宋国青：现在已是通货膨胀前期

　　孙荣飞

　　北京大学经济学教授宋国青昨日表示，即使现在中国经济没有过热，但按目前的增长势头，过热很快就会发生。

　　在北京大学中国经济研究中心(CCER)举行的中国经济观察第十次报告会上，宋国青表示，今年第二季度尤其6月份的实际生产水平增长率远超过了潜在生产能力可想象的增长率，“即使现在没有过热，但按目前的增长势头，过热很快就会发生”。

　　宋国青分析表示，现在很多分析认为目前经济尚未过热的主要依据可能是，2004年一季度的投资同比增长率当时报告为43.6%,其中前两个月为53.0%,这引发了经济过热的判断和调控，但后来发现过热其实并不严重。

　　宋国青解释称，从工业生产等方面的数据看，2004年第一季度投资增长率应当与2003年年底相当。因为“前高后低”现象和其他原因,2004年一季度投资增长率显得非常高。其实，当年第一季度的绝对数很小。相比来说，去年6月份的投资水平本身就非常高,今年6月份28.5%的投资增长率是在去年基础上的增长率。

　　因此他认为，目前形势实际比2004年更为吃紧，现在是通货膨胀前期的情况，即生产变化在先，通胀变化滞后。

　　对于物价的上涨，宋国青认为，推动物价上涨的真实动力还是货币供应问题。从更广义的货币供应量M3看，其增速已经接近20%的水平，货币供应量的增大及流动性管控的缺口是目前CPI高位运行的主要因素。但他同时表示，货币流动性问题与外汇收入增长目前没有必然关系。

　　因此，他主张用利率杠杆调控，其中特别建议大幅度提高短期利率而相对稳定长期利率。

　　北京大学