加息一拖再拖 日元走势疲弱

　　利差套利交易在几经沉浮后更加旺盛，投资人在经历心态动荡后变本加厉进行这种套利交易，反映在外汇市场便是日元不断走弱。周一纽汇尾盘，美元兑日元( 123.39,0.0500,0.04%)涨至4年多最高，汇率报1美元兑123.67美元，周二亚欧交易时段，美元兑日元维持窄幅休整，截至昨晚19：30暂报123.51日元，小有回落。

　　日元套利交易经久不衰

　　日元套利交易指投资者利用在日本获得的贷款去投资更高收益的资产，由于这些人须将日元换成其它货币，所以造成所需求的币种供不应求，汇率遂涨，而借入的日元换汇相当于抛出日元，造成日元供过于求，日元汇率便跌。

　　上周日本央行将利率维持为0.5%，并暗示将逐渐进一步提高利率。日本的利率在主要经济体中为最低，这鼓励了套利交易。相对于日本的利率而言，美国利率为5.25%，英国为5.5%，欧元区为4%。

　　“套利策略再次浮出水面，导致日元走低，”TD Securities Inc.驻多伦多的首席外汇策略师Shaun Osborne说，“从利率前景方面而言，日本国内的数据是否会符合日本央行的预期仍有待观察，经济数据已显示经济前景疲弱。”

　　持矛盾观点者也不乏其人，

　　欧元和美元各有弱点

　　欧元兑美元( 1.3419,-0.0006,-0.04%)近几个月总体维持均势，今年1月至4月是欧元上涨，其后至上周三美元不断上涨，上周三至今欧元再度走强。周二纽汇，欧元于尾盘报1.3415美元，周三同上时间报1.3403，稍前最高为1.3437。

　　周二北京时间17时，德国ZEW欧洲经济研究中心公布的企业信心指数为19.0，低于预测的26.0，这使处于升势的欧元兑美元有所回落。周一国公布的6月住宅建筑商信心指数下降至1991年2月以来最低水平，仅为28，这一度打压了美元。

　　两天内欧元区和美国公布的经济指标斗成平手，其相对汇率波动后趋于平稳。

　　相对而言，市场看好欧元者更多，一两次经济指标不构成本质性参考。目前世界各国或地区对美元资产更加谨慎，有些国家或地区脱离联系汇率，有些国家渐渐出脱美国债券，如最近中国便在减持美债，并欲成立外汇管理公司以多元化其外汇储备。

　　看好欧元另一理由是欧元区利率明显趋升，而美联储加息或减息谁也搞不清楚，虽然有各式各样预测，但预测者心目中并无底。

　　英镑强势依旧

　　除日元外，近期外汇显著看点还有英镑，英镑三天内从1.9692美元升值至周二的1.9874。自6月11日来，英镑兑美元( 1.9905,0.0019,0.10%)升值了0.8%，当时英国央行行长Mervyn King暗示，央行需要进一步加息来控制通货膨胀。英镑兑日元( 245.62,0,0%)涨至15年来最高，周一英镑最后报245.29日元，周二暂报245.54。

　　英国央行定于6月20日公布上次会议记录，预期将强化升息的预期，支撑了英镑上扬。瑞穗实业银行外汇策略师Hidetoshi Honda表示：“过去几周英镑获得投资者追捧，因投资者预期未来英国央行会进一步加息。”

　　英镑的强势已经很久，已影响到英国生活成本大升。考虑到购买力平价一说，未来英镑涨升可能更具反复性，货币不可能脱离实质购买力过久，尤其是在实施自由经济的国度更是如此。

　　郑步春 每日经济新闻