黑嘴新伎俩 炮制假报告

　　本报记者 张牧涵

　　“对于中国铝业这种具有明确优质资产注入预期和行业垄断地位的公司，理应获得合理的估值水平，因此给予公司未来6个月的目标价位为40.00-45.00元。”“太钢不锈公司极大地提升了中期每股收益，预计中期收益达到惊人的1.14-1.18元，同比增长500%以上。”近来，一些庄家又出新花样，用冒名证券公司、找枪手炮制专业研究报告的手法，诱导散户上当受骗。如何甄别真假报告？业内人士指出：假报告一般有详细的目标价位，并且估值空间较大；而正规公司发布的研究报告语言严谨，对目标价位多避谈。

　　假报告频频出现

　　6月28日，一份以国信证券经济研究所名义发布的名为“不锈精品龙头，价值严重低估”的研究报告开始出现在一些网站上，采用的格式与国信证券的研究报告格式一致，署名为“钢铁有色金属行业首席分析师李松成”。报告表示，太钢不锈(000825)在2007年4月将304不锈钢价格大幅上调至4000元/吨，而原料镍价已从历史高位回落，如此极大地提升了中期每股收益，预计中期收益达到惊人的1.14-1.18元，同比增长500%以上。报告认为太钢不锈2007年目标价对应的市盈率至少为15倍，目前股价低估40%以上，维持对公司的“推荐”评级。不过，国信证券经济研究所在这份报告出现的次日，便在晨会报告中做出了澄清。而太钢不锈于4月27日发布的业绩预增公告显示：公司净利润预计较上年同期增长比率与虚假报告宣称的比率相差一倍。

　　7月9日，一份关于中国铝业(601600)的研究报告又开始出现在各证券网站上。这份标题为“打造一体化铝业寡头，后续资产注入颇具想象空间”的研究报告表明出自招商证券，作者为赵春。这份报告为PDF版，报告全文长达8页，完全与招商证券公司研究报告的格式别无二致。

　　报告引用大量的资料和数据，结论表示：给予公司强烈推荐的投资评级，预测公司2007-2009年的EPS为1.33、1.86、2.04元。对于中国铝业这种具有明确优质资产注入预期和行业垄断地位的公司，理应获得合理的估值水平，因此给予公司未来6个月的目标价位为40.00-45.00元。报告还表示：“公司下半年将会有多项行业收购和整合行为，因此我们会在近期陆续撰写公司的详细报告来阐述公司的投资价值，敬请投资者关注。”

　　对此，招商证券研发中心赵春声明：7月9日当天就有朋友将这份假报告发给了他，公司领导已向当地证监部门做了说明。赵春说，看到假报告的第一眼，感觉是“做得很像样子”，虽然对于股价的所谓“合理估值”不太合理。经证实，招商证券研发中心赵春确实未发表过中国铝业的研究报告，招商证券也已将此事向监管部门做了说明。

　　黑嘴变化新花样

　　利用网络发布虚假报告已经屡见不鲜。7月5日网上出现了一篇关于G钾肥(000792)的负面研究报告，受此影响，在之后连续五个交易日，G钾肥股价从20.50元一路下跌到19.21元，跌幅达到6.3%。这份报告声称由香港大富证券化肥行业研究组撰写，信息来源为《香港财经报》。这份名为《揭开盐湖钾肥000792的黑锅盖》的报告直接指出，G钾肥存在造假可能，并称其是第二个银广夏。然而，香港大富公司随后表示，公司从来没有发布过该篇研究报告，“我们从来不做A股上市公司的分析”。而此后的消息证实，所谓的信息源《香港财经报》根本不存在。

　　《市场报》记者在几家著名股票论坛看到，版主都在发布警告：“强烈申明近阶段多次发现有人发布假报告，如再有发现发布假报告一律查封ID！”还有网友提醒：“最近有一些不良用心的人，发了一些假报告，以某证券公司名义给研究公司很高的估值，请大家注意千万不要相信。”

　　业内专家表示：炮制研究报告已经成为最新操控手法。近来，黑嘴的角色逐渐被弱化，取而代之的是炮制虚假报告，担纲主力的是有庞大人力和资金背景的机构。

　　一位不愿透露姓名的证券分析师对《市场报》记者表示：“假报告几可乱真，但是不管多像真的，都不会对机构造成任何误导——因为他们只通过正规渠道购买报告。可散户就不一样了，股民从网上看报告，这个渠道非常混乱，假的就掺在里面，最终散户还是扮演给机构接盘的角色。”

　　对于普通投资者如何辨别真假报告，这位证券分析师指出：虚假报告大多使用上市公司已经发布的公告进行拼凑，但最容易鉴别的是假报告上会有详细的目标价位，并且估值空间较大。反观正规公司发布的研究报告，语言使用相当严谨，尤其在目标价位方面，三缄其口。由于事关股民的切身利益，所以大家如果以某份研究报告为投资指南，不妨多做些配套工作。比如：证券研究机构发布的报告一般都能在其官方网站上查询到标题，或者直接打券商电话问一问。