日本央行暂对加息按兵不动 利差交易难盛行

    日本央行周四连续第六个月决议维持利率于0.50%不变。这一决定符合市场的普遍预期。日本央行行长福井俊彦在利率会议后表示，对于未来利率走向没有预设时间表，如果市场震荡未大幅损及经济，则无需改变升息前景。福井的讲话不及市场预期般强硬，对9-10月的利率动向仍遮遮掩掩，令投资者感到失望。而另外一份来自央行的报告也无新意，报告中使用了与上月报告同样的措辞，称日本经济在温和扩张，并预计未来数月这种势头还将延续下去。日本央行对经济和物价走势的基本看法不变，同时也反映出央行在加息问题上仍持谨慎态度。

    自全球市场上周的动荡以来，日本央行是第一个召开利率会议的七大工业国(G7)央行，而主要国家央行如

    美联储上周五突然下调贴现率50个基点，且表示美国经济增长可能受信贷市场紧缩而放缓。这一举措止住了全球股市抛跌、政府公债上扬以及匆忙出脱外汇利差交易的势头。本周以来，全球主要市场企稳并上涨，部分缓解了避险潮和利差交易平仓潮进一步涌现的疑虑。随着日本央行按兵不动，利差交易恐怕有再度抬头的趋势。但是值得注意的是，投资者对全球信贷市场的信心依然没有完全恢复，有关短期流动性将保持紧张的忧虑持续。尽管市场在此时又暂时恢复平静,但情况可能是我们正处于风暴的中心，而不是风暴已经过去。因此，利差交易会否重新盛行，还将取决于投资者对金融市场的信心，而目前看来，这样的信心正在逐渐恢复。史炜彦 中行上海分行