本周股指或有震荡 追涨要小心

　　沪深股市上周五双双创历史新高，其中沪综指上周五涨3.47%至4560.8点。上周三和上周四美股走得都不错，但上周五暴跌。上周四和上周五道琼斯指数分别涨150点和101点，上周五大跌281点收13181.91点，为5月1日来最低收盘点位。

　　美股暴跌曾交替影响A股，A股先是不理睬美股，其后随美股暴跌，所以这次多半会折中，投资者会借鉴近期正反两方面教训。如果这种判断成立，那么今日A股涨速或者受限，至少不会再留向上跳空缺口。预计本周股指有震荡调整可能，投资者对涨幅过大股追涨时应小心，不能过度乐观。

　　沪深股市基本上消化近期不确定因素，被压制的买气得到一定程度释放，下一次受压制时点可能在本月23日前后，到时股指反弹将进入第34天。消息面上，我国7月CPI和货币供应量等指标极可能在本月中旬前后公布，所以到了本月下旬股指发生些震荡也很正常。高盛指出，中国7月份CPI将突破5%，若不推出决定性的货币紧缩政策，CPI还会进一步飙升，也增加经济“硬着陆”的风险。高盛经济学家梁红指出，若通胀突破5%，经济学家将不再争论是否过热，而会探讨究竟会硬着陆、软着陆，还是“不那么软地”着陆。

　　中国银行分析师董德志表示，央行可能没必要再升息，因下半年通胀将减速。董德志表示，通胀在6月升到4.4%后应已达到“转折点”，即使7月通胀上升到5%，也不会引发升息。

　　美国地产市场不确定性较大，这使

　　CPI的高企只不过心理层面冲击投资者信心，投资者明明知道“靴子”伤不了人，却仍然害怕靴子，这是投资品市场特有现象。另外，臆测的利空反而有积累买力的效能，对股市长远应非坏事。A股确需一些“非实质性利空”以为“扬汤止沸”之用，若天天都是利好，则用不了多久行情便会玩完。所以对利空和利多投资者固然要打听得尽量清楚，但理解和消化时还需做些变通。

　　大盘近年来时时处于“寻顶”过程，这种顶多半是阶段性顶部，因为这种顶部往往是在政策“引导”下形成。大盘过了4336点后便处于测试政策容忍度的阶段，政策或能容忍股指站上5000点，甚至6000点，但未必能容忍7000点。总之点位上会有个度，市场于是时时与政策进行博弈，双方不断试探。在此过程中，投资大众情绪忽喜忽悲，跑了买，买了又抛，使得筹码成本一路被垫高，这便是政策扬汤止沸效用，这使未来上涨基础更为扎实。

　　笔者认为即便政策有意打压股指，目前也不会出手，这是因为若现就出手打压，3400点就未必能守住，大盘容易失控。如现价出局，则大资金在3400点一带缺少足够空间腾挪。

　　所以说政策还会容忍，至少会容忍到“穿头破脚”形态不能成立为止，毕竟有关部门仅仅担心疯涨而绝不是喜欢熊市。换句话说，股指将涨到“能满足以下条件”的位置后才回调：从该点位回调时，未来最好能在4300点(颈线位)撑住，退一步至少也能守住3400点。如想满足这种“技术要求”，那么至少得“容忍”股指上摸5000点上方某一位置。笔者怀疑可能是5200点一带。

　　从历史看，中国股市大牛市调整多时往往会跌去三分之一，如1996年的1258点跌至850点，然后从1997年1500点回调至1025点。若从5200点跌去三分之一，那便是3467点。郑步春 每日经济新闻