香港回归十年 相关评级得到提升

　　穆迪投资者服务公司日前表示，香港主权移交中国已有十年时间，期间香港特区的经济及金融指标持续增强，同时中央政府亦无出手干预的纪录，惠及香港的评级得到提升。

　　穆迪主权风险部副总裁兼高级信用评级主任赫斯(Steven Hess)称：在这段期间，中国政府显示出维护香港自主权的决心，并无干预香港特区的经济或金融活动。

　　赫斯指出，在1997年，穆迪对香港和中国的外币评级是相同的，回想起来，这是审慎的决定，因为当时无人知道“一国两制”能否切实执行。对于中国政府会否履行《基本法》内的承诺、让香港实行自治的问题，显然大家都抱有很大怀疑。赫斯补充说。

　　“因此，穆迪在十年前认为，即使标准主权信用风险指标显示香港的评级应较中国为高，但新香港特区的评级始终不能高于中国的主权评级”。赫斯表示。

　　不过，随着这十年来“一国两制”的运作得到肯定，穆迪得出的结论是，中国政府与香港的评级出现差异是很合理的。

　　随后，在2003年，由于中国的基本因素转强，中国的评级调升了一级至A2，而香港的评级则调升了两级至A1，打破了双方评级之间的一对一关系。

　　尽管如此，穆迪依然认为中国与香港的评级应该保持联系。香港与中国内地的经济及金融关系日益密切，意味着双方正在不断融合；由此可见，中国的风险必须是香港评级内不可或缺的因素。

　　就此而言，赫斯指出，自主权移交后，中国于经济方面的表现、中国政府的施政及内地市场的发展等，对香港的经济及金融状况都有非常正面的影响。

　　再者，中国落实的一些具体政策措施亦有助香港特区的经济发展，例如《更紧密经贸关系安排》及允许更多内地游客前来香港旅游等。

　　另一方面，金融市场的发展亦令香港受惠，其中内地企业目前已占香港联交所市场约一半的市值。允许发行人民币债券，显然是另一项有利的发展。

　　赫斯补充说，明显地，香港回归中国后首十年的发展是正面的，然而，穆迪的评级仍须考虑到中国未曾经历任何沉重的经济或政治形势压力。

　　然而，穆迪认为香港拥有大量可作缓冲的条件，足以抵御来自中国内地的潜在冲击。这些缓冲条件包括：政府的财政储备庞大，相当于约四分之一的GDP；政府的债务水平极低；在公共及私营机构拥有非常丰厚的外币净资产；以及相对稳固的银行体系。

　　目前，香港与中国的评级都被列入可能调升的复评名单，而较早前在2006年9月，穆迪将香港的外币评级从A1调高至Aa3，同时保持正面的展望。

　　(穆迪投资）