工具的运用，防止经济过热

　　货币政策要在推进利率与汇率市场化改革进程的同时，加强对汇率、利率价格型工具的运用。一是要适度加息，实现存款实际基准利率由“负”转“正”。二是要进一步增强

人民币汇率弹性，适度扩大人民币对美元汇率波动区间，不仅要实现人民币对美元的小幅升值，更要引导人民币一揽子货币实际有效汇率实现小幅升值。三是继续执行“有保有压”的信贷政策，不断优化信贷结构。要保证“有市场、有效益”的企业合理正常的资金需求，继续加大对自主创新、节能环保企业的贷款支持力度，严格限制对高能耗、高污染企业和产能过剩行业中劣质企业的贷款。四是要积极发展资本市场，扩大股票、债券的有效供应。要加快大盘蓝筹股的发行，促进多层次资本市场发展，切实加快企业债券市场的发展。五是加强对短期国际资本的监控，建立健全对境外资金流入国内股市、房市的监测监控体系。

　　4.加强宏观调控政策之间的协调配合，消除经济运行中的不稳定因素

　　一是要通过多种手段大力回收多余流动性。要通过利率、汇率、出口退税率、出口关税等组合政策，努力缓解流动性过剩的外部压力；继续通过调整存款准备金率、发行央票等常规手段回收、冻结基础货币，加快国家外汇投资公司的实质性运作，发行人民币特别债券，加快推进QDII发展，吸纳货币流动性。二是综合运用财税政策、产业政策等加大结构调整力度。要落实好已出台的产业政策，控制新开工项目，严格执行市场准入标准，积极稳妥地推进水、电、成品油、天然气等重要资源性产品价格改革，在社会资金宽松的客观形势下，引导资金流向铁路、公路、港口、城市轨道交通、节能减排、新能源、新农村等薄弱环节的建设项目。三是综合运用汇率、出口退税、关税和加工贸易政策、出口配额制度等政策措施，限制资源消耗大、环境污染严重的产品出口。四是多管齐下抑制物价上涨，防止通胀趋势长期化。五是继续加大普通住宅的土地供应，加大对闲置土地的清理力度。调高土地闲置费标准，对囤积土地的开发商征收惩罚性土地闲置费，严格贯彻无偿收回闲置土地使用权这一处置措施，探讨建立土地闲置超过一定规模和期限的房地产开发企业的退出机制。(国家信息中心经济预测部撰稿)

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