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有关人士表示估值偏高制约外资并购活动http://www.sina.com.cn 2007年07月19日 01:33 证券日报
□ 本报记者 朱宝琛 “股票市场募集的资金带动了内资本土交易，但偏高估值制约了外资交易活动。”全球四大会计师事务所之一——普华永道中国企业融资与并购咨询部合伙人黄耀和近日对记者表示。 黄耀和介绍，活跃的股票市场推动了中国市场的并购交易活动，交易数量也由2006年上半年的674起增加到今年上半年的808起，整体交易数量增加了20%，但国内投资者在中国并购的活跃程度与海外投资者却出现了明显分歧：在808起并购交易活动中，外资对中国企业的并购，从去年同期的316起，减少到296起。 “股票市场募集的资金带动了内资本土交易，但偏高估值制约了外资交易活动。”黄耀和解释，由于目前国内股票市场市盈率远高于一般成熟市场市盈率，导致国外公司很难完成并购交易。此外，2006年公布的若干新政策增加了市场的不确定性，若干国外私募基金参与的高知名度交易出现阻碍。 据相关数据显示，2007年上半年涉及外国公司买家的交易数量为179笔，与2006年同期和下半年持平，国外私募资金的交易活动也呈现相同的态势。而风险投资较私募基金更为活跃，2007年上半年对外公布的交易达到122笔。内资企业海外收购数量从去年上半年的18笔增至今年上半年31笔，同比涨幅达72%，但由于2007年交易披露的金额均小于10亿美元(2006年同期对外公布的交易中有2笔涉及石油的交易金额达59亿美元)，境外收购金额同比下跌64%。 黄耀和最后表示，今年下半年内资并购活动将继续升温，而在更多大型国有企业的带动下，境外投资也会逐渐增加，“但外资并购活动的增长可能相对较为缓慢，除非市场的估价预期有所下降。”
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