Shibor基准浮息债国开行梅开二度

　　昨天发行的1年期浮动利率债中标利差23个基点，发行利率3.32%，基本符合市场预期

　　郭茹

　　昨天，国开行成功发行了今年第二只Shibor(上海银行间同业拆借利率)基准浮动利率债券，这也是我国债券市场上发行的第二只Shibor基准浮息债。分析人士指出，更多的与Shibor直接挂钩产品的出现，将推动Shibor基准体系地位的建立。

　　该期金融债为1年期浮动利率债券，发行量为200亿元，其中包括43.1亿元的基本承销额。该期债以3个月Shibor的5日均值为基准利率，发行当日确定的基准利率为3.09%。昨天的招标结果显示，中标利差为23个基点，发行利率为3.32%，基本符合此前市场预期。

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证券研究员刘建岩表示，考虑到央行下半年可能加息一次，而3个月Shibor的上涨可能会有所滞后，因此需要较大利差给予补偿，再加上流动性溢价，23个基点的结果较好地反映了市场预期。

　　在昨天的发行中，该期债券获得的有效认购总量达到了287.3亿元，认购倍数达到1.83倍，较受市场追捧。其中，招商银行、中信银行、建设银行、中国银行分别以24.5亿元、20亿元、19亿元和14.9亿元排在前四位。

　　

东莞商行的杨鹏指出，与1年定期

存款利率相比，3个月Shibor更能反应市场利率的变化，尤其在市场利率受到加息以外的因素，诸如特别国债、出口退税等财政性调控措施的影响时。因此，Shibor基准浮息债更加有利于规避利率风险。

　　此外，从中标结果看，这期债券也具有一定的投机价值。一股份制银行交易员指出，其3.32%的票面利率远远高于目前1年期央票的发行利率3.0928%，也比二级市场央票和固定利率金融债的利率要高，这意味着一级市场拿到券后在二级市场卖出就可以赚钱。

　　该期债券的价值也得到了市场的认可。据了解，承销商在发行结束后的分销中颇为顺利，机构认购较为踊跃。

　　此前，国开行已发行了国内一只5年期的Shibor基准浮息债，发行量为100亿元，发行当日确定的基准利率为3.06%，中标利差为48个基点。

　　“足够的市场容量是一个市场发展的基础，”刘建岩表示，随着Shibor浮息债的进一步增加，市场的流动性会进一步得到改善，从而推动Shibor基准地位的确立。但他也进一步指出，这同时也需要Shibor自身问题的进一步改进，比如推动基于Shibor的实际成交，使得利率互换等套利机制能够更加顺畅等。