牛市受益概念股：新理念注入新动力

　　新浪提示：本文属于个股点评栏目，仅为证券咨询人士对一只股票的个人观点和分析，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　近期A股市场重心持续上移，上证指数在昨日已开始为冲击5000点大关作准备。牛市受益的概念股尤其是券商以及券商概念股大幅走强，受益于牛市的证券软件、证券报纸的概念股也有不俗的升势，比如说拥有证券软件业务的恒生电子、拥有证券时报商业广告和财经信息策略业务的华闻传媒。

　　对于牛市受益概念股，在前期的炒作主要集中在两类个股，一是纯正血统的券商股，包括中信证券、宏源证券以及海通证券(前身是都市股份)。二是参股券商的券商概念股，包括兰生股份、桂东电力、大众交通、东方创业等个股。其中，券商概念股由于过分炒作，使得估值奇高，引发了估值泡沫的争论，从而使得此类个股的股价在前期一度急挫。

　　但是，随着行业的深入，关于牛市行情解读的新理念逐渐化解着静态估值高企的担忧，因为牛市行情的深入，未来券商业务的深度与广度均会得到拓展，比如说现有业务的经纪、投行等会随着牛市行情的演绎得到了拓展，而股指期货等金融衍生品以及券商QDII等新业务也会随着行情的发展而逐步推出，这也有利于券商盈利能力的拓展。

　　与此同时，行情的深入也使得各路资金对牛市受益概念股予以深度挖掘，从而使得牛市受益概念股板块增添新成员，那就是证券软件业、报业传媒广告业务的牛市受益概念股，前者典型代表是恒生电子，后者是华闻传媒，其中，恒生电子在前期虽有所走强，但一直独立于券商概念股，后者的牛市受益预期则未被市场充分认识，正因为如此，该类个股的加盟牛市受益概念股，将为该板块的行情演绎注入新的上升动能。

　　笔者认为对于牛市受益概念股要予以重新认识，一是要拓展牛市行情的乐观预期，不能将券商概念股当作是强周期的行业，如此就可能束缚牛市受益概念股的估值溢价效应。事实上，在目前券商资格审批严格的大背景下，券业的进入门槛大大提升，因此，A股市场规模的拓展将有助于牛市受益概念股的估值溢价预期。

　　二是要拓展牛市受益概念股的范围，这其实包括两方面的意思，一方面是不能仅仅将牛市受益板块局限在经纪业务的估值标准上，还要拓展到新业务对牛市受益概念股的业绩增长推动力。另一方面是不能仅仅将牛市受益板块局限在券商、券商概念股中，还包括证券媒体的广告业务类上市公司、证券软件类上市公司。如此就可以充分把握住牛市受益概念股的投资机会。

　　秦洪 渤海投资研究所