上半年橡胶市场综述及后市展望

　　今年以来，在高价位的刺激下，全国橡胶新增资源水平逐步提高，完全满足了消费需求的增长。显性库存的持续增加，表明了以前偏紧的供求局面已经结束。随着供应压力的逐步增强，市场价格大幅波动，震荡下行。展望下半年橡胶价格趋势，四大因素继续形成行情压力。

　　上半年橡胶市场行情新增资源较快增长。今年以来，虽然显性库存压力较大，一些贸易商减缓了各类橡胶的进口节奏，但由于国内产量的较快增长，总体橡胶资源仍然呈现较快增长局面。

　　据测算，前5个月累计，全国橡胶新增资源227万吨左右，比去年同期大约增长11%。主要橡胶资源构成中，天然橡胶累计新增资源量约为77万吨，同比增长8%；合成橡胶约为150万吨，增长13%。预计上半年各类橡胶新增资源量接近280万吨，增长10%左右。

　　天然橡胶生产情况不错。连续多年橡胶价格的持续上涨，极大地刺激了胶农的生产积极性。经估算，前5个月天然橡胶累计产量约为17万吨，比去年同期有较多增加。合成橡胶产量稳定增长。据统计，前5个月全国合成橡胶累计产量89.5万吨，比去年同期增长14.2%。其中5月份产量22万吨，比4月增长30%，比去年同期增长39%。

　　橡胶进口增长水平明显回落。据海关统计，1至5月份累计，进口橡胶121万吨，比去年同期增长5.3%，预计上半年橡胶进口量140万吨左右，比去年同期大约增长2%，增长水平将回落近20个百分点。

　　消费需求依然旺盛。今年以来，全国汽车产量、公路运输和橡胶制品出口均保持高位运行局面，促进了轮胎等橡胶制品产量的快速增长。据统计，1至5月份累计，全国轮胎产量20053万条（含各种外胎），比去年同期增长24.9%，增长水平逐步提高。其中5月份轮胎产量4694万条，增长41.4%，再次呈现强劲增长势头。预计上半年中国轮胎外胎产量同比增幅超过20%。

　　市场价格大幅下降。据测算，1至5月份，全国销区天然橡胶（SCR5）现货平均价格为20231元/吨，比4月下降6.3%，比去年同期下降2..3%；产区天然橡胶（SCR5）现货均价为20231元/吨，比4月下降8.5%，比去年同期下降22.7%。合成橡胶价格降多升少。

　　橡胶行情展望消费需求继续旺盛。据权威部门预测，全年经济增长率约为10.9%，工业增加值为12.9%，全社会固定资产增长22%；全年汽车产量增长20%左右，公路运输里程。在这个大环境的影响之下，橡胶消费旺盛增长的格局不会发生大的改变。

　　据测测算，全年各类橡胶消费总量将超过570万吨，比去年增幅不会低于10%。其中天然橡胶消费量超过220万吨，合成橡胶消费量超过250万吨，均保持较大的需求规模。

　　资源供应较为充裕。从国内生产来看，天然橡胶有望出现大幅增产局面，预计全年天然橡胶产量超过70万吨。合成橡胶产量达到200万吨，比去年增长10%以上。从境外进口看，下半年进口量不会有太多增加，大体保持上半年小幅增长局面。预计全年各类橡胶进口量接近或达到300万吨，增长3%左右。

　　不确定因素增多。一是国家宏观调控力度增强。提高金融机构存贷款利息，增加资金占用负担，对于防止中间需求（流通库存）的过快膨胀，抑制投机泡沫，将会发挥重要作用。如果银根进一步收紧，配合其他更为严厉的调控措施，如严控新开工项目，下半年中国橡胶市场将有所降温，过旺的消费需求，特别是投机性中间需求将被削弱。

　　二是

人民币升值压力有增无减。由于多方面的原因，预计下半年外贸顺差和外汇储备保持大幅增加局面，受其影响，人民币的升值压力有增无减。人民币的持续升值，甚至升值速度加快，将会在抑止一些橡胶制品出口的同时，相应降低各种橡胶、石油的进口成本，直接或间接引发国内橡胶生产成本和贸易成本的相应变动，对于中国国内的橡胶行情，会产生相应的利空影响。

　　三是下半年全球经济增速有可能减缓。根据有关资料，1季度美国经济增长速度仅为1.3%，大大低于预期。如果世界经济，特别是美国经济增长速度减缓，将使得下半年橡胶制品国际市场的扩容有限，导致中国橡胶制品出口受阻，减弱橡胶消费。

　　四是地缘政治变化和突发事件不确定。上半年发生的伊朗扣押英国海军士兵事件，就直接促成了世界

石油价格的大幅扬升，并带动了包括橡胶在内的几乎所有初级产品行情的又一次暴涨。

　　值得注意的是，如果战争爆发，一切将如前所述。否则，如果美伊间的核危机和平化解，伴随着石油行情的深幅回落，高高在上的胶市价格必将面临很大冲击。

陈克新