何江旭：挖掘GDP增长动能分享GDP增长收益

　　日前，国泰基金发布公告称，旗下国泰金马稳健回报基金将于8月8日实施拆分，拆分当日净值回归1元。根据基金合同，该基金主要通过对不同时期与GDP增长密切相关的投资、消费、进出口等因素的深层研究，准确预期并把握对GDP增长贡献度大及受GDP增长拉动受益度大的重点行业及上市公司。2007年8月2日该基金的累计净值为3.96元，回报率超过了300%。该基金基金经理何江旭认为，在国家宏观经济以10%的速度稳健增长的市场预期下，未来国泰金马基金的投资回报值得期待。

　　近年来，我国宏观经济表现出强劲的增长势头，根据统计局最新数据，2007年上半年GDP增速为11.5%，创下了近十年的新高。预计中国今年的GDP按官方

汇率计算有望超过德国，成为世界第三。其中，消费升级、金融、地产、装备制造业等对GDP增长的贡献率尤为突出。何江旭认为，宏观经济的良好发展态势，为企业的发展和盈利的增长提供良好的宏观环境和发展时机，那些对国民经济的发展具有重要贡献或受益于国民经济发展的企业将在这轮经济的上涨中获益更多。

　　何江旭认为，当前在市场再创新高的情况下，短期估值压力和长期增长潜力之间的矛盾成为了现阶段A股市场投资者面临的最大难题，市场可能会出现时间跨度较长的调整。但是，由于上市公司业绩大幅提升、

人民币升值、流动性过剩等影响本轮市场上涨的主要因素并没有改变，中国股市仍处于牛市进程中。从近期来看，上市公司中期和三季度的盈利增长情况将是扭转目前市场走势的主要因素，大盘在三季度结束调整后将重回上升趋势。

　　针对市场波动的加剧，何江旭指出，合理的调整是市场健康运行的表现，在市场出现非理性下跌的时候，恰恰是寻找被“错杀”的优质

股票的良机。从现阶段的经济增长结构分析，商业、消费制造、金融服务等行业将会明显受益于经济的增长和居民收入水平的提高；而投资增长和产业调整也会对装备制造业和信息技术业构成利好。未来将重点关注上述行业中的优势企业，同时也将关注企业重组和本币升值背景下资源价值重估的投资机会。

本报记者 刘水