政策面趋宽松 3900关口或有震荡

　　周一沪深两市上涨，沪综指涨2.7%收3883点，涨幅虽大但不如上周五。最近四个交易日，沪深股市大跌两天后再大涨两天，四根K线呈对称状，分时图形成岛形反转，纯以测量位而言，沪指上指4000点。

 

　　上周五盘后公布的国有股减持细则被理解成管理层托市，加上周末和周一消息面也大多利多，故股指继续上涨。周一盘后，工行和招行业绩预增，故今日股指上涨基调已定。只是权重股出利好却未必有利于所有个股，尤其是绩差股。

 

　　本周某一时候，我国6月贸易顺差将公布。本周二至下周一的某一时候，我将还将公布6月货币供应量数据。下周的某些时候，还将公布PPI、CPI、零售额、工业产值、固定资产投资等重磅数据。考虑到物价指标下周公布，所以本周末加息可能性较小，如果加息也可能延至本月下旬。

 

　　这些数据会引发市场对宏观调控预期的变化，会反应在盘面上，故未来一、两周

大盘走势会一波三折，似难走出单边市。这样，未来股指运行大致情况或如此：7月份总体维持上下两难的牛皮状，8月8日前后有望展开升势，届时奥运会正式开幕倒计时将进入一年之内。香港回归庆典有波行情，奥运当然也会有。

 

　　外围走势总体良好，欧美股市平稳上升，拉美、亚太部分新兴市场股指涨得极猛。日本今年8月或加息也或不加，若不加息便可能拖至10月。日本8月未必加息的原因是其上周公布的领先指标极弱，预示未来数月景气存有疑虑。日本不加息或仅再加息一、两次，日元的套利交易不会停止，如此新兴市场股指更易走牛。欧洲多数国家在加息，美国国债收益率提升也预示加息可能变大，日本就算加息，利差也那么大。

 

　　数月前笔者曾提到过三种担心，一担心日元，二担心特别国债，三担心管理层对A股态度。从最新情况看，日元没问题，特别国债因分批发且事实上替补央票，所以也没问题，现最成问题的是时严时松、神出鬼没的政策。

 

　　政策前期严过但最近又好像松些，所以投资者根本不必考虑割肉，尤其是套得极惨者更是如此。未来政策面会如何？这可能是投资者目前最关心的问题。

 

　　政策无从打听，只能靠猜测，笔者估计有关方面应已想明白以下事实：

房价涨是燃眉问题，股价涨只是潜在问题。股价涨或者引发严重后果，也或者软着陆，比如业绩提升，但房价涨的杀伤力却是“现在进行时”。

 

　　近期房价上涨已不是正常的上涨，部分地区房价涨速简直可用“失心疯”来形容。股价在“5.30”暴跌后，房价就加速上涨，不会这么巧吧！不难看出，在本币升值环境下，

股票和房产一沦为葫芦，一沦为瓢，呈此起彼伏状。

 

　　还有一件事可猜，这和股指期货有关。照最新消息看，短期内不会推出期指。前期压制股指固然有其它方面考虑，但也有配合股指期货的考虑，因为有关方面“不想在过高点位推出期指”。

 

　　既然暂不推出股指期货，那么可以猜测其工作重点暂将是红筹股和国企股圈钱，所以若从这一方面考虑，未来管理层或会更能容忍股指上涨。阴跌的市道发新股易，还是上涨市道圈钱易，这不言自明！

 

　　综上所述，虽然近期股指不会涨过头，但中长线股指向好几率极大！

郑步春 每日经济新闻