特别国债近期或将分批发行 预计对股市冲击不大

　　日前，市场消息称，备受关注的1.55万亿元特别国债近期可能会分批、分期对外发行。一种是，特别国债发行拟分为三期，分别为6000亿元、6000亿元和3500亿元。首期6000亿额度可望近期发行。另一种是，1.55万亿元特别国债将分批分期发行，第一批发行8500亿元特别国债的方案有望于近日获批，该批特别国债的发行日期目前还不清楚。本报记者王原实习生杨宁兵

　　业内人士判断认为，今年以来我国外汇储备快速上涨，造成流动性过剩，导致资本价格上涨，近期发行巨额的特别国债可能性较大，但是对于当前“牛市”而言，冲击力预计很小。

　　影响股民心理

　　对于近期可能发行的巨额特别国债，业内分析师认为，发行或许会影响股民的心理，但是难以撼动目前的牛市。据银河证券分析师高晓峰对记者表示，特别国债的发行是国家调控“组合拳”政策的一部分，其目的性非常明确，就是缓解当前流动性过剩的巨大压力，但是预计短期内很难起到立竿见影的效果。

　　他分析说，“特别国债对股市的影响可能是有限的。就整个股市的资金总量而言，当前中国的牛市不断创出新高，股市中有着大量的巨额资金，特别国债的资金额和整个股市资金相比可谓是沧海一粟，因此不会明显地冲击到股市。”

　　此外，业内观点还指出，股票市场有其自身运作的规律和走势，有着强大的资金吸引和补偿能力，因此特别国债的发行可能会对股民产生一定的心理影响作用，但是对股市的实质性影响比较有限，除非国家有后续货币政策的出台。

　　增个人投资渠道

　　令人关注的特别国债事件，日前得到业内权威人士中国改革基金会国民经济研究所所长樊纲的关注，他对外分析预测指出，发行特别国债个人可能会有收益。

　　据了解，中国改革基金会国民经济研究所所长樊纲对外分析称，特别国债的发行根本不影响市场货币的多少，是两种债券的替换关系。由于央票是不能向个人发行的，但是特别国债的特点之一是最后有可能被个人投资者所持有。他举例说，“央行把置换来的特别国债卖给商业银行，然后如果商业银行再卖给个人，那么个人就从中可以获益。”

　　对此业内人士的观点称，“上述假设不无可能。一旦实现，那么个人投资者或许会增加一个比较稳健的投资渠道。当然，作为一个假设模式，未来的可能性还依赖于特别国债发行方案中更加详细的具体细则。”

　　有望缓解流动性过剩

　　对于特别国债的发行，很多人认为此举有助于缓解当前流动性过剩问题。对此，申银万国分析师屈庆对记者表示，特别国债的发行有助于缓解当前流动性过剩的压力，但是其影响是有限的，这主要取决于未来特别国债的市场发行情况。

　　他分析指出，“从整个资金面看，一方面当特别国债发行后，在公开市场操作下，央行通过正回购，一般的操作时间为3-6个月，当操作陆续到期后，资金才回笼到央行，因此资金不可能一次性被抽离市场。另一方面，如果央行转手卖给各大商业银行，市场流动性就可能会得到一定程度的缓解。”