次级债危机火烧连营 美最大次贷公司面临破产

　　美国最大的商业性抵押贷款公司——全国金融公司(CountrywideFinancialCorp，CFC)于当地时间本周二(14日)表示，7月份，该公司房屋贷款发生的止赎和违约案件升至五年多来的高位。分析人士指出，随着次级抵押贷款市场危机的蔓延，该公司可能面临破产危险。

　　BY刘小庆 每日经济新闻

　　在次级债风暴面前，美国数家大型商业性抵押贷款公司相继“倒下”。

　　又一大象走向死亡

　　美国最大的商业性抵押贷款公司——全 国 金 融 公 司(Countrywide Financial Corp，CFC)于当地时间本周二(14日)表示，7月份，该公司房屋贷款发生的止赎和违约案件升至五年多来的高位。分析人士指出，随着次级抵押贷款市场危机的蔓延，该公司可能面临破产危险。

　　15日纽约证券交易所收盘时，CFC股价暴跌13%，收于21.29美元，创下1987年股灾以来的最大单日跌幅。该公司股价已经连续第五天下跌，是标准普尔500指数中股价跌幅最大的公司。今年以来，该

　　今年3月份，饱受信贷违约事件困扰的美国第二大次级抵押贷款企业——新世纪金融公司(NEWC.NYSE)表示，公司已无力偿还共达84亿美元的银行债务。随后，美国证券交易委员会(SEC)通知新世纪金融，将对其展开初步调查，并要求其提供相关文件。3月13日，由于新世纪金融公司面临的危机不断加剧，SEC停止了其股票交易，准备将其摘牌。

　　在3月12日的最后交易中，新世纪股价收于1.66美元，与去年5月份51.97美元的一年来最高点相比下跌了96.8%。目前该公司股票在OTC市场交易，15日收报0.11美元。至4月份，新世纪金融公司正式向法院申请破产保护，这是美国房市降温以来最大的一起次级抵押贷款机构倒闭案。

　　8月6日，美国第十大抵押贷款公司——美国住宅抵押贷款投资公司(AmericanHomeMortgageInvestment，AHMI)也申请破产保护。该公司旗下两只投资次级抵押贷款支持债券的对冲基金已经倒闭。与新世纪金融专营刺激抵押贷款不同，AHMI还发放抵押贷款给那些信用级别仅低于最高等级的公司。

　　美林报告雪上加霜

　　CFC在商业票据市场的筹资难问题已令投资者担心不已，而投行美林发布的一份研究报告更是令市场信心跌至冰点。

　　美林证券在周三盘前将CFC的股票评级从“买进”跃级调降至“卖出”，该行表示，抵押贷款行业的流动性问题将进一步损害CFC的价值。美林分析师肯尼思·布鲁斯表示，如果公司财务压力进一步累积，或者市场对公司运营能力丧失信心，公司可能被迫清算资产，甚至破产。

　　业内人士指出，美林突然调降评级，意味着CFC所面临的问题正在恶化。该公司上月还表示，一旦折磨美国抵押贷款机构的信贷危机结束，CFC就将重新兴旺起来。美林的担忧无疑加剧了投资者的担忧情绪，目前已有越来越多的投资者认为，信贷市场紧缩程度已到了即使最为老练的市场参与者都束手无策的地步。

　　“次级债冲击波”没有国界

　　开始于美国的 “次级债冲击波”，正在向更多国家的更多金融机构蔓延。

　　澳大利亚最大的基金管理公司BasisCapitalFundManagement日前向投资者表示，由于美国次级抵押贷款危机促使债权人强迫其出售公司资产，该公司旗下对冲基金YieldFund可能亏损逾80%。

　　BasisCapital公司在周三(8月15日)寄给投资者的信件中表示，公司已经无法 “精确评估”Yield基金的单位净值。该基金的亏损幅度在过去一个月内急剧恶化，7月份时，BasisCapital公司曾公布Yield基金可能亏损了50%。该公司3月份时管理的资产总额还高达10亿美元。

　　据悉，BasisCapital公司上个月已经聘请了黑石集团(BlackstoneGroup)作为顾问，同其债权人进行交涉，避免将公司资产进行廉价抛售抵债。8月初，澳大利亚麦格理银行声明旗下两只高收益基金投资者面临25%损失。分析人士表示，可能会有越来越多的澳洲对冲基金受到信贷危机的波及。

　　事实上，次级债危机已如“火烧连营”般在全球金融业快速蔓延。管理着近16亿美元资产的美国Sentinel资产管理公司周三宣布，停止处理客户的基金赎回申请，因为信贷市场的危机已使公司无法避免交易损失。

　　全球第二大经济体——日本也未能幸免。该国最大金融集团三菱日联周三表示，截至7月底，该集团约有50亿日元未实现的次级房贷投资损失。而日本第三大金融集团三井住友集团也表示，今年4月至6月间，公司在美国房贷担保证券方面计提了“数十亿日元”损失。日本第二大银行瑞穗上周也确认了6亿日元次级债相关损失。刘小庆

　　【次级债冲击波·学者篇】

　　谢国忠：不会动摇中国经济

　　BY刘春香 每日经济新闻

　　独立经济学家谢国忠把此次危机归结为美国房市的衰退，并指出，信贷衍生品的发展已把单个机构的金融风险充分分散给不同的市场主体，甚至分散到不同国家。

　　“美国经济一直以来都很强势，美元也如此坚挺，”谢国忠坦言，虽然遭遇了次级债危机，他仍相信美国经济即使衰退也不会很严重，且以美国的经济实力，完全有能力撑过这次危机，只是时间要持续好几年。

　　谢国忠向本报记者表示，他担心这场风波将对中国以及亚洲金融产生影响。“亚洲的直接损失将达500亿美元。”据其分析，此次美国次级债危机中的1万亿信贷将寻找下家，通过华尔街投行直接传递到亚洲国家，但是没人知道会到哪个国家，哪个国家将承接美国的风险。

　　第二个影响是亚洲的流通性。谢国忠说，次级债危机使得美国国内缺少资金，经济发展速度将放缓，消费下滑之后也将影响到各国出口。但是对于中国来说，流动性过剩、贸易顺差过大、经济过热等问题，在面临美国次级债的时候将有所缓解。

　　至于中国股市受到的冲击，昨天大幅下跌已经证实了美国次级债风波的威力。“但是对于中国来说，也不是件坏事。”谢国忠提醒，在经济全球化趋势下，各金融市场之间的关联度已变得日趋密切，因此必须警惕美国次级债危机对全球金融市场带来的后继影响。

　　【次级债冲击波·公司篇】

　　美私募巨头KKR或将损失2.9亿美元

　　BY 新华社

　　美国私募股权基金巨头KKR下属的KKR金融公司15日宣布，已出售其持有的51亿美元住房抵押贷款资产，并将因此承受4000万美元损失。

　　据法新社报道，KKR金融公司在一份声明中说，考虑到公司目前仍持有58亿美元住房抵押贷款资产，估计未来公司还将因此损失约2.5亿美元。声明还说，公司抵押债券投资业务正在经历 “前所未有的混乱”。声明发出后，KKR金融公司股价随即暴跌31%，一度跌至10.45美元。

　　在目前引起各界广泛关注的美国次级抵押贷款市场危机中，尽管首当其冲的是一些从事次级抵押贷款业务的放贷机构，但由于放贷机构通常将次级抵押贷款合约打包成金融投资产品出售给商业银行、投资银行等，因此一些买入此类投资产品的投资基金也受到重创。

　　以美国第五大投资银行贝尔斯登公司为例，由于受次贷危机拖累，该公司旗下两只基金近来倒闭，导致投资人总共损失逾15亿美元。此外，法国巴黎银行日前宣布，暂停旗下三只涉足美国房贷业务的基金交易。这三只基金的市值已从7月27日的20.75亿欧元缩水至8月7日的15.93亿欧元。

　　【次级债冲击波·政府篇】

　　美联储再向金融系统注资70亿美元

　　BY 每日经济新闻

　　美国联邦储备委员会15日再向金融系统注入资金，金额为70亿美元，以增加市场的流动性，帮助缓解次级住房抵押贷款市场危机造成的影响。

　　自8月9日以来，美联储已连续向金融系统注资共710亿美元以“救市”。除美国外，为缓解此次次贷危机造成的不良影响，欧洲中央银行和日本央行等也纷纷向金融系统注入大笔资金。

　　一些美国经济学家认为，如果此次危机继续恶化，不排除美联储随后作出降息的可能性。自去年8月以来，美联储一直将联邦基金利率维持在5.25%。但美联储此前曾表示，其“关注的重点仍是通胀压力能否像预期的那样得到缓解”。

　　另据报道，美联储下属的圣路易斯联邦储备银行行长威廉·普尔日前表示，还没有迹象表明次级债风暴正在危害美国经济主体，目前没有必要进一步下调短期利率。他强调，美联储官员最需要做的是在联储9月18日召开下一次政策例会之前，对当前的经济数据进行分析评估。如果分析结果证实，美国经济确如市场认为的那样正在放缓增速，那么联储官员就要作出相应的决策。

　　此外，美国财长保尔森日前在接受《华尔街日报》访问时也表示，美国金融市场大幅下跌，势将令经济增长步伐受损，但他有信心，美国经济与市场有足够能力去吸收有关损失，而不致于令经济陷于衰退局面。

　　【次级债冲击波·股神篇】

　　巴菲特：市场“混乱”调整孕育投资机会

　　BY刘小庆 每日经济新闻

　　次级债危机令不少投资人不惜成本抛股离场，股市似乎已成人们避之不及的场所。然而，“股神”却特立独行，巴菲特在周三接受媒体采访时表示，近期市场的动荡让他“兴奋不已”，股市跌得越厉害他越高兴。他指出，一般而言，当市场出现“混乱”调整时，“真实的投资机会”就会出现。

　　巴菲特解释称，在混乱的市场中，一些股票往往会出现严重错误估值的现象，而这正是投资机会所在。不过巴菲特也承认，他并不清楚市场的调整底部在哪里，调整何时会结束。分析师表示，虽然巴菲特的投资策略免不了有“趁火打劫”之嫌，但正所谓“真理掌握在少数人手里”，巴菲特的观点对投资者不无参考价值。

　　事实上，巴菲特旗下投资旗舰BerkshireHathaway公司近日公布的持仓变化也印证了“股神”的上述观点。美国证券交易委员会周三公布的文件披露，该公司二季度大量增持美国金融股，这在大多数市场人士看来是逆市场趋势之举。因为今年以来的次级债动荡使得金融股表现不佳，标普500指数金融板块今年来的累计跌幅已超过了10%。

　　值得注意的是，截至今年6月30日，巴菲特还持有道琼斯公司股份共计近280万股。据说这是Berkshire Hathaway公司首次向外界公布其持有的道琼斯股份。

　　刘小庆 刘春香 每日经济新闻