费舍尔：IMF最主要的角色是防范危机

　　本报记者 安士莲 北京报道

　　1997年亚洲金融危机爆发时，恰逢现以色列央行行长斯坦利·费舍尔正任职国际货币基金组织(IMF)，1994年到2001年的7年间，费舍尔担任IMF第一副总裁。

　　东亚金融危机是一次前所未有的挑战，对于IMF来说却是找到了实施政策的试验田。当时IMF认为那次危机的根源在于经济结构不协调、金融部门监管和规制不力，因此救援计划也具有鲜明的结构改革特征。但后来，这个诊断被证明是片面性的，对于东亚那些经济严重下滑的被危机横扫的经济体，IMF重点实行财政和货币紧缩政策，这种做法后来遭到了严厉批评。

　　“是非成败俱往矣”，如今身为以色列央行行长的费舍尔不愿意再回到那个时期，不愿意将自己的时间都花在“评论过往”上。在6月12日接受本报记者专访时，费舍尔以一国央行行长的身份阐述了IMF的角色以及未来如何防范金融危机。

　　经济观察报：IMF及世界银行等国际组织在应对危机中扮演何种角色？

　　费舍尔：IMF一个重要的作用在于它像是一个大论坛，国际金融问题被拿到这个论坛里讨论并探求解决之道。IMF的监管角色，以及撰写的国际经济、国别经济报告的作用非常显著，未来这种角色也仍然会很重要。

　　IMF的工作是尝试帮助成员国应对金融危机。我们在过去10年中已经看到了这个角色的重要性，特别是在亚洲，但是IMF最主要的角色是防范金融危机。它具有监管、顾问的职责，给成员国提出建议、评论，并与之讨论该国的经济现状，虽然有时仍然难以避免危机发生，但这些措施对于防范危机却非常重要。一旦危机来临，那么IMF的角色就会特别突出，它要帮助出现危机的国家诊断危机、并建议该国如何走出危机，就是说，如果一个国家向IMF求助，IMF就要帮助该国制定一项稳定经济并回归增长的救援计划。如果有必要，IMF还可以动员其他资源并提供融资协助。

　　经济观察报：您认为未来还会再次发生金融危机？

　　费舍尔：是的，未来还会出现金融危机。但我无法告诉你它会在何时、何地爆发。可能因为政府借债太多了，市场终有一天会意识到它还不起债；也有可能因为一个或几个大型的金融机构未能好好管理投资而陷入困境；可能因为政府、金融机构或个体投资者过于热情、过于乐观。我们曾一直与危机为伴，很不幸，在未来很长时间内，世界也仍将与危机共存。当然，我们要尽一切所能避免危机。

　　经济观察报：从央行行长的角度看，您认为一个国家的央行或金融监管者应该如何防范金融危机？

　　费舍尔：不管是独立的管理组织还是央行，作为监管者，他们的首要目标就是竭尽所能强化并改善本国的金融系统。要对银行及金融系统的其它领域进行监管，确保有一个强有力的系统，确保这个系统能经受住未来可能遇到的各种不同的冲击。银行及其他金融机构必须要有效率、必须有很强的风险管理系统。

　　最常令人担心的状况就是，全球经济像现在一样快速增长时，所有的贷款及投资都看似良好，经济看上去也增长很快。这是最容易掉以轻心的时候。在经济表现很糟糕的时候，监管者当然要特别注意，但就算经济运行良好，监管者也不能有丝毫马虎，这是监管最重要的一方面。

　　我认为央行还有必要确认本国有稳健的市场体制。说到市场体制，我认为一个对资本流动开放的市场应该拥有灵活的

汇率制度，这一点毋庸置疑，因为面临危机时，固定汇率制的市场体系会显得不堪一击。

　　经济观察报：那么以色列央行如何防范金融危机？

　　费舍尔：我们是银行监管人。所以在银行监管方面，我们一直非常谨慎，维持充分的资金储备，健全银行系统。在货币政策方面，我们秉持灵活的

汇率制度，通货膨胀目标维持在1%-3%，我们通过监控货币政策达到这一目标。按照以色列银行法，以色列央行行长是以色列政府的经济顾问，因此，我们一方面与政府私下协商，另一方面在很多公共场合公开发言，阐述我们认为政府应该执行何种政策。

　　经济观察报：您是资本账户自由化条件的定义者，当年大家认为资本账户开放过早是造成危机的原因，您如何看待这种观点？

　　费舍尔：1997年的时候，曾有提议将资本账户自由化纳入IMF的推广目标。在IMF，我们曾强调逐渐开放资本账户。我们当时设想其过程应当与IMF协定条款 (IMFarticlesofa-greement)里规定的贸易自由化程序类似。促进贸易自由化是IMF的一个目标，但是各个国家可以各自决定自己自由化的脚步。正如贸易自由化需要一个协议规定降低贸易壁垒一样，我们认为资本账户自由化也应有这样一个协定，从长期看，各个国家应该开放他们的资本账户。但是如何实现这个过程，可能又是一个花时间的问题。

　　经济观察报：您认为中国具备资本账户开放的必备条件了吗？

　　费舍尔：中国有非常好的中央银行家，非常好的决策者，实行渐进式开放策略，包括增强银行系统方面的努力。我并没有密切跟踪中国的局势，因此不好说中国应该以何种速度开放其资本账户，但是很有可能目前的速度已经接近恰当的速度。

　　经济观察报：在离开IMF后，您对目前的IMF有什么评价？

　　费舍尔：我认为IMF目前不得不面对成功的后果，就是说，IMF多年来一直守着一套独特的政策、有纪律的财政和货币政策，近期又追求灵活性的汇率制度、强健的金融体系以及逐渐开放资本账户，很多国家遵循了IMF的建议，并增加了

外汇储备以减少陷入汇率危机的可能性。这些策略减少了金融危机的可能性。因此IMF不像10年前那样总是被召唤来对付金融危机了。因此IMF的角色不得不有所变化，变化的方向就是加强监督、提供更多技术援助。

　　因为全球经济越来越稳定，IMF的角色在变化，因此我对IMF的观点也在变化。但有一点没变，那就是IMF作为核心国际货币协会的法律性质没有改变。

　　来源：经济观察报网