前5月固定投资增速达25.9% 料最快7月份加息

　　

　　已公布的经济数据全部指向宏观经济正继续升温 早报资料

    早报记者 刘秀浩

　　国家统计局昨日公布数据显示，1-5月城镇固定资产投资增速达到25.9%，增速高于前四个月。至此，已公布的5月份或前5月的宏观经济数据全部指向宏观经济正继续升温。这些数据进一步加深了再次采取紧缩举措的预期，不过，昨天接受采访的经济学家大多预计上半年加息的可能不大。

　　固定投资增速加大

　　昨天公布的固定投资数据显示，今年1-5月份，城镇固定资产投资32045亿元，同比增长25.9%。这一数据超出了经济学家的预期，此前经济学家预期本期投资增长幅度可能会比前一个月的数据有所降低。1-4月份中国城镇固定资产投资增长率为25.5%。

　　数据显示，国内固定投资增长依然主要来自于高耗能的第一产业以及

房地产业，而地方政府的投资热情明显高于中央直接投资。全部投资中，第一、二、三产业分别完成投资307亿元、14205亿元和17533亿元，同比分别增长35.8%、28.9%和23.5%。国有及国有控股完成投资13891亿元，增长15.6%；房地产开发完成投资7214亿元，增长27.5%。中央项目投资3122亿元，同比增长14.9%；地方项目投资28923亿元，增长27.3%。

　　包括昨天公布的固定投资数据，以及之前刚刚公布的价格指数(CPI)、工业产值、贸易顺差等5月份公布的所有宏观经济数据都有偏高迹象，所有信息全部指向了宏观经济正继续升温。

　　料最快7月份再度加息

　　宏观经济数据的火爆，使得市场对于政府采取进一步紧缩措施的预期加大，但经济学家普遍认为加息举动将不会立即实行。

　　渣打银行经济分析师常钟指出，导致CPI数据较高的主要因素在于食品价格上浮明显，其中猪肉价格上涨占到很大比例，而这主要是由于病猪疫情以及粮食供应紧张双重原因所致；而核心物价指数只有0.9％，相去3％的警戒线还有很大距离。而固定投资等数据超出预期，一定程度上与政府惯例性地小幅调高年初数据以缓和下半年增幅有关。

　　中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭同样表示，包括食品价格以及

房价的上涨，并不能通过加息来解决问题。此前央行在5月18日的利率、汇率、存款准备金同步上调的组合拳有些出乎市场预料。常钟认为，央行5月份的调控行为，更大程度上在于应对股票市场的快速上涨，以至于组合拳没有取得效果之后，在短期内出台提高印花税的举动。目前，印花税出台后的股票市场正处于波动调整时期，这种调整正符合政府心意，既没有直线下跌也不是继续高速上涨。因此在本月内立即调整利率的可能性并不大。

　　常钟表示，如果下个月公布的今年上半年的经济数据继续走高，则央行可能在当月采取加息措施，而哈继铭也预计加息行为将出现在七八月份。

　　“行政手段更有效”

　　哈继铭表示，2004年CPI指数以及固定投资的增长速度更大，但政府当时采取的并不是类似加息的金融调控手段，而更多利用行政性措施进行干预。

　　而目前，类似的行政性措施也正在展开：控制新开工项目、严格执行市场准入标准、控制对高耗能高污染行业建设项目的供地和贷款。

　　常钟也认为，行政调控相比于经济手段更为积极。政府目前对玉米转化乙醇项目宏观调控政策的出台，将促使粮食价格回落并落实到猪肉的价格回落，与此同时，

商务部的最新政策旨在防止更多外资资金进入房地产领域以影响政府对于汇率的控制，预计今年人民币涨幅不会超过4%~5％。除此之外，政府还将对高能耗行业采取行政紧缩措施。

　　哈继铭同时认为，在调整利率之前，可以先考虑由国务院授权财政部减免利息税，“减免20％的利息税就等于加了好几次息”，这部分财政收入将由提高的印花税超额补足。

　　自2006年7月以来，央行已经八次上调商业银行存款准备金率；最近一次是自6月5日将存款准备金率上调至11.5%。央行5月18日上调了基准存贷款利率，这已经是今年第二次加息。

　　目前投资机构的预测基本相同，高盛预计年内中国可能还会迎来两次加息，每次分别上调27个基点；渣打银行预期第三季度将有一次加息动作，利息调整幅度在27个基点。中国国际金融有限公司也表示未来一次加息会出现在七八月份，而全年则会有两次27－54个基点的利率调整。

　　近期发布的宏观数据一览

　　◆固定投资：1-5月份城镇固定资产投资同比增长25.9%；

　　◆消费价格：5月份全国居民消费价格同比上涨3.4%；

　　◆消费品零售：5月份社会消费品零售总额同比增长15.9%；

　　◆房价：5月份全国70个大中城市房屋销售价格同比涨6.4%；

　　◆工业增速：5月份全国规模以上工业增加值同比增长18.1%；

　　◆贸易顺差：5月份外贸顺差同比增长73%。

   

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