中信证券：提高存款准备金率对银行影响甚微

　　蔡臻欣

　　昨日银行股连续第二天维持波澜不兴的局面，除深发展A（000001.SZ）外上涨银行股涨幅均低于2%，有7家银行股加入下跌阵营，相比前日的两家呈现扩展之势。银行板块是否整体面临调整？

　　中信证券银行业首席分析师杨青丽昨日发表观点认为，提高存款准备金率对银行影响甚微，不足以影响银行股的评级。

　　杨青丽分析指出，在最谨慎的假设下，按照全年口径及2007年执行期间口径计算，银行的净利润受到负面影响幅度最大为-4.23%和-1.58%，大部分银行2007年净利润受到的影响不足1%。综合来看，流动性越好、总资产盈利能力越高的银行受到的影响越小，比如工商银行（601398.SH）、招商银行（600036.SH）等。

　　“在经济高增长及人民币升值预期之下，紧缩手段将频繁运用，正如以前调高存款准备金率对银行股影响的分析，我们认为，这次调整不改变我们预期的2007年银行股贷款增长及利润增长，从而并不影响我们对银行股的评级。”

　　她进一步表示，当前银行股估值不断提高，“此种状态下的投资策略，我们认为应优先选择低估值银行及优质银行。目前，工商银行、中国银行（601988.SH）、华夏银行（600015.SH）、民生银行（600016.SH）PE（市盈率）水平相对较低，招商银行质地最好，这些银行股可以优先增持。”

　　“我们计算了最谨慎的假设下银行净利润受到的影响，也即假设被替换掉的资产全部为一年期的贷款。此假设下的机会成本最高，因为事实上流动性充裕的银行可能会通过减少同业资产或者