成交量一缩再缩 券商股短期宜回避

　　在经过前两个交易日的连续反弹后，昨日市场终未能给投资者继续带来惊喜。盘面看，上半年曾一度叱咤风云的券商概念股表现极度低迷，该板块整体跌幅高达6.66%，位列板块跌幅榜首位。业内人士指出，目前市场人气较前期已明显回落，在人气下降、交投清淡的市场环境下，对于整体而言还是“靠天吃饭”的券商来说，收入的减少是显而易见的，短期内，券商和券商概念股面临较大的风险。

 

依然靠“天”吃饭

 

　　虽然，承销、创新业务对券商尤其是优质券商的利润贡献率在逐步提升，但不得不承认的是，就整体而言，券商尚未摆脱靠天吃饭的命运，对经纪业务的依赖程度非常高。从券商年报数据看，经纪业务依然是券商利润的主要来源，无论是创新类还是规范类券商，经纪业务对总利润的贡献率都是最高的。以东方

证券为例，主营收入构成中，手续费收入和自营业务差价收入分别高达33.6%和44.6%。

 

　　相比之下，小券商对传统业务的依赖性无疑更强，靠天吃饭的状态更突出。以大通证券06年为例，除了1.706亿元的手续费收入外，承销、自营、委托

理财等业务上全面停顿，颗粒无收，其它小券商的情况也大同小异。

 

经纪业务很“受伤”

 

　　随着时间的推移，上半年1-5月份的高换手率、高成交量的“阳光灿烂”的日子已远去。统计显示，6月20日股市开始下跌以来，成交量是分阶段逐步萎缩。6月20日两市成交量合计达到3084.76亿元，在减免利息税和发行15500亿元特别国债的利空消息影响下，股指在6月22日、25日连续大幅下挫，两市成交量也从2600亿元萎缩至2193亿元，6月26日、27日两个交易日，股指出现反弹，但两市成交量仅维持在2000亿元的水平。

 

　　6月最后两个交易日，股指再行下跌，这时成交量已经达不到2000亿元。7月2日、3日两个交易日，大盘虽然再度反弹，成交量却已萎缩至1300亿元，不到6月20日成交量的一半。昨日，成交量更是萎缩至1149亿，再现地量。

 

短线风险已凸显

 

　　不少业内人士提醒，量能一次小过一次，显示市场的信心已经遭受严重打击，在政策面并不是很明朗的情况，观望气氛非常浓厚。市场人气下降、交易量萎缩对券商的业绩影响是非常明显的，对券商和参股券商概念股的走势都构成了明显的不利影响。

 

　　更何况，在前期狂热的市场环境下，不少券商概念股的业绩增长和股价表现并不吻合，高价很大程度上属于恶炒造成的，这种情况下，该部分个股的短线风险更显突出，投资者应暂时远离。
于春敏 每日经济新闻