香港回归10周年 两岸金融一体化一石二鸟

　　本报记者 安士莲 /综合报道

　　香港回归十周年之后，两岸金融开放进程正逐步加速并深化，大量内地企业来港上市，进一步加速了两岸资本流通限制的解除。但是，在人民币实现完全自由浮动之前，预计港元钉住美元的汇率制度仍然不会改变。

　　香港与大陆的金融整合进程将更加凸显人民币在香港经济中的地位。两地金融监管机构都对这样一举两得的整合进程表示出了浓厚的兴趣并欲积极鼓励这一进程。对大陆而言，资本流出找到了一个安全港，对香港而言，金融一体化将巩固并增强香港作为国际金融中心的地位。

　　一方面，北京正为大量积聚的流动性犯愁，并希望将国内资金周转至国外金融市场，近来QDII机制的更新以及境外人民币业务是中国可以引导投资者投资海外，部分缓解内地流动性压力，而香港无疑是一块理想的宝地，首先作为亚洲的金融中心，香港拥有良好的经济氛围，金融操作较为成熟，其次内地仍然可以在政治上对香港施加影响。

　　另一方面，长期以来，香港金管局都致力于维持香港作为国际金融中心的地位，而让香港成为最大的离岸人民币市场则是实现这一抱负的最佳途径之一。

　　目前香港监管机构开始呼吁“A+H”的方式，建立内地A股及香港H股两地上市交易所交叉交易平台，而每天都有大量的跨境资本以合法或非法的方式流入流出。香港的银行以及债券市场能够直接进行人民币交易，从某种程度上而言，人民币与港币已经基本实现可完全兑换。

　　问题应运而生：两地金融一体化进程使得中国的资本控制手段逐渐失灵，那么资本账户自由化进程会不会因此而缩短？是的。人民币到2015年实现完全自由浮动或许已被纳入官方计划。但是两地金融整合将使这个时间点提前。

　　北京一直不肯就资本账户开放作出具体的时间承诺。中国实行渐进式、可控式资本账户开放。在外界看来，这或许如蜗牛般缓慢，但是北京自有远见。

　　在香港建立人民币债券市场将使人民币交易跨出重大的一步，交易量将远高于今日的QFII及QDII配额。这一举措一箭双雕。首先更加自由的资本流动将增强QDII及QFII机制，而这两个机制对构建交叉交易平台意义重大。其次，资本账户开放得来的利益全部流到香港，而不是其他国际金融中心。“肥水不流外人田”，巩固香港的金融地位将使港人对内地更有信心。

　　当然这对

　　来源：经济观察报网